صناديق ETF للبيتكوين خسرت 485 مليون دولار في يوم واحد: أكبر تدفق خارج منذ يونيو وما يعنيه للأساس

صناديق ETF للبيتكوين خسرت 485 مليون دولار في يوم واحد: أكبر تدفق خارج منذ يونيو وما يعنيه للأساس

بدأ أكتوبر هادئاً لصناديق البيتكوين، لكن كل شيء انقلب يوم الأربعاء. خسرت صناديق ETF الفورية 484.9 مليون دولار في جلسة واحدة - وهو أكبر تدفق خارج يومي منذ يونيو، وفي اليوم التالي خرجت 244.1 مليون أخرى.

خلال جلستين خرج من الصناديق نحو 729 مليون. بالنسبة للمراجِح، لا تهم هذه الأيام بحد ذاتها، بل بالطريقة التي تصل بها مبيعات الصناديق إلى السوق الفوري وإلى أساس العقود الآجلة.

من كان يبيع

كان التدفق الخارج واسعاً. أكبر الخاسرين صندوق BlackRock IBIT - 207.7 مليون، وخرج من Fidelity FBTC مبلغ 105.1 مليون، ومن ARK 21Shares ARKB - 101.7 مليون، وأضافت Grayscale وBitwise وVanEck الباقي.

قبل ذلك كان الشهر يسير في المنطقة الإيجابية: في 1 أكتوبر تلقت الصناديق 102.7 مليون، وفي 2 أكتوبر - 189.9 مليون، وفي 6 أكتوبر - 118.8 مليون. يوم أربعاء واحد محا تقريباً كل تدفقات بداية الشهر.

كيف يصل التدفق الخارج إلى السوق الفوري

الآلية بسيطة. عندما يسترد المستثمر حصصه، يبيع المُصدر البيتكوين أو يستلمه عبر المشاركين المعتمدين، ويقع هذا الضغط على المنصات الأمريكية خلال ساعات عمل سوق الأسهم.

بحسب ملاحظاتنا، في أيام التدفق الخارج الكبير ينخفض السعر على البورصات الأمريكية أبكر وبقوة أكبر مما على البورصات الآسيوية. ويكون الفارق بين المنصات في تلك الساعات أوسع بشكل ملحوظ من المعتاد.

ما يحدث للأساس

كثيراً ما تحتفظ الصناديق بعقود آجلة قصيرة مقترنة بالسوق الفوري - وهذه صفقة الأساس الكلاسيكية. وعندما تخرج الاستثمارات، تُفكك هذه المراكز: يُباع الفوري وتُشترى العقود الآجلة لإغلاقها.

في رأينا، لهذا السبب تحديداً ينضغط الأساس على CME أحياناً في أيام التدفق الخارج بحدة أكبر من هبوط السعر نفسه. الأساس المنضغط وقت سيئ للدخول في صفقة تقارب، لكنه جيد لمن هو فيها بالفعل ويستطيع الإغلاق قبل الموعد.

ما الذي يفعله المراجِح

لا تقرأ التدفق الخارج كإشارة للبيع على المكشوف. فالصناديق باعت من قبل، ومع ذلك لديها تدفق داخل إيجابي على مدار العام، لذا فإن يوماً ثقيلاً واحداً لا يصنع اتجاهاً.

نعتقد أن الأجدى مراقبة الفوارق بين المنصات الأمريكية وبقية المنصات خلال ساعات التداول وسلوك الأساس. هناك يترك التدفق الخارج آثاراً يمكن جمعها دون المراهنة على الاتجاه.

أدواتنا

الفارق بين المنصات الأمريكية والآسيوية في ساعات التدفق الخارج لا يظهر إلا عند مقارنة البورصات في الوقت الفعلي. يبقي ماسح المراجحة لدينا عشرات المنصات في نافذة واحدة، ويحدث الأسعار كل ثانية، ويظهر كل فارق مع الحجم القائم خلفه فعليا. وتساعد حاسبة الفروق على فحص ما يبقى بعد العمولات ورسوم الشبكة والانزلاق عند حجمك. البوت يدوي بالكامل. ولا يتصل أبدا بمفاتيح واجهة منصاتك.

ولتجربة الأدوات على سوق حي، تقدم ArbitrageScanner يوما واحدا من الوصول المجاني إلى المنظومة كاملة.

الأسئلة الشائعة

1. كم سُحب من ETF البيتكوين؟

يوم الأربعاء 484.9 مليون دولار، وهو أكبر تدفق خارج يومي منذ يونيو. وفي اليوم التالي خرجت 244.1 مليون أخرى، أي نحو 729 مليون خلال جلستين.

2. من خسر أكثر من غيره؟

BlackRock IBIT - 207.7 مليون، وFidelity FBTC - 105.1 مليون، وARK 21Shares ARKB - 101.7 مليون. والباقي من نصيب Grayscale وBitwise وVanEck.

3. كيف يؤثر التدفق الخارج على الأساس؟

تفكك الصناديق والمتداولون المرتبطون بها صفقات الفوري مع العقود الآجلة. وقد ينضغط الأساس على CME في هذه الأيام بحدة أكبر من هبوط السعر.

4. هل هذه إشارة لبيع البيتكوين؟

لا. يوم ثقيل واحد لا يصنع اتجاهاً. الأفيد للمراجِح أن يراقب الفوارق بين المنصات والأساس، بدلاً من المراهنة على الاتجاه.

الخلاصة

خسرت صناديق ETF للبيتكوين 484.9 مليون في جلسة واحدة، ونحو 729 مليون في جلستين. جاءت المبيعات واسعة، من BlackRock إلى VanEck، ومحت تقريباً تدفقات بداية أكتوبر.

بالنسبة للمراجحة، التدفق الخارج ليس إشارة للبيع على المكشوف، بل مصدر للفوارق: السوق الفوري الأمريكي ينخفض قبل غيره، والأساس على CME ينضغط. هذا ما يستحق المراقبة، لا العناوين عن الأرقام القياسية.

مهم! نحن مطورو برمجيات. لا نقدم توصيات ولا وعودا بالأرباح ولا ننصحك باستثمار أموالك في أي مكان. برنامجنا يدوي بالكامل، وكل أموالك تبقى تحت إدارتك الشخصية. نعرض أمثلة على أرباح حققها عملاؤنا من المراجحة في الماضي، لكننا لا ننصح بتكرار تلك الخطوات حرفيا. أرباحك تعتمد حصريا على أفعالك وعلى عوامل السوق.