القروض بضمان العملات المشفرة: كيف تعمل وما مخاطرها

القروض بضمان العملات المشفرة: كيف تعمل وما مخاطرها

القرض بضمان العملات المشفرة يمنحك المال دون بيع عملاتك. فيحتفظ المتداول بمركزه في البيتكوين أو الإيثر، ويحصل على عملات مستقرة أو عملة ورقية لأغراض أخرى.

نشرح أدناه كيف تُبنى هذه القروض، وما نسبة LTV وتصفية الضمان، وكيف يُستخدم القرض لتمويل رأس مال صفقة المراجحة.

كيف يعمل القرض بضمان العملات المشفرة

يسلّم المقترض عملاته إلى المُقرض أو إلى عقد ذكي كضمان. وفي المقابل يحصل على قرض بمبلغ أقل من قيمة الضمان، ويعمل الفرق كوسادة في حال هبوط السعر.

ما دام الدين غير مسدد، يبقى الضمان مقفلًا. وبعد سداد القرض مع الفوائد تعود العملات إلى صاحبها.

ما الفرق بين قرض CeFi وقرض DeFi

CeFi قرض من شركة: منصة تداول أو بنك أو منصة إقراض. وDeFi قرض من بروتوكول تُكتب قواعده في عقد ذكي.

في رأينا، لا يوجد خيار أكثر أمانًا من الآخر بشكل افتراضي. ففي CeFi تثق بالشركة، وفي DeFi تثق بالشيفرة، وكلتا الثقتين تحتاج إلى تحقق.

ما نسبة LTV وكيف تُحسب

LTV (loan-to-value) هي نسبة مبلغ الدين إلى القيمة الحالية للضمان. وكلما ارتفعت LTV، صغرت الوسادة قبل التصفية.

تتغير LTV كل ثانية مع سعر الضمان. فإذا هبط البيتكوين ارتفعت LTV، حتى لو لم تقترض دولارًا إضافيًا.

ما نداء الهامش وتصفية الضمان

لدى المُقرض عادةً عتبتان. عند الأولى يصل نداء الهامش (margin call): طلب بزيادة الضمان أو سداد جزء من الدين، ما دام هناك هامش قبل البيع القسري.

وعند الثانية يُباع الضمان دون مشاركتك.

عند التصفية لا يخسر المقترض جزءًا من عملاته فحسب. فكثيرًا ما تُضاف إلى ذلك غرامة، ويجري البيع في أسوأ لحظة ممكنة، في سوق هابطة.

مثال حسابي افتراضي

جميع الأرقام افتراضية. يضع المتداول 1 BTC كضمان بسعر 80,000 دولار ويقترض 30,000 دولار بالعملات المستقرة.

• LTV الابتدائية: 30,000 / 80,000 = 37.5%
• نداء الهامش عند LTV بنسبة 65%: سعر البيتكوين نحو 46,150 دولارًا
• التصفية عند LTV بنسبة 75%: سعر البيتكوين 40,000 دولار
• لإعادة LTV إلى 37.5% عند سعر 60,000، يجب سداد 7,500 دولار من الدين أو إضافة نحو 0.33 BTC إلى الضمان

تبدو الوسادة في هذا المثال كبيرة. لكن السوق شهد من قبل هبوط البيتكوين إلى النصف خلال بضعة أسابيع، لذا يجب إبقاء عتبة التصفية تحت المراقبة باستمرار.

من يمنح القروض بضمان البيتكوين في 2026

يتجاوز الموضوع بسرعة حدود منصات العملات المشفرة. فقد كتبنا أن بنك Jeonbuk Bank الكوري أطلق أول قروض مصرفية في البلاد بضمان البيتكوين: تُمنح الأموال للشركات كرأس مال عامل، ويكون الضمان BTC فقط.

ومثال آخر هو Kalshi Prime. إذ يمكن للعملاء الاقتراض بضمان البيتكوين والإيثر والعملات المستقرة المؤهلة المحفوظة لدى BitGo، وتوجيه الأموال إلى هامش العقود الآجلة.

بحسب ملاحظاتنا، تظهر مثل هذه المنتجات حيث يبدأ النظر إلى العملات المشفرة كأصل ضمان عادي. وهذه علامة جيدة للسوق بأكملها.

كيف تستخدم القرض لرأس مال صفقة المراجحة

يحتاج متداول المراجحة إلى القرض بضمان لغرض واحد: الحصول على عملات مستقرة دون بيع عملاته طويلة الأجل. وتصبح هذه العملات المستقرة رأس المال العامل للصفقة.

• احسب فائدة القرض كتكلفة إضافية للصفقة إلى جانب الرسوم ومعدل التمويل
• أبقِ LTV أدنى بوضوح من عتبة نداء الهامش واحتفظ باحتياطي لزيادة الضمان
• لا ترسل القرض كله إلى منصة واحدة: فالأحكم توزيع رأس المال
• تذكّر أن الصفقة قد تدرّ أقل من تكلفة القرض، وعندها يعمل القرض بخسارة

نعتقد أن القرض مبرر فقط إذا كان صافي عائد الصفقة بعد جميع التكاليف أعلى من الفائدة بثبات. وإلا فأنت تدفع ببساطة ثمن خطر تصفية الضمان.

أدواتنا

رأس المال المقترض تزداد كلفته كل يوم، لذا من الأفضل العثور على الصفقات بسرعة وأنت ترى أسعار جميع المنصات على شاشة واحدة. يبقي ماسح المراجحة لدينا عشرات المنصات في نافذة واحدة، ويحدث الأسعار كل ثانية، ويظهر كل فارق مع الحجم القائم خلفه فعليا. وتساعد حاسبة الفروق على فحص ما يبقى بعد العمولات ورسوم الشبكة والانزلاق عند حجمك. البوت يدوي بالكامل. ولا يتصل أبدا بمفاتيح واجهة منصاتك.

ولتجربة الأدوات على سوق حي، تقدم ArbitrageScanner يوما واحدا من الوصول المجاني إلى المنظومة كاملة.

الأسئلة الشائعة

1. كيف يعمل القرض بضمان البيتكوين؟

تسلّم البيتكوين كضمان إلى المُقرض أو إلى عقد ذكي، وتحصل على قرض بمبلغ أقل من قيمة الضمان. وبعد سداد الدين مع الفوائد تعود العملات إليك.

2. ما نسبة LTV في قروض العملات المشفرة؟

هي نسبة مبلغ الدين إلى القيمة الحالية للضمان. وعندما يهبط سعر الضمان ترتفع LTV وتتقلص الوسادة قبل التصفية.

3. ماذا يحدث للضمان إذا هبط البيتكوين بشدة؟

أولًا يصل نداء الهامش مع طلب بزيادة الضمان أو سداد جزء من الدين. وإذا بلغت LTV عتبة التصفية، يُباع الضمان قسرًا، وغالبًا مع غرامة.

4. ما الفرق بين قرض CeFi وقرض DeFi؟

في CeFi يكون المُقرض شركة أو بنكًا، ويُحفظ الضمان لديهم أو لدى جهة حفظ. وفي DeFi يمنح البروتوكول القرض، وتجري التصفية تلقائيًا عبر العقد الذكي.

5. أي البنوك تمنح قروضًا بضمان البيتكوين؟

في كوريا الجنوبية يمنح بنك Jeonbuk Bank الشركات قروضًا بالوون بضمان البيتكوين. وتقدم Kalshi Prime قروضًا بضمان البيتكوين والإيثر والعملات المستقرة المؤهلة لتغطية هامش العقود الآجلة.

6. هل يمكن استخدام قرض العملات المشفرة في المراجحة؟

يمكن، إذا كان صافي عائد الصفقة بعد جميع التكاليف أعلى من فائدة القرض. ويجب احتساب الفائدة كتكلفة، وإبقاء LTV بهامش واسع بعيدًا عن نداء الهامش.

الخلاصة

القرض بضمان العملات المشفرة يمنحك المال دون بيع عملاتك، لكنه يتطلب في المقابل مراقبة LTV باستمرار. فنداء الهامش والتصفية يحدثان بسبب هبوط سعر الضمان، لا بسبب اقتراض جديد.

بالنسبة إلى متداول المراجحة، هذا القرض وسيلة للحصول على عملات مستقرة عاملة. ولا معنى له إلا حين تدرّ الصفقة بعد جميع التكاليف أكثر مما يكلّفه القرض.

مهم! نحن مطورو برمجيات. لا نقدم توصيات ولا وعودا بالأرباح ولا ننصحك باستثمار أموالك في أي مكان. برنامجنا يدوي بالكامل، وكل أموالك تبقى تحت إدارتك الشخصية. نعرض أمثلة على أرباح حققها عملاؤنا من المراجحة في الماضي، لكننا لا ننصح بتكرار تلك الخطوات حرفيا. أرباحك تعتمد حصريا على أفعالك وعلى عوامل السوق.