مؤشرا MVRV وNUPL: مؤشرات على السلسلة لحماوة سوق البيتكوين وقاعه

مؤشرا MVRV وNUPL: مؤشرات على السلسلة لحماوة سوق البيتكوين وقاعه

MVRV وNUPL مؤشران على السلسلة (on-chain) يجيبان عن سؤال بسيط: إلى أي مدى يحقق حاملو البيتكوين في المتوسط ربحًا أو خسارة؟

عندما تكون الأرباح غير المحققة هائلة، يزداد إغراء جنيها. وعندما يكون معظم الحاملين في خسارة وقد مروا بعدة موجات من البيع، لا يبقى تقريبًا من يبيع.

وعلى هذا المنطق بُني المؤشران كلاهما.

ما القيمة السوقية المحققة

القيمة السوقية العادية هي السعر مضروبًا في عدد العملات. أما القيمة السوقية المحققة فتقيّم كل عملة بالسعر الذي تحركت به آخر مرة على البلوكتشين.

والنتيجة تكلفة إجمالية تقريبية لجميع العملات. فإذا اشتُريت عملة بسعر رخيص ولم تتحرك منذ ذلك الحين، فإنها تدخل الحساب بسعرها القديم المنخفض.

ما مؤشر MVRV وكيف يُحسب

MVRV هو نسبة القيمة السوقية إلى القيمة السوقية المحققة. والقيمة فوق الواحد تعني أن السوق في المتوسط رابح، وتحت الواحد أنه خاسر.

كلما ارتفع MVRV، زادت الأرباح الدفترية التي راكمها الحاملون. في رأينا، هو أقرب إلى مقياس حرارة للمزاج منه إلى إشارة دقيقة للدخول أو الخروج.

ما مؤشر NUPL

يُظهر NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) صافي الربح أو الخسارة غير المحققة كنسبة من القيمة السوقية. والمعادلة: القيمة السوقية ناقص القيمة المحققة، مقسومًا على القيمة السوقية.

المؤشران مرتبطان رياضيًا: NUPL يساوي واحدًا ناقص واحد مقسومًا على MVRV. أي إنهما في الجوهر الإشارة نفسها بمقياس مختلف.

أي مناطق MVRV وNUPL تُعدّ حماوة وقاعًا

لا توجد عتبات دقيقة. ويستخدم المحللون مناطق تقريبية تغيرت من دورة إلى أخرى.

بحسب ملاحظاتنا، تنخفض قمم MVRV مع كل دورة. ولذلك فإن انتظار القيم القصوى السابقة كشرط لازم للانعكاس أمر محفوف بالمخاطر.

مثال افتراضي لحساب MVRV وNUPL

الأرقام أدناه افتراضية وللتوضيح فقط.

• القيمة السوقية للبيتكوين 1.5 تريليون دولار
• القيمة السوقية المحققة 0.6 تريليون دولار
• MVRV = 1.5 / 0.6 = 2.5
• NUPL = (1.5 - 0.6) / 1.5 = 0.6
• التحقق من العلاقة: 1 - 1 / 2.5 = 0.6

في هذه الحالة الافتراضية يقع السوق على الحد بين التفاؤل والجشع. فالحاملون في المتوسط يحققون ربحًا جيدًا، لكن ما زال هناك هامش قبل النشوة.

ما حدود مؤشري MVRV وNUPL

• العملات المفقودة تُحتسب بسعرها القديم فتقلل القيمة السوقية المحققة
• التحويلات بين محافظ المنصة نفسها تعيد تقييم العملات رغم أن المالك لم يتغير
• العملات على المنصات وفي صناديق ETF تتحرك بشكل مختلف عن عملات الحاملين الأفراد
• المؤشرات بطيئة: فهي تُظهر مرحلة السوق لا نقطة الانعكاس
• عتبات المناطق تُختار بأثر رجعي استنادًا إلى الدورات السابقة

نعتقد أن الأفضل استخدام MVRV وNUPL إلى جانب معدل التمويل والفائدة المفتوحة والتدفقات إلى المنصات. فمؤشر واحد نادرًا ما يعطي الصورة الكاملة.

كيف يستخدم متداول المراجحة مؤشري MVRV وNUPL

لا يراهن متداول المراجحة على الاتجاه، لكن مرحلة السوق تؤثر في نوع الفرص التي تظهر أكثر.

• في منطقتي الجشع والنشوة يبقى معدل التمويل على العقود الدائمة مرتفعًا في الغالب، فتبدو صفقات معدل التمويل أكثر جاذبية
• في هذه الفترات يرتفع خطر التراجعات الحادة، لذا يجدر زيادة الهامش الاحتياطي على طرف العقود الآجلة
• في منطقة الاستسلام كثيرًا ما يصبح معدل التمويل سالبًا، وتتسع الفوارق بين المنصات مع التقلبات
• في منطقة الأمل الهادئة تكون الفوارق عادةً متواضعة، ويصبح الحساب الدقيق للرسوم أهم

في رأينا، MVRV وNUPL مفيدان لمتداول المراجحة كخلفية: فهما يشيران إلى نمط السوق الذي ينبغي الاستعداد له، لكن الصفقات نفسها يجب حسابها وفق الأسعار الحية.

أدواتنا

مرحلة السوق تشير إلى أين تبحث عن الفرص، لكن الفوارق ومعدلات التمويل نفسها تتغير كل ثانية، لذا من الأسهل رؤيتها على جميع المنصات دفعة واحدة. يبقي ماسح المراجحة لدينا عشرات المنصات في نافذة واحدة، ويحدث الأسعار كل ثانية، ويظهر كل فارق مع الحجم القائم خلفه فعليا. وتساعد حاسبة الفروق على فحص ما يبقى بعد العمولات ورسوم الشبكة والانزلاق عند حجمك. البوت يدوي بالكامل. ولا يتصل أبدا بمفاتيح واجهة منصاتك.

ولتجربة الأدوات على سوق حي، تقدم ArbitrageScanner يوما واحدا من الوصول المجاني إلى المنظومة كاملة.

الأسئلة الشائعة

1. ما مؤشر MVRV ببساطة؟

هو نسبة القيمة السوقية للبيتكوين إلى قيمته السوقية المحققة، أي إلى التكلفة الإجمالية التقريبية للعملات. فوق الواحد يكون السوق في المتوسط رابحًا، وتحته خاسرًا.

2. ما الفرق بين NUPL وMVRV؟

يُظهر NUPL صافي الربح غير المحقق كنسبة من القيمة السوقية. ورياضيًا يساوي واحدًا ناقص واحد مقسومًا على MVRV، لذا يعكس المؤشران الشيء نفسه بمقياس مختلف.

3. ما قيمة MVRV التي تُعدّ حماوة؟

تقريبيًا تُعدّ قيمة MVRV فوق 3.5 منطقة حماوة، لكن القمم تنخفض من دورة إلى أخرى. ولا توجد عتبة صارمة.

4. ما القيمة السوقية المحققة للبيتكوين؟

هي مجموع قيمة جميع العملات بسعر آخر حركة لها على البلوكتشين. وتُستخدم كتقدير للتكلفة الإجمالية للسوق.

5. هل يمكن التداول اعتمادًا على MVRV وNUPL فقط؟

لا يُنصح بذلك. فالمؤشرات بطيئة وتُظهر مرحلة السوق لا نقطة الانعكاس، لذا تُدمج مع معدل التمويل والفائدة المفتوحة والتدفقات إلى المنصات.

6. أين يمكن متابعة MVRV وNUPL؟

تنشر خدمات التحليل على السلسلة المؤشرين كليهما. وقد تختلف منهجيات الحساب لديها قليلًا، لذا تتباين القيم أحيانًا بين المواقع المختلفة.

الخلاصة

يُظهر MVRV وNUPL إلى أي مدى يحقق حاملو البيتكوين في المتوسط ربحًا. ويُحسب كلاهما عبر القيمة السوقية المحققة، ويساعدان على فهم مرحلة السوق: من الاستسلام إلى النشوة.

لا توجد عتبات دقيقة للمؤشرين، والقمم تنخفض من دورة إلى أخرى. وهما مفيدان لمتداول المراجحة كخلفية لاختيار نمط العمل، أما قرارات الصفقات فتُتخذ في كل الأحوال وفق الفوارق ومعدلات التمويل الحية.

مهم! نحن مطورو برمجيات. لا نقدم توصيات ولا وعودا بالأرباح ولا ننصحك باستثمار أموالك في أي مكان. برنامجنا يدوي بالكامل، وكل أموالك تبقى تحت إدارتك الشخصية. نعرض أمثلة على أرباح حققها عملاؤنا من المراجحة في الماضي، لكننا لا ننصح بتكرار تلك الخطوات حرفيا. أرباحك تعتمد حصريا على أفعالك وعلى عوامل السوق.