العائد الحقيقي على السندات والبيتكوين: ما العلاقة بينهما وأين تتابعه

العائد الحقيقي على السندات والبيتكوين: ما العلاقة بينهما وأين تتابعه

العائد الحقيقي على السندات من أنفع المؤشرات الاقتصادية الكلية لمتداول العملات المشفرة. فهو يبيّن كم يربح المستثمر من السندات الحكومية فوق التضخم.

بعد الانتخابات النصفية في الولايات المتحدة ذكّر جيمس باترفيل من CoinShares بأن العوائد الحقيقية وسيولة الدولار والتدفقات إلى منتجات ETP أهم للبيتكوين من السياسة. نشرح ما هو هذا المؤشر وكيف يُقرأ.

ما هو العائد الحقيقي بكلمات بسيطة

العائد الاسمي هو ما يدفعه السند على الورق. أما العائد الحقيقي فهو ما يتبقى بعد التعديل وفق التضخم.

بشكل تقريبي: إذا كان السند يعطي 4.3% سنويًا والسوق يتوقع تضخمًا عند 2.4%، فالعائد الحقيقي نحو 1.9%. وهذا الرقم تحديدًا هو ما يقارنه المستثمرون بالأصول الأخرى.

كيف يُحسب العائد الحقيقي: TIPS وتوقعات التضخم

هناك طريقتان. الأولى أن تطرح من العائد الاسمي توقعات التضخم السوقية، وتُسمى breakeven.

والثانية أن تنظر إلى TIPS، وهي سندات أمريكية محمية من التضخم. قيمتها الاسمية مربوطة بالتضخم، ولذلك فإن عائد TIPS هو نفسه العائد الحقيقي.

أكثر ما يُتابع هو أجل 10 سنوات. فهو الأقرب إلى الأفق الذي تقارن فيه الصناديق السندات بالأسهم والذهب والعملات المشفرة.

لماذا يؤثر العائد الحقيقي على البيتكوين

البيتكوين لا يدفع فائدة. وعندما تعطي السندات عائدًا ملموسًا فوق التضخم، يصبح الاحتفاظ بأصل بلا دخل أعلى تكلفة.

لذلك يضغط ارتفاع العائد الحقيقي عادة على الأصول عالية المخاطر، بينما يساعدها انخفاضه. فالمال يبحث عن أعلى مردود معدّل وفق المخاطر، والمعدل الخالي من المخاطر يضع السقف للجميع.

في رأينا، تعمل هذه العلاقة على أفق أسابيع وأشهر لا ساعات. ففي يوم بعينه تحرّك سعر البيتكوين التدفقات إلى الصناديق وعمليات التصفية والأخبار.

ما علاقة العائد الحقيقي بسيولة الدولار

يترافق المعدل الحقيقي المرتفع عادة مع دولار قوي وانكماش في السيولة. فالاقتراض مكلف، والأموال الحرة المتاحة للرهانات عالية المخاطر أقل.

وعندما ينخفض العائد الحقيقي، كثيرًا ما يضعف الدولار وتزداد السيولة. نعتقد أن العملات المشفرة تحظى في مثل هذه الفترات تحديدًا بأفضل خلفية.

• العائد الحقيقي يرتفع: الدولار يقوى والأصول عالية المخاطر تحت الضغط
• العائد الحقيقي ينخفض: الدولار يضعف ولدى العملات المشفرة مساحة أكبر للنمو
• قفزة حادة في العائد: التقلب يرتفع في جميع الأسواق دفعة واحدة
• العائد ثابت: تتقدم إلى الواجهة التدفقات إلى الصناديق والعوامل الداخلية لسوق العملات المشفرة

أين تتابع العائد الحقيقي على السندات

أنسب مصدر مجاني هو FRED، قاعدة بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. وفيها سلاسل عوائد TIPS لآجال مختلفة وتوقعات التضخم السوقية مع الرسوم البيانية والبيانات التاريخية.

ويعرض العائد نفسه في المحطات المالية ومواقع أسعار السندات. وبحسب ملاحظاتنا، يكفي متداول العملات المشفرة أن يتحقق مرة يوميًا من العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات وتغيّره خلال الأسبوع.

كيف يستخدم متداول المراجحة العائد الحقيقي

لا يتداول متداول المراجحة السندات، لكن العائد الحقيقي يرسم الخلفية لصفقاته. فهو يؤثر على المبلغ الذي يستعد المتداولون لدفعه مقابل الرافعة.

معدل التمويل

عندما تنخفض المعدلات الحقيقية ويميل السوق إلى المخاطرة، تكثر مراكز الشراء بالرافعة ويرتفع معدل التمويل على العقود الدائمة. ومع ارتفاع المعدلات تتراجع الشهية للرافعة، وتكون معدلات التمويل عادة أكثر تواضعًا.

الأساس

الأساس بين العقد الآجل والسوق الفورية ينافس المعدل الخالي من المخاطر. فإذا كان الأساس السنوي أدنى من عائد السندات، يصعب على صفقة الأساس جذب الأموال.

مثال افتراضي

المثال افتراضي. ارتفع العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات خلال شهر من 1.6% إلى 2.1%، بينما انكمش الأساس السنوي للعقد الآجل الفصلي على البيتكوين من 7.3% إلى 4.8%.

بالنسبة لمتداول المراجحة هذه إشارة لإعادة حساب الصفقة. فإذا كانت تكاليف العمولات والتحويل تلتهم نحو 1.2% سنويًا، يصبح صافي عائد الأساس أقرب إلى السندات مما هو مرغوب.

أدواتنا

الخلفية الاقتصادية الكلية تغيّر معدل التمويل والأساس على جميع المنصات، لكن ليس بالقدر نفسه، ومقارنة المعدلات أسهل في نافذة واحدة. يبقي ماسح المراجحة لدينا عشرات المنصات في نافذة واحدة، ويحدث الأسعار كل ثانية، ويظهر كل فارق مع الحجم القائم خلفه فعليا. وتساعد حاسبة الفروق على فحص ما يبقى بعد العمولات ورسوم الشبكة والانزلاق عند حجمك. البوت يدوي بالكامل. ولا يتصل أبدا بمفاتيح واجهة منصاتك.

ولتجربة الأدوات على سوق حي، تقدم ArbitrageScanner يوما واحدا من الوصول المجاني إلى المنظومة كاملة.

الأسئلة الشائعة

1. ما هو العائد الحقيقي على السندات؟

هو عائد السند بعد طرح التضخم المتوقع. ويبيّن كم يربح المستثمر فوق ارتفاع الأسعار.

2. كيف يؤثر العائد الحقيقي على البيتكوين؟

ارتفاع العائد الحقيقي يضغط عادة على البيتكوين، لأن الاحتفاظ بأصل بلا دخل يصبح أعلى تكلفة. أما انخفاضه فيساعد الأصول عالية المخاطر في الغالب.

3. ما هي TIPS؟

سندات خزانة أمريكية محمية من التضخم. وعائدها هو ما يُعتبر العائد الحقيقي.

4. أين أتابع العائد الحقيقي على السندات الأمريكية؟

مجانًا على FRED، قاعدة بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. وفيها عوائد TIPS وتوقعات التضخم مع البيانات التاريخية.

5. ما علاقة العائد الحقيقي بمعدل التمويل؟

عندما تكون المعدلات الحقيقية منخفضة يُقبل المتداولون على الرافعة أكثر، فيرتفع معدل التمويل على العقود الدائمة. وعندما تكون مرتفعة تتراجع الشهية للرافعة.

6. كيف يؤثر العائد الحقيقي على أساس العقود الآجلة؟

الأساس ينافس المعدل الخالي من المخاطر. فإذا كان الأساس السنوي أدنى من عائد السندات، تفقد صفقة الأساس جاذبيتها.

الخلاصة

العائد الحقيقي على السندات هو ثمن المال بعد التعديل وفق التضخم. عندما يرتفع يصعب الأمر على الأصول عالية المخاطر والبيتكوين، وعندما ينخفض تتحسن الخلفية للعملات المشفرة.

من المفيد لمتداول المراجحة أن يعتبره خلفية لقراراته بشأن معدل التمويل والأساس. ويكفي أن يتحقق مرة يوميًا من عائد TIPS لأجل 10 سنوات ويقارنه بالمعدلات السنوية لصفقاته.

مهم! نحن مطورو برمجيات. لا نقدم توصيات ولا وعودا بالأرباح ولا ننصحك باستثمار أموالك في أي مكان. برنامجنا يدوي بالكامل، وكل أموالك تبقى تحت إدارتك الشخصية. نعرض أمثلة على أرباح حققها عملاؤنا من المراجحة في الماضي، لكننا لا ننصح بتكرار تلك الخطوات حرفيا. أرباحك تعتمد حصريا على أفعالك وعلى عوامل السوق.