قرارداد آتی دائمی (پرپچوال) چیست و چگونه کار می‌کند

قرارداد آتی دائمی (پرپچوال) چیست و چگونه کار می‌کند

قرارداد آتی دائمی یا پرپچوال، محبوب‌ترین ابزار صرافی‌های ارز دیجیتال است. بخش بزرگی از حجم معاملات از طریق آن انجام می‌شود، با اینکه در بازارهای مالی سنتی تقریبا چنین قراردادی وجود ندارد.

بررسی می‌کنیم این قرارداد چطور ساخته شده، فاندینگ برای چیست و چرا پرپ‌ها این‌قدر در معاملات آربیتراژی دیده می‌شوند.

قرارداد آتی دائمی چیست

قراردادی روی قیمت یک دارایی بدون تاریخ سررسید است. شما پوزیشنی روی افزایش یا کاهش قیمت باز می‌کنید و تا هر زمان که مارجین کافی باشد آن را نگه می‌دارید.

خود کوین را در اختیار ندارید. فقط تعهدی بابت اختلاف قیمت دارید که صرافی مدام آن را دوباره محاسبه می‌کند.

تفاوت قرارداد آتی دائمی با قرارداد سررسیددار

قرارداد آتی سررسیددار تاریخ انقضا دارد. در آن روز قرارداد با قیمت دارایی پایه بسته می‌شود و اختلاف با آن خودبه‌خود از بین می‌رود.

پرپ چنین تاریخی ندارد، به همین دلیل به راه دیگری نیاز دارد تا نزدیک قیمت اسپات بماند. این راه، فاندینگ است.

فاندینگ در قراردادهای آتی دائمی چگونه کار می‌کند

فاندینگ پرداختی دوره‌ای بین لانگ‌ها و شورت‌هاست. خود صرافی چیزی دریافت نمی‌کند و پول از یک طرف بازار به طرف دیگر منتقل می‌شود.

اگر پرپ گران‌تر از اسپات معامله شود، نرخ مثبت است و لانگ‌ها به شورت‌ها پرداخت می‌کنند. نگه داشتن پوزیشن لانگ گران‌تر می‌شود، بخشی از خریداران پوزیشن خود را می‌بندند و قیمت پرپ به سمت اسپات پایین می‌آید.

در نرخ منفی همه چیز برعکس است. شورت‌ها به لانگ‌ها پرداخت می‌کنند و این قیمت پرپ را به سمت بالا هل می‌دهد.

یک مثال آموزشی با اعداد فرضی. پوزیشن 10,000 USDT و نرخ فاندینگ 0.01% در هر دوره هشت‌ساعته است.

• پرداخت در یک دوره: 10,000 × 0.0001 = 1 USDT.
• با این زمان‌بندی در هر شبانه‌روز سه دوره وجود دارد، یعنی در روز 3 USDT.
• در نرخ مثبت این مبلغ را لانگ می‌پردازد و شورت دریافت می‌کند.

زمان‌بندی و فرمول در صرافی‌ها متفاوت است: در برخی محاسبه هر هشت ساعت یک‌بار انجام می‌شود و در برخی بیشتر. پیش از معامله شرایط را در همان صرافی بررسی کنید.

قیمت مارک و قیمت شاخص چیست

قیمت شاخص میانگین قیمت دارایی در چند صرافی اسپات است. این قیمت به‌عنوان مرجع بیرونی عمل می‌کند.

قیمت مارک قیمت منصفانه قرارداد است که صرافی بر اساس شاخص محاسبه می‌کند. سود و زیان تحقق‌نیافته بر اساس آن محاسبه می‌شود و صرافی بر همین اساس تصمیم می‌گیرد که آیا زمان لیکوئید کردن پوزیشن رسیده است یا نه.

آخرین معامله در دفتر سفارش ممکن است در بازار کم‌عمق ناگهان جهش کند. قیمت مارک این جهش‌ها را هموار می‌کند و به همین دلیل لیکوئید شدن معمولا با یک سفارش تصادفی فعال نمی‌شود.

مارجین و اهرم در پرپ‌ها چگونه کار می‌کنند

برای هر پوزیشن وثیقه لازم است که به آن مارجین می‌گویند. اهرم نشان می‌دهد اندازه پوزیشن چند برابر وثیقه است.

به‌طور فرضی: با مارجین 1,000 USDT و اهرم 5x، پوزیشن 5,000 USDT خواهد بود. هرچه اهرم بالاتر باشد، حرکت کوچک‌تری از قیمت در خلاف جهت شما به لیکوئید شدن منجر می‌شود.

به نظر ما، اهرم در پرپ‌ها ابزاری برای صرفه‌جویی در وثیقه است، نه شتاب‌دهنده سود. زیان هم دقیقا با همان سرعت رشد می‌کند.

پرپ‌ها چطور در آربیتراژ استفاده می‌شوند

معامله آربیتراژی کلاسیک خرید کوین در اسپات و شورت همان حجم روی پرپ است. ریسک قیمتی دو طرف یکدیگر را خنثی می‌کند و نتیجه از فاندینگ و اختلاف قیمت‌ها به دست می‌آید.

طبق مشاهدات ما، نرخ فاندینگ یک کوین واحد از صرافی به صرافی تفاوت محسوسی دارد. به همین دلیل طرح محبوب دوم، لانگ پرپ در جایی است که نرخ پایین‌تر است و شورت در جایی که نرخ بالاتر است.

هر دو طرح نکات پنهانی دارند: کارمزد ورود و خروج، اسلیپیج، تغییر علامت نرخ و ریسک لیکوئید شدن یکی از پایه‌ها. ما معتقدیم محاسبه معامله آربیتراژی بدون این اقلام، یعنی محاسبه نادرست آن.

مقایسه فاندینگ پرپ‌های صرافی‌های مختلف در اسکرینر فیوچرز ArbitrageScanner راحت است، جایی که نرخ‌ها در یک پنجره جمع شده‌اند.

ابزارهای ما

فاندینگ یک کوین از صرافی به صرافی فرق می‌کند و ساختن معامله آربیتراژی اسپات + پرپ فقط وقتی معنا دارد که نرخ‌های همه صرافی‌ها یکجا دیده شوند. اسکنر آربیتراژ ما ده‌ها صرافی را در یک پنجره نگه می‌دارد، قیمت‌ها را هر ثانیه به‌روز می‌کند و هر فاصله را همراه حجمی که واقعا پشتش است نشان می‌دهد. ماشین‌حساب اسپرد کمک می‌کند ببینید در حجم شما پس از کارمزد، هزینه شبکه و لغزش چه می‌ماند. ربات کاملا دستی است. هرگز به کلیدهای API صرافی شما وصل نمی‌شود.

برای آزمودن ابزارها روی بازار زنده، ArbitrageScanner یک روز دسترسی رایگان به کل اکوسیستم می‌دهد.

پرسش‌های پرتکرار

1. قرارداد آتی دائمی به زبان ساده چیست؟

قراردادی روی قیمت ارز دیجیتال بدون تاریخ سررسید است. شما از تغییر قیمت سود یا زیان می‌کنید بدون اینکه مالک خود کوین باشید و تا هر زمان که مارجین کافی باشد می‌توانید پوزیشن را نگه دارید.

2. پرپچوال چه فرقی با قرارداد آتی معمولی دارد؟

قرارداد آتی معمولی (سررسیددار) تاریخ انقضایی دارد که در آن قیمتش با اسپات همگرا می‌شود. پرپچوال چنین تاریخی ندارد و سازوکار فاندینگ قیمت آن را به سمت اسپات می‌کشد.

3. چه کسی فاندینگ قراردادهای آتی دائمی را می‌پردازد؟

در نرخ مثبت لانگ‌ها به شورت‌ها پرداخت می‌کنند و در نرخ منفی شورت‌ها به لانگ‌ها. صرافی در این پرداخت‌ها شرکت ندارد و پول بین معامله‌گران جابه‌جا می‌شود.

4. فاندینگ هر چند وقت یک‌بار محاسبه می‌شود؟

به صرافی و قرارداد بستگی دارد. اغلب محاسبه هر هشت ساعت یک‌بار انجام می‌شود، اما فواصل کوتاه‌تری هم وجود دارد، بنابراین بهتر است زمان‌بندی را در خود صرافی بررسی کنید.

5. قیمت مارک در فیوچرز چیست؟

قیمت منصفانه قرارداد است که صرافی بر اساس قیمت شاخص اسپات محاسبه می‌کند. سود و زیان تحقق‌نیافته و سطح لیکوئید شدن بر اساس قیمت مارک محاسبه می‌شوند.

6. آیا می‌توان بدون ریسک از فاندینگ سود گرفت؟

معامله آربیتراژی اسپات + پرپ ریسک قیمتی را حذف می‌کند، اما نه همه ریسک‌ها را. کارمزدها، اسلیپیج، تغییر علامت نرخ و احتمال لیکوئید شدن شورت در رشد تند قیمت باقی می‌مانند.

نتیجه

قرارداد آتی دائمی قراردادی بدون انقضاست که به لطف فاندینگ نزدیک قیمت اسپات می‌ماند. قیمت مارک از لیکوئید شدن‌های تصادفی محافظت می‌کند و اهرم در وثیقه صرفه‌جویی می‌کند، اما به همان اندازه ریسک را هم بالا می‌برد.

برای آربیتراژگر، پرپ‌ها پیش از هر چیز به خاطر فاندینگ و اختلاف نرخ بین صرافی‌ها جذاب‌اند. پیش از باز کردن معامله آربیتراژی، همه هزینه‌ها را حساب کنید و ببینید هر پایه به چه حاشیه مارجینی نیاز دارد.

مهم! ما توسعه‌دهنده نرم‌افزار هستیم. توصیه و وعده سود نمی‌دهیم و به شما پیشنهاد نمی‌کنیم پولتان را جایی سرمایه‌گذاری کنید. نرم‌افزار ما کاملا دستی است و تمام پول شما زیر مدیریت شخصی خودتان می‌ماند. نمونه‌هایی از سود مشتریان ما در گذشته روی آربیتراژ را نشان می‌دهیم، اما توصیه نمی‌کنیم آن اقدامات را مو به مو تکرار کنید. سود شما تنها به اقدامات خودتان و به عوامل بازار بستگی دارد.