ETF بافری بیت‌کوین چیست و آپشن‌ها چگونه زیان را محدود می‌کنند

ETF بافری بیت‌کوین چیست و آپشن‌ها چگونه زیان را محدود می‌کنند

ETF بافری صندوقی است که وعده محافظت کامل نمی‌دهد، بلکه وعده تعدیل می‌دهد. بخشی از افت دارایی را با آپشن‌ها جذب می‌کند و در عوض رشد را از بالا محدود می‌کند.

چنین محصولاتی در صندوق‌های سهامی سنتی مدت‌ها است رایج‌اند و اکنون به بیت‌کوین هم رسیده‌اند. BlackRock درخواست یک ETF بافری بیت‌کوین را ثبت کرده که با آپشن‌های IBIT، زیان‌های اولیه را به حدود یک‌دهم در هر ترانش محدود می‌کند.

ETF بافری به زبان ساده چیست

صندوق بافری سه پارامتر دارد: دارایی پایه، بافر و سقف. بافر بخشی از افت است که صندوق دارنده را در برابر آن محافظت می‌کند و سقف حداکثر رشدی است که دارنده در یک دوره به دست می‌آورد.

همه این‌ها در چارچوب ترانش، یعنی یک دوره از پیش تعیین‌شده، عمل می‌کنند. در پایان دوره صندوق آپشن‌ها را از نو می‌چیند و پارامترهای ترانش جدید ممکن است متفاوت باشند.

آپشن‌ها چگونه بافر و سقف را می‌سازند

این ساختار از چند آپشن روی دارایی پایه ساخته می‌شود؛ در صندوق بیت‌کوین، روی واحدهای یک ETF اسپات مانند IBIT.

• خرید آپشن‌هایی که حرکت دارایی را تکرار می‌کنند: به این ترتیب صندوق در رشد و افت سهیم می‌شود
• خرید آپشن پوت در قیمت فعلی و فروش آپشن پوت در قیمتی پایین‌تر: این جفت افت را در محدوده بافر جذب می‌کند
• فروش آپشن کال بالاتر از قیمت فعلی: پریمیوم آن هزینه محافظت را می‌پردازد، اما رشد بالاتر از این قیمت اعمال (استرایک) دیگر به دارنده نمی‌رسد

محافظت رایگان نیست. بهای آن چشم‌پوشی از رشد بالاتر از سقف است و معمولاً هر چه بافر پهن‌تر باشد، سقف پایین‌تر است.

ترانش و مدت اعتبار بافر چیست

ترانش دوره‌ای است که بافر و سقف برای آن ثابت می‌شوند. پارامترها از قیمت روز نخست ترانش محاسبه می‌شوند و به‌طور کامل فقط برای کسی کار می‌کنند که واحد را از ابتدا تا انتها نگه دارد.

کسی که در میانه دوره واحد می‌خرد، وضعیت دیگری دارد. اگر دارایی تا آن زمان رشد کرده باشد، فاصله تا سقف کمتر شده و بافر فقط پس از بازگشت قیمت به سطح آغاز ترانش شروع به کار می‌کند. پس از افت هم بخشی از بافر از قبل مصرف شده است.

طبق مشاهدات ما، تازه‌کارها بیش از هر چیز همین نکته را از قلم می‌اندازند. پیش از خرید باید نه به پارامترهای اعلام‌شده، بلکه به بافر و سقف باقی‌مانده نگاه کرد که صندوق‌ها معمولاً در سایت خود منتشر می‌کنند.

ETF بافری یا ETF اسپات معمولی: مقایسه

نتیجه ETF بافری چگونه محاسبه می‌شود: مثال فرضی

اعداد فرضی‌اند و صندوق مشخصی را توصیف نمی‌کنند. فرض کنید بافر ترانش 15%، سقف 25% و مدت آن یک سال است و ورود در روز نخست ترانش انجام شده است.

ما معتقدیم ردیف آخر برای فهم این محصول از همه مهم‌تر است. بافر در سقوط شدید زیان را صفر نمی‌کند، فقط بخش نخست آن را می‌برد و کارمزد صندوق هم هر ردیف جدول را کمی بدتر می‌کند.

مزایا و معایب ETFهای بافری

• مزیت: بخشی از افت جذب می‌شود و افت‌ها ملایم‌تر از اسپات است
• مزیت: نتیجه هر ترانش از پیش به‌صورت یک بازه مشخص است
• مزیت: ورود از طریق حساب کارگزاری آشنا، بدون معامله مستقل آپشن
• عیب: رشد بالاتر از سقف از دست می‌رود و در یک سال صعودی بیت‌کوین ممکن است بسیار بیشتر رشد کند
• عیب: کارمزد بیشتر از یک صندوق اسپات ساده
• عیب: با ورود در میانه ترانش، پارامترها با آنچه در امیدنامه آمده متفاوت است

ETFهای بافری بیت‌کوین برای چه کسانی مناسب‌اند

این محصول برای سرمایه‌گذاری طراحی شده که پیش‌بینی‌پذیری برایش مهم‌تر از حداکثر بازده است. این می‌تواند شامل سبدهای محافظه‌کار و کسانی باشد که پیش‌تر نوسان بیت‌کوین آن‌ها را می‌ترساند.

به نظر ما، صندوق بافری بعید است مستقیماً به کار معامله‌گر فعال و آربیتراژگر بیاید. اما رشد همین محصولات تقاضا برای آپشن‌های IBIT را افزایش می‌دهد و بازار مشتقات بیت‌کوین را عمیق‌تر می‌کند.

ابزارهای ما

صندوق‌های بافری تقاضا برای مشتقات را تغییر می‌دهند و اختلاف قیمت و فاندینگ بیت‌کوین در صرافی‌های مختلف را بهتر است در یک پنجره دنبال کنید. اسکنر آربیتراژ ما ده‌ها صرافی را در یک پنجره نگه می‌دارد، قیمت‌ها را هر ثانیه به‌روز می‌کند و هر فاصله را همراه حجمی که واقعا پشتش است نشان می‌دهد. ماشین‌حساب اسپرد کمک می‌کند ببینید در حجم شما پس از کارمزد، هزینه شبکه و لغزش چه می‌ماند. ربات کاملا دستی است. هرگز به کلیدهای API صرافی شما وصل نمی‌شود.

برای آزمودن ابزارها روی بازار زنده، ArbitrageScanner یک روز دسترسی رایگان به کل اکوسیستم می‌دهد.

پرسش‌های پرتکرار

1. ETF بافری به زبان ساده چیست؟

صندوقی که با آپشن‌ها بخشی از افت دارایی پایه را جذب می‌کند و در عوض رشد را با یک سقف محدود می‌کند. پارامترها در چارچوب ترانش عمل می‌کنند.

2. بافر در ETF چگونه کار می‌کند؟

صندوق آپشن پوت در قیمت فعلی می‌خرد و پوت پایین‌تر را می‌فروشد؛ این جفت افت را در محدوده بافر جذب می‌کند. هزینه محافظت را آپشن کال فروخته‌شده می‌پردازد که سقف رشد را تعیین می‌کند.

3. ترانش در ETF بافری چیست؟

دوره‌ای که بافر و سقف برای آن ثابت می‌شوند. این پارامترها از قیمت روز نخست ترانش محاسبه می‌شوند و در پایان دوره صندوق آپشن‌ها را از نو می‌چیند.

4. آیا در ETF بافری می‌توان پول از دست داد؟

بله. بافر فقط بخش نخست افت را جذب می‌کند و هر چه پایین‌تر از آن باشد، دارنده همراه با دارایی از دست می‌دهد. کارمزد صندوق هم به آن اضافه می‌شود.

5. BlackRock کدام ETF بافری بیت‌کوین را آماده می‌کند؟

BlackRock درخواست صندوقی را ثبت کرده که با آپشن‌های IBIT، زیان‌های اولیه را به حدود یک‌دهم در هر ترانش محدود می‌کند.

6. کدام را انتخاب کنیم: ETF بافری یا اسپات؟

ETF اسپات سهم کامل از رشد و افت می‌دهد. ETF بافری افت‌ها را ملایم‌تر می‌کند اما رشد را می‌برد و انتخاب به این بستگی دارد که چه چیزی برای سرمایه‌گذار مهم‌تر است.

نتیجه

ETF بافری بیت‌کوین یک ساختار آپشنی است که در چارچوب ترانش، بخشی از افت را در ازای سقف رشد جذب می‌کند. درخواست BlackRock برای صندوقی بر پایه آپشن‌های IBIT نشان می‌دهد که چنین محصولاتی به بیت‌کوین هم رسیده‌اند.

بافر به‌طور کامل از سقوط محافظت نمی‌کند و سقف بخشی از رشد را می‌گیرد، پس باید شرایط هر ترانش مشخص را بررسی کرد. برای کل بازار، چنین صندوق‌هایی یعنی سرمایه‌گذاران محتاط تازه و بازار آپشن عمیق‌تر.

مهم! ما توسعه‌دهنده نرم‌افزار هستیم. توصیه و وعده سود نمی‌دهیم و به شما پیشنهاد نمی‌کنیم پولتان را جایی سرمایه‌گذاری کنید. نرم‌افزار ما کاملا دستی است و تمام پول شما زیر مدیریت شخصی خودتان می‌ماند. نمونه‌هایی از سود مشتریان ما در گذشته روی آربیتراژ را نشان می‌دهیم، اما توصیه نمی‌کنیم آن اقدامات را مو به مو تکرار کنید. سود شما تنها به اقدامات خودتان و به عوامل بازار بستگی دارد.