قراردادهای آتی (Futures) چیست و چگونه از آن‌ها سود ببریم؟

آنچه باید درباره معاملات فیوچرز بدانید

در بازارهای مالی ابزارهای متعددی وجود دارد که اجازه می‌دهد از ترید و سرمایه‌گذاری سود کسب کنید. قرارداد آتی یا فیوچرز یکی از ابزارهای اصلی است؛ با این حال، استفاده از آن مستلزم داشتن دانش پایه درباره اصول عملکرد آن است. 

در این مقاله به زبان ساده توضیح خواهیم داد که فیوچرز چیست، چه انواعی دارد و مزایا و معایب این ابزار مالی کدامند. 

فیوچرز به زبان ساده چیست

می‌توان آن را با خرید یک کالا مقایسه کرد: برای مثال، شما از یک کت و شلوار خوشتان آمده اما فعلاً پول کافی ندارید. می‌توانید با فروشنده توافق کنید که ۲ ماه دیگر آن را به قیمتی که امروز هست بخرید. اگر فروشنده موافقت کند، به این معنی است که شما یک قرارداد فیوچرز برای آن کت و شلوار منعقد کرده‌اید. 

همین مقایسه را می‌توان در کسب‌وکار هم انجام داد: مثلاً یک تعمیرگاه خودرو تصمیم به توسعه و ساخت فضای جدید می‌گیرد. آن‌ها تجهیزات حرفه‌ای را با قیمتی عالی پیدا کرده‌اند، اما فعلاً جایی برای نگهداری آن ندارند. مدیر تعمیرگاه می‌تواند با تأمین‌کننده برای یک قرارداد فیوچرز توافق کند، یعنی تحویل تجهیزات در یک زمان مشخص با قیمت فعلی یا قیمتی که مورد توافق طرفین باشد. 

فیوچرز بر روی دارایی‌های پایه منعقد می‌شود که شامل هر چیزی است که در پلتفرم‌های معاملاتی ارائه می‌شود: سهام، اوراق قرضه، ارزها، ارزهای دیجیتال، کالاها و فلزات گرانبها.

خلاصه بگوییم: فیوچرز فرصتی برای خرید یا فروش یک دارایی با قیمتی از پیش تعیین شده، در یک زمان مشخص در آینده است. قرارداد فیوچرز قابل لغو نیست: اگر قرارداد بسته شود، طرفین موظف به فروش و خرید دارایی هستند. 

انواع فیوچرز

دو نوع اصلی فیوچرز وجود دارد: 

1. تحویل فیزیکی (Deliverable): در پایان مهلت قرارداد، دارایی باید به صورت فیزیکی خریداری یا فروخته شود؛ 

2. تسویه نقدی (Cash-settled): در پایان مهلت، طرفین دارایی را به هم تحویل نمی‌دهند، بلکه تفاوت قیمت را به صورت نقدی تسویه می‌کنند. این نوع قرارداد در بورس‌ها بسیار رایج است. همچنین فیوچرز می‌تواند دائمی (Perpetual) باشد: در واقع این یک قرارداد مابه‌التفاوت (CFD) است که پلتفرم‌ها آن را فیوچرز دائمی نامیده و به عنوان ابزاری جدید معرفی کرده‌اند. 

آپشن یا فیوچرز؟

تعریف

در بازارهای مالی اغلب از دو نوع ابزار مشتقات استفاده می‌شود: فیوچرز و آپشن (اختیار معامله). درباره فیوچرز توضیح دادیم، حالا وقت صحبت درباره آپشن است. 

آپشن قراردادی است که حق خرید یا فروش یک دارایی را در آینده به شما می‌دهد. هنگام بستن قرارداد آپشن، مبلغی به نام «پرمیوم» پرداخت می‌شود، زیرا صاحب آپشن می‌تواند از حق خود استفاده نکند. 

همان مثال کت و شلوار را در نظر بگیرید: اگر فرد به جای فیوچرز، قرارداد آپشن می‌بست، می‌توانست ۲ ماه بعد کت و شلوار را نخرد و فقط مبلغ پرمیوم را به فروشنده واگذار کند. 

آپشن‌ها به دو نوع تقسیم می‌شوند:

1. آپشن کال (Call) – حق خرید دارایی با قیمتی مشخص؛

2. آپشن پوت (Put) – حق فروش دارایی با قیمتی مشخص.

هجینگ با آپشن

آپشن‌ها برای هجینگ (پوشش ریسک) عالی هستند. کسانی که روش استفاده از آن‌ها را بلدند، از نوسانات بازار نمی‌ترسند. بیایید مثال هجینگ با آپشن پوت را بررسی کنیم:

سرمایه‌گذاری ۱ بیت‌کوین به قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار خریده است. احتمال اصلاح بازار و ریزش قیمت به ۸۰,۰۰۰ دلار وجود دارد. سرمایه‌گذار یک آپشن پوت می‌خرد که به او حق می‌دهد ۲ ماه دیگر بیت‌کوین خود را به همان قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار بفروشد. هزینه این آپشن (پرمیوم) ۵۰۰ دلار است. 

در صورتی که بیت‌کوین به ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کند، سرمایه‌گذار از حق خود برای فروش به قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار استفاده می‌کند. در این حالت، او فقط ۵۰۰ دلار پرمیوم را از دست داده اما ۲۰٪ از سرمایه‌اش را حفظ کرده است. علاوه بر این، با فروش بیت‌کوین به قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار، او می‌تواند در قیمت پایین‌تر دوباره خرید کند که سود بیشتری در زمان بازگشت قیمت نصیبش می‌کند. 

اگر بیت‌کوین سقوط نکند، سرمایه‌گذار از حق فروش خود صرف‌نظر کرده و فقط ۵۰۰ دلار را از دست می‌دهد. 

در صورتی که قیمت بیت‌کوین رشد کند و مثلاً به ۱۱۰,۰۰۰ دلار برسد، سرمایه‌گذار باز هم از فروش انصراف می‌دهد، ۵۰۰ دلار را بابت آپشن از دست می‌دهد، اما رشد ۱۰,۰۰۰ دلاری قیمت بیت‌کوین این هزینه را جبران کرده و به او سود می‌دهد. 

ویژگی‌های معاملات فیوچرز

معاملات فیوچرز با بازار اسپات (که در آن فقط ارز یا سهام را می‌خرید) تفاوت دارد:

1. فیوچرز دارای زمان را نمی‌توان برای همیشه نگه داشت. قرارداد دارای تاریخ انقضا (Expiration) است؛ روزی که دارایی باید تسویه شود؛ 

2. در فیوچرز دائمی اغلب اهرم (Leverage) در دسترس است: تریدر برای معامله با مبالغ بیشتر، از صرافی وام می‌گیرد. مثلاً اگر تریدر ۱,۰۰۰ دلار داشته باشد و اهرم ۳ برابر را انتخاب کند، مبلغ معامله به ۳,۰۰۰ دلار می‌رسد. در این صورت سود و ضرر احتمالی افزایش می‌یابد. ضررها از همان ۱,۰۰۰ دلار کسر می‌شود و به محض رسیدن به این عدد، پوزیشن به طور خودکار بسته یا لیکوئید می‌شود؛ 

3. فیوچرز دائمی باید دارای وثیقه (مارجین) باشد؛ یعنی پولی در حساب که برای پوشش ضررها استفاده می‌شود. اگر این پول تمام شود، پوزیشن لیکوئید می‌شود؛ 

4. هنگام خرید فیوچرز مطمئن شوید که بازار را درست تحلیل کرده‌اید، چون لغو آن ممکن نیست.

مزایا و معایب فیوچرز

مزایا:

1. قیمت ثابت برای آینده. اجازه می‌دهد بدون توجه به نوسانات بازار، دارایی را با قیمت توافق شده بخرید یا بفروشید؛

2. امکان سودآوری از رشد و ریزش بازار. می‌توانید هم پوزیشن خرید (Long) و هم فروش (Short) باز کنید؛

3. استفاده از اهرم سود احتمالی را با سرمایه اندک افزایش می‌دهد؛

4. ابزاری برای هجینگ. برای کسب‌وکارها و سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند از ریسک بازار در امان بمانند بسیار حیاتی است؛

5. دسترسی به دارایی‌های متنوع شامل ارزها، سهام، رمزارزها و کالاها.

معایب: 

1. تعهد به اجرای قرارداد. فیوچرز را نمی‌توان لغو کرد و طرفین موظف به انجام معامله هستند؛

2. ریسک لیکوئید شدن. در صورت استفاده از اهرم و کمبود مارجین، پوزیشن خودبه‌خود بسته می‌شود؛

3. پیچیدگی برای مبتدیان. نیاز به درک عمیق مکانیسم قراردادهای مشتقات دارد؛

4. ماهیت زمان‌دار. قرارداد تاریخ انقضا دارد و نمی‌توان آن را مثل سهام برای همیشه نگه داشت؛

5. احتمال ضررهای سنگین در معاملات اهرم‌دار. با یک حرکت خلاف جهت قیمت، ممکن است کل سرمایه از بین برود.

نتیجه‌گیری

فیوچرز در بازارهای مالی ابزاری قدرتمند برای حداکثر کردن سود و پوشش ریسک است. انعطاف‌پذیری آن اجازه می‌دهد از هر حرکت بازار سود ببرید و نسبت به کسانی که فقط در بازار اسپات ترید می‌کنند، برتری داشته باشید.

با این حال، فیوچرز بازی با نوسانات بالا و اهرم است که در آن اشتباه هزینه‌ی سنگینی دارد. یک محاسبه غلط یا حرکت ناگهانی بازار می‌تواند بالانس حساب شما را به سرعت به صفر برساند.

اگر به دنبال ثبات و پیش‌بینی‌پذیری هستید، بهتر است به آربیتراژ توجه کنید. برخلاف فیوچرز، استراتژی‌های آربیتراژ اجازه می‌دهند با کمترین ریسک و با استفاده از تفاوت قیمت در صرافی‌های مختلف یا بین اسپات و فیوچرز، سود خود را تثبیت کنید.

سرویس Arbitrage Scanner به شما کمک می‌کند این فرصت‌ها را به صورت خودکار پیدا کنید، احتمال خطا را کاهش دهید و شانس رسیدن به درآمد پایدار را افزایش دهید. به جای ریسک در فیوچرز ناپایدار، می‌توانید با محاسبات دقیق و استفاده از ناکارآمدی‌های بازار، با استرس کمتر و اطمینان بیشتر کسب درآمد کنید.