کنتانگو و بک‌وردیشن در بازار کریپتو چیست و چطور از آن سود بگیریم
with ArbitrageScanner!
کنتانگو و بک‌وردیشن در بازار کریپتو چیست و چطور از آن سود بگیریم
کنتانگو و بک‌وردیشن نشان می‌دهند قیمت فیوچرز نسبت به قیمت اسپات در چه وضعیتی است. برای معامله‌گر این فقط تئوری نیست: یکی از قابل‌فهم‌ترین معاملات آربیتراژی خنثی نسبت به بازار روی اختلاف بین این دو ساخته می‌شود.
کنتانگو و بک‌وردیشن چیست
کنتانگو وضعیتی است که در آن فیوچرز گران‌تر از اسپات معامله می‌شود. بک‌وردیشن وضعیت عکس است: فیوچرز ارزان‌تر از اسپات است.
تا تاریخ انقضا قیمت‌ها همگرا می‌شوند، چون در لحظه تسویه فیوچرز و اسپات یک دارایی واحد را توصیف می‌کنند. اختلاف بین آن‌ها به‌تدریج به صفر می‌رسد.
بیسیس فیوچرز چیست
بیسیس اختلاف بین قیمت فیوچرز و قیمت اسپات است. در کنتانگو مثبت و در بک‌وردیشن منفی است.
محاسبه آن ساده است: بیسیس درصدی برابر است با اختلاف قیمت‌ها تقسیم بر قیمت اسپات. برای به دست آوردن نرخ سالانه، نتیجه را در 365 ضرب و بر تعداد روزهای باقی‌مانده تا انقضا تقسیم می‌کنند.
بهتر است بیسیس را به‌صورت درصدی و سالانه‌شده ببینید. این‌طور می‌توان فیوچرزهایی با سررسیدهای مختلف را مقایسه کرد و فهمید بازار حاضر است برای نگه داشتن پوزیشن چقدر بپردازد.
قراردادهای آتی دائمی انقضا ندارند، به همین دلیل به‌جای بیسیس، فاندینگ عمل می‌کند. فاندینگ مثبت همان نشانه کنتانگو است: لانگ‌ها به شورت‌ها پول اضافه می‌پردازند.
چرا در کریپتو کنتانگو رایج‌تر است
قراردادهای آتی ارز دیجیتال بیشتر اوقات بالاتر از اسپات معامله می‌شوند. دلایل آن چندتاست و همه به تقاضا برای اهرم و هزینه پول مربوط می‌شوند.
- معامله‌گران با رغبت بیشتری لانگ اهرمی باز می‌کنند تا شورت
- استیبل‌کوین‌ها بازده دارند و نگه داشتن اسپات هزینه دارد
- کسانی که فیوچرز را در برابر اسپات می‌فروشند، بابت قفل شدن سرمایه به جبران نیاز دارند
- در بازار صعودی تقاضا برای لانگ تقویت می‌شود و بیسیس گسترده‌تر می‌شود
از اینجا یک معیار ساده برای مقایسه به دست می‌آید. اگر بیسیس سالانه کمتر از بازدهی باشد که استیبل‌کوین‌ها بدون هیچ معامله آربیتراژی می‌دهند، نگه داشتن پوزیشن اسپات به‌علاوه شورت معنای چندانی ندارد.
طبق مشاهدات ما، در دوره‌های رشد پرشتاب، بیسیس سالانه کوین‌های بزرگ به‌مراتب بالاتر از ماه‌های آرام است. وقتی تقاضا برای اهرم از بین می‌رود، بیسیس جمع می‌شود.
بک‌وردیشن در بازار کریپتو چه معنایی دارد
بک‌وردیشن در کریپتو کمتر رخ می‌دهد و معمولا در لحظات فشار. فروش گسترده، لیکوئید شدن‌های انبوه، هج اضطراری - و فیوچرز زیر اسپات می‌رود.
این سیگنالی است که بازار حاضر است برای شورت پول بدهد، نه برای لانگ. به نظر ما، بک‌وردیشن طولانی روی یک کوین بزرگ دلیلی است برای توجه بیشتر به ریسک‌ها، نه برای جست‌وجوی سود آسان در آن.
معامله آربیتراژی معکوس در بک‌وردیشن هم وجود دارد: شورت اسپات از طریق قرض گرفتن و لانگ فیوچرز. اما قرض گرفتن کوین هزینه دارد و همیشه در دسترس نیست، به همین دلیل کمتر از آن استفاده می‌شود.
معامله cash-and-carry چطور کار می‌کند
Cash-and-carry یعنی خرید اسپات و هم‌زمان شورت فیوچرز همان دارایی. پوزیشن تقریبا به جهت قیمت وابسته نیست و درآمد آن همان بیسیس است که تا انقضا به صفر همگرا می‌شود.
یک مثال فرضی با اعداد آموزشی در نظر بگیرید. بیت‌کوین در اسپات 100,000 USDT است و فیوچرز فصلی با انقضای 90 روز بعد 101,500 USDT.
مرحله | چه می‌کنیم | عدد فرضی |
خرید اسپات | 1 BTC به قیمت 100,000 USDT | منفی 100,000 USDT |
شورت فیوچرز | 1 BTC به قیمت 101,500 USDT | بیسیس 1,500 USDT |
بیسیس درصدی | 1,500 / 100,000 | 1.5% در هر فصل |
سالانه‌شده | 1.5% × 365 / 90 | حدود 6.1% سالانه |
کارمزدها | ورود و خروج در دو پایه | حدود 0.2% |
نتیجه تا انقضا | بیسیس منهای کارمزدها | حدود 1.3% |
تا انقضا قیمت‌ها همگرا می‌شوند و بیت‌کوین به هر سمتی برود، سود یک پایه زیان پایه دیگر را جبران می‌کند. آنچه می‌ماند بیسیسی است که هنگام ورود قفل شده، منهای کارمزدها.
انتخاب قرارداد هم بر نتیجه اثر دارد. فیوچرز فصلی درآمد را هنگام ورود قفل می‌کند، اما پرپ انعطاف می‌دهد: پوزیشن را می‌توان هر لحظه بدون انتظار برای تاریخ تسویه بست.
در قراردادهای آتی دائمی منطق همین است، فقط به‌جای انقضا، درآمد هر چند ساعت یک‌بار از طریق فاندینگ می‌رسد. در عوض نرخ شناور است و نمی‌توان آن را از قبل قفل کرد.
معامله آربیتراژی روی بیسیس چه ریسک‌هایی دارد
این معامله فقط روی کاغذ نسبت به بازار خنثی است. در عمل چند نقطه ضعف دارد.
- مارجین شورت: در رشد تند قیمت پایه فیوچرز زیان می‌کند و باید وثیقه را شارژ کرد، حتی اگر اسپات به همان اندازه گران‌تر شده باشد
- تغییر بیسیس: اگر پیش از انقضا خارج شوید، ممکن است بیسیس از زمان ورود گسترده‌تر باشد و زیان بدهد
- صرافی‌های مختلف: اسپات و فیوچرز در پلتفرم‌های مختلف یعنی انتقال‌هایی که فوری انجام نمی‌شوند
- ریسک پلتفرم: تا وقتی پوزیشن باز است، پول همیشه در صرافی قرار دارد
- کارمزدها و اسلیپیج در ورود و خروج
بخشی از این ریسک‌ها را یک قانون ساده برطرف می‌کند: در صرافی فیوچرز وثیقه‌ای با حاشیه خوب برای حرکت تند نگه دارید. درآمد معامله در این حالت کمتر می‌شود، اما یک جهش شبانه قیمت شورت را به‌اجبار نمی‌بندد.
ما معتقدیم اشتباه اصلی تازه‌کارها اهرم بالا روی شورت است. معامله‌ای که روی کاغذ چند درصد در هر فصل سود می‌دهد، اگر وثیقه برای یک جهش تند قیمت کافی نباشد، به‌راحتی به لیکوئید شدن تبدیل می‌شود.
تفاوت کنتانگو با بک‌وردیشن
ویژگی | کنتانگو | بک‌وردیشن |
فیوچرز نسبت به اسپات | گران‌تر | ارزان‌تر |
بیسیس | مثبت | منفی |
فاندینگ پرپ‌ها | معمولا مثبت | معمولا منفی |
حال‌وهوای بازار | آرام یا صعودی | ترس، فروش گسترده |
معامله آربیتراژی کلاسیک | خرید اسپات و شورت فیوچرز | شورت اسپات از طریق قرض و لانگ فیوچرز |
فراوانی در کریپتو | بیشتر اوقات | گاه‌به‌گاه |
هیچ‌کدام از این دو وضعیت به‌خودی‌خود سیگنال خرید یا فروش نیست. هر دو فقط نشان می‌دهند بازار برای نگه داشتن پوزیشن چقدر و در کدام جهت پول می‌دهد.
ابزارهای ما
بیسیس و فاندینگ در صرافی‌های مختلف متفاوت‌اند و بهترین صرافی برای شورت فقط زمانی دیده می‌شود که همه پرپ‌ها در یک پنجره باشند. اسکنر آربیتراژ ما ده‌ها صرافی را در یک پنجره نگه می‌دارد، قیمت‌ها را هر ثانیه به‌روز می‌کند و هر فاصله را همراه حجمی که واقعا پشتش است نشان می‌دهد. ماشین‌حساب اسپرد کمک می‌کند ببینید در حجم شما پس از کارمزد، هزینه شبکه و لغزش چه می‌ماند. ربات کاملا دستی است. هرگز به کلیدهای API صرافی شما وصل نمی‌شود.
برای آزمودن ابزارها روی بازار زنده، ArbitrageScanner یک روز دسترسی رایگان به کل اکوسیستم می‌دهد.
پرسش‌های پرتکرار
1. کنتانگو به زبان ساده چیست؟
فیوچرز گران‌تر از اسپات است. بازار بابت دریافت دارایی در آینده پول اضافه می‌پردازد و این مبلغ اضافه تا تاریخ انقضا به‌تدریج از بین می‌رود.
2. بک‌وردیشن در کریپتو چیست؟
فیوچرز ارزان‌تر از اسپات است. بیشتر در لحظات وحشت، لیکوئید شدن انبوه لانگ‌ها و تقاضای شدید برای شورت پیش می‌آید، وقتی معامله‌گران با عجله پوزیشن‌های خود را هج می‌کنند.
3. چطور از کنتانگو سود بگیریم؟
از طریق معامله cash-and-carry. معامله‌گر اسپات را می‌خرد و فیوچرز را می‌فروشد و درآمد او همان بیسیس منهای کارمزدهاست، بدون شرط بستن روی جهت قیمت.
4. بیسیس فیوچرز چیست؟
اختلاف فیوچرز و اسپات. آن را به دلار، به درصد و به‌صورت سالانه‌شده حساب می‌کنند تا قراردادهایی با سررسیدهای مختلف را مقایسه کنند.
5. معامله cash-and-carry چه خطراتی دارد؟
مارجین و تغییر بیسیس. در رشد تند قیمت، شورت به شارژ وثیقه نیاز دارد و در خروج زودهنگام ممکن است بیسیس از زمان ورود گسترده‌تر باشد.
نتیجه
کنتانگو یعنی فیوچرز بالاتر از اسپات و بک‌وردیشن یعنی پایین‌تر. در کریپتو بازار بیشتر اوقات در کنتانگو است، چون تقاضا برای لانگ اهرمی همواره از تقاضا برای شورت بیشتر است.
معامله cash-and-carry روی همین اختلاف ساخته می‌شود: خرید اسپات و شورت فیوچرز با قفل کردن بیسیس. درآمد آن متوسط و قابل پیش‌بینی است و ریسک‌های اصلی آن مارجین شورت و تغییر بیسیس تا انقضاست.
مهم! ما توسعه‌دهنده نرم‌افزار هستیم. توصیه و وعده سود نمی‌دهیم و به شما پیشنهاد نمی‌کنیم پولتان را جایی سرمایه‌گذاری کنید. نرم‌افزار ما کاملا دستی است و تمام پول شما زیر مدیریت شخصی خودتان می‌ماند. نمونه‌هایی از سود مشتریان ما در گذشته روی آربیتراژ را نشان می‌دهیم، اما توصیه نمی‌کنیم آن اقدامات را مو به مو تکرار کنید. سود شما تنها به اقدامات خودتان و به عوامل بازار بستگی دارد.
Want to learn more about crypto arbitrage?
Get a subscription and access the best tool on the market for arbitrage on Spot, Futures, CEX, and DEX exchanges.
