تحلیل آنچین (On-Chain) ارزهای دیجیتال: راهنمای جامع

تحلیل آنچین ارزهای دیجیتال چیست و چگونه از آن استفاده کنیم؟

برای کسب سود از ترید و سرمایه‌گذاری، لازم است به طور منظم بازار دارایی‌هایی را که می‌توانند این سود را به ارمغان بیاورند، تحلیل کنید. در بازارهای مالی سنتی از دو نوع تحلیل استفاده می‌شود: تحلیل بنیادی (فاندامنتال) و تحلیل تکنیکال. در حالی که تحلیل تکنیکال در بازار کریپتو همانند بازارهای سنتی به کار می‌رود، شرایط در تحلیل بنیادی کمی پیچیده‌تر است: پروژه‌هایی که ارز دیجیتال صادر می‌کنند، اغلب اطلاعات کافی درباره شرکت به طور کلی ارائه نمی‌دهند.

با این حال، بازار کریپتو نوع تحلیل مخصوص به خود را دارد که می‌توان آن را با تحلیل بنیادی مقایسه کرد و نام آن تحلیل آنچین (On-chain) است. در این مقاله به طور مفصل بررسی خواهیم کرد که این تحلیل چیست، چه اطلاعاتی به تریدرها می‌دهد، چه معیارها و داده‌هایی استفاده می‌شوند و همچنین برترین پلتفرم‌هایی که ابزارهای تحلیل آنچین را ارائه می‌دهند، بررسی خواهیم کرد. برای مثال‌های عملی و کیس‌متدهای بیشتر، به بخش آموزش/کیس‌متدها مراجعه کنید.

تحلیل آنچین چیست؟

کلمه "On-chain" از انگلیسی به معنای "داخل زنجیره" ترجمه می‌شود و این نام‌گذاری برای تحلیل ارزهای دیجیتال بی‌دلیل نبوده است. مسئله این است که تمام ارزهای دیجیتال به لطف فناوری بلاکچین فعالیت می‌کنند که در آن داده‌ها طبق اصل "زنجیره بلوک‌ها" ذخیره می‌شوند: بلوک جدیدی ایجاد می‌شود که ماینرها داده‌های جدید (انتقال ارز دیجیتال، ردیابی تراکنش‌ها، تعداد سکه‌ها در یک آدرس مشخص و غیره) را به آن اضافه می‌کنند. اطلاعاتی که به زنجیره بلوک‌ها اضافه شده است را نمی‌توان به هیچ وجه تغییر داد یا حذف کرد؛ این اطلاعات برای همیشه به همان شکل اولیه در آنجا باقی می‌مانند.

به همین دلیل تحلیل آنچین چنین نامی گرفته است: با کمک آن می‌توان زنجیره بلوک‌ها را تحلیل کرد و داده‌های مفید بسیاری به دست آورد که به تعیین استراتژی ترید یا سرمایه‌گذاری در آینده کمک می‌کنند. تحلیل آنچین دینامیک عرضه و تقاضای یک ارز دیجیتال خاص، حال و هوای سرمایه‌گذاران، و قدرت یا ضعف روند را نشان می‌دهد. علاوه بر این، برای ارزیابی جامع احساسات بازار از تحلیل سنتیمنت (Sentiment) استفاده کنید. همچنین، جستجو را می‌توان بخش‌بندی کرد، به عنوان مثال بر اساس تعداد سکه‌های موجود در موجودی کیف پول، فعالیت دارندگان و ماینرها، دوره‌های انباشت و سایر معیارها.

تحلیل آنچین در مقابل تحلیل بنیادی

همان‌طور که گفته شد، انجام تحلیل بنیادی برای پروژه‌های کریپتو به دلیل حجم کم اطلاعات ارائه شده توسط آن‌ها مشکل‌ساز است. با این حال، با توسعه بازار کریپتو، چنین معیارهایی پدیدار شده‌اند و با کمک آن‌ها می‌توان یک تحلیل بنیادی کوچک از پروژه انجام داد.

۱. تیم توسعه‌دهنده. از آنجا که صنعت کریپتو بیش از ۱۰ سال است که وجود دارد، توسعه‌دهندگانی که در پروژه‌های مختلف کار کرده‌اند، کمیاب نیستند. علاوه بر این، متخصصانی از صنایع دیگر که نتایج خوبی داشته‌اند، اغلب به این صنعت می‌آیند. همین پیشینه اجازه می‌دهد تا ارزیابی کوچکی از چشم‌انداز یک پروژه کریپتو انجام شود. به عنوان مثال، سیلویو میکالی: دانشمند علوم کامپیوتر مشهور ایتالیایی و استاد دانشگاه MIT که آلگوراند (Algorand) را خلق کرد.
۲. همکاری‌ها. در اینجا صحبت از همکاری با شرکت‌های سنتی است. به عنوان مثال ریپل را در نظر بگیرید: این پروژه همکاری‌های متعددی با شرکت‌های حوزه مالی دارد که مشهورترین آن‌ها بنک آو امریکا (Bank of America) است. شرکتی در این سطح با پروژه‌های متوسط همکاری نمی‌کند. شاید این مثال خیلی سطح بالا باشد، اما ماهیت موضوع با توجه به سطح شرکت تغییر نمی‌کند؛ مهم این است که آن شرکت در بخش خود خوش‌نام باشد.
۳. سرمایه‌گذاری از صندوق‌های مشهور. a16z، Jump Crypto، Dragonfly و دیگران صندوق‌هایی هستند که در پروژه‌های کریپتویی آینده‌دار سرمایه‌گذاری می‌کنند. در تئوری، می‌توان به سادگی معاملات آن‌ها را کپی کرد، زیرا در کادر آن‌ها تحلیل‌گران بسیاری حضور دارند که به نتیجه‌گیری مشترکی درباره یک پروژه رسیده‌اند.
۴. ایده یا محصول. آنچه پروژه به جامعه کریپتو پیشنهاد می‌دهد، مهم است. اگر این یک ایده چندین بار "جویده شده" باشد که یا قبلاً اجرا شده یا رها شده است، احتمال "ترکاندن" آن به صفر میل می‌کند. در بازار کریپتو هنوز پروژه‌های شایسته‌ای ظاهر می‌شوند که دیدگاه یا محصول جدیدی را به توده‌ها می‌آورند؛ قطعاً باید به آن‌ها توجه کرد.

معیارهای اصلی آنچین ارزهای دیجیتال

لازم است تصریح شود که تفسیر تحلیل آنچین به پروژه بستگی دارد. برای تحلیل خودکار پروژه‌های مختلف، از کریپتو API استفاده کنید که دسترسی به داده‌های به‌روز بلاکچین را فراهم می‌کند. به عنوان مثال، تحلیل یک ارز دیجیتال از بخش امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و یک میم‌توکن کاملاً متفاوت خواهد بود: آنچه در مورد اول مهم است، در مورد دوم اصلاً اهمیت ندارد. با این حال، مجموعه‌ای از شاخص‌ها وجود دارند که داده‌های آن‌ها در تحلیل هر ارز دیجیتالی مفید است.

آدرس‌های فعال

اگر پروژه‌ای مخاطبان زیاد و فعالی داشته باشد، این موضوع از تعداد آدرس‌ها مشخص خواهد بود: این‌ها کیف پول‌هایی هستند که سکه‌های پروژه را نگه می‌دارند. هرچه تعداد آن‌ها بیشتر باشد بهتر است، اما تعداد آن‌ها حتماً باید با فعالیت تایید شود. مواردی بوده که پروژه‌های جدید توکن‌های خود را به صدها یا حتی هزاران آدرس فرستاده‌اند تا ظاهرِ تعداد زیاد دارندگان را ایجاد کنند. اما اگر به فعالیت آن‌ها نگاه کنید، مشخص می‌شود که این‌ها فقط "ارواح مرده" هستند که توکن‌ها یک بار به آن‌ها ارسال شده و هیچ فعالیتی در آن‌ها انجام نمی‌شود.

تعداد تراکنش‌ها در شبکه

این شاخص مورد اول را تایید می‌کند؛ هرچه تعداد تراکنش‌ها در شبکه بیشتر باشد، آن ارز پرتقاضاتر است. در تئوری، این داده‌ها را نیز می‌توان به صورت مصنوعی "بالا برد"، اما بسیار دشوارتر و به عبارت دقیق‌تر پرهزینه‌تر از مورد اول است. برای هر تراکنش باید کارمزد پرداخت شود و اگر بلاکچین توسعه خودشان نباشد، بالا بردن مصنوعی تراکنش‌ها هزینه سنگینی برای سازندگان پروژه خواهد داشت. به هر حال، این کار از نظر فنی ممکن است، بنابراین آدرس‌های فعال و تعداد تراکنش‌ها در شبکه شاخص‌هایی هستند که یکدیگر را تایید می‌کنند.

نرخ هش (Hashrate)

نرخ هش کل قدرت پردازشی تجهیزاتی را نشان می‌دهد که برای حفظ فعالیت بلاکچین، یعنی در استخراج و تایید تراکنش‌ها استفاده می‌شود. داده‌های این شاخص نشان می‌دهند که ماینرها در لحظه چقدر به استخراج این سکه علاقه‌مند هستند و همچنین این سکه چقدر غیرمتمرکز است. به طور کلی، تنها از روی نرخ هش می‌توان فهمید اوضاع یک ارز دیجیتال چگونه است: اگر ماینرها زیاد باشند، تراکنش‌ها در شبکه زیاد است و در نتیجه کاربران فعال نیز زیاد هستند و برعکس.

موجودی ذخایر صرافی: یک معیار آنچین مهم

در اخبار به طور منظم می‌توان مشاهده کرد که موجودی یک ارز دیجیتال در صرافی بیشتر شده و دیگری کمتر. موجودی ذخایر صرافی دقیقاً مسئول همین بخش است: با کمک آن می‌توان فهمید چه مقدار ارز دیجیتال امروز در صرافی‌های متمرکز عرضه شده است. تفسیر آن ساده است: هرچه سکه‌های بیشتری در صرافی‌ها باشد، تمایل دارندگان آن برای فروش ارز دیجیتال بیشتر است.

این‌ها مجموعه‌ای از شاخص‌های اصلی هستند که برای هر ارز دیجیتالی مناسب‌اند. در واقع تعداد آن‌ها بسیار زیاد است و برای ارزهای دیجیتالِ یک بخش خاص، شاخص‌های اختصاصی وجود دارد. به عنوان مثال، ارزش کل قفل شده (TVL)، شاخصی است که مقدار ارزش قفل شده در قراردادهای هوشمند و اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز را نشان می‌دهد و برای تحلیل ارزهای دیجیتال بخش DeFi استفاده می‌شود.

پلتفرم‌های تحلیل آنچین ارزهای دیجیتال

Arbitragescanner.io

پلتفرم Arbitragescanner.io یک بات تخصصی است که به ابزارهای قدرتمندی برای تحلیل بلاکچین مجهز شده است. این پلتفرم به شما اجازه می‌دهد نه تنها کیف پول‌های کریپتویی شناخته شده را عمیقاً بررسی کنید، بلکه آدرس‌های جدید را نیز بر اساس معیارهای تعیین شده بیابید. عملکردهای اصلی پلتفرم عبارتند از:

• تحلیل کیف پول‌ها. با وارد کردن یک آدرس، حجم کامل داده‌های باز را دریافت می‌کنید: موجودی دارایی‌ها، تاریخچه تراکنش‌ها، تعامل با سایر کاربران. از عملکرد تحلیل کیف پول برای بررسی دقیق هر آدرسی استفاده کنید. به عنوان مثال، اگر آدرس کیف پول رسمی یک پروژه کریپتویی را دارید، می‌توانید فعالیت آن را زیر نظر بگیرید. اگر توسعه‌دهندگان شروع به جابجایی توکن‌هایی کنند که قاعدتاً باید دست‌نخورده باقی بمانند، این می‌تواند یک سیگنال هشدار باشد و باید برای جلوگیری از ضرر، فروش را در نظر بگیرید.

• جستجوی کیف پول با هوش مصنوعی. عملکردی منحصر به فرد که در سرویس‌های مشابه به سختی یافت می‌شود. دستیار هوش مصنوعی به طور مستقل داده‌های اولیه شما را تحلیل کرده و کیف پول‌های مرتبط را انتخاب می‌کند. این کار به ویژه در پروژه‌های جدید که قیمت دارایی ممکن است توسط نهنگ‌ها (دارندگان بزرگ توکن) کنترل شود، مفید است. آدرس این کیف پول‌ها اغلب در دسترس عموم است و با استفاده از هوش مصنوعی می‌توان مجموعه‌ای از شرکت‌کنندگان فعال بازار را تشکیل داد و اقدامات آن‌ها را دنبال کرد.

• جستجوی کیف پول با فیلترها. اگر آدرس خاصی ندارید اما می‌خواهید فعالیت یک توکن خاص را نظارت کنید، این عملکرد مفید خواهد بود. می‌توانید فیلترهایی مانند بلاکچین، حجم معاملات، بازه‌های زمانی، شاخص‌های ROI و Winrate را تنظیم کنید. این کار اجازه می‌دهد تا یک پایگاه داده گسترده تشکیل دهید و همچنین از لیست‌های آماده، مثلاً با آدرس‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری کریپتو استفاده کنید.

• تحلیل گروهی کیف پول‌ها. این عملکرد اجازه می‌دهد چندین آدرس را هم‌زمان پردازش کرده، داده‌های تراکنش‌ها و تعاملات با صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) را دریافت کنید و لیستی از ارزهای دیجیتال ذخیره شده را مشاهده نمایید.

یک مزیت خوب این است که بات نیازی به اتصال API ندارد که این موضوع آن را ایمن‌تر می‌کند. بسیاری این رویکرد را غیرمتعارف می‌دانند، اما نبود API خطر سرقت دارایی‌ها توسط افراد بدخواه را کاهش می‌دهد.

Dune

این سرویس تحلیلی در ایجاد داشبوردهایی تخصص دارد که به لطف جامعه کاربری شکل می‌گیرند. شرکت‌کنندگان فعال پلتفرم که "جادوگر" نامیده می‌شوند، داده‌های بلاکچین را جمع‌آوری و پردازش کرده و آن‌ها را به نمودارها و گزارش‌های بصری تبدیل می‌کنند. سطح تخصص آن‌ها در قالب ستاره‌هایی که به هر مطلب ساخته شده توسط آن‌ها چسبانده شده، ارزیابی می‌شود. هرچه رتبه جادوگر بالاتر باشد، اعتماد کاربران پلتفرم به داده‌های او بیشتر است.

با کمک Dune می‌توان مثلاً دینامیک قیمت گاز در شبکه اتریوم، فعالیت کاربران در حوزه DeFi و همچنین تحلیل پروژه‌های NFT را دنبال کرد. ناوبری در پلتفرم به لطف فیلترهای مناسب که اجازه می‌دهند داشبوردها را بر اساس معیارهای مختلف (بلاکچین خاص، محبوبیت، تاریخ اضافه شدن یا ترجیحات شخصی) مرتب کنید، ساده شده است.

یکی از معایب پلتفرم، نبود به‌روزرسانی در لحظه (Real-time) است. در هر داشبورد ذکر شده که داده‌ها آخرین بار چه زمانی به‌روز شده‌اند و اگر اطلاعات قدیمی باشد، باید چند ساعت منتظر بمانید تا سیستم شاخص‌های جدید را بارگذاری کند.

DeBank

پلتفرم DeBank یک پلتفرم Web3 است که پیام‌رسان و ردیاب پورتفولیو کریپتو را با هم ترکیب کرده و همچنین برخی ابزارهای تحلیلی را ارائه می‌دهد.

این سرویس امکان دنبال کردن فعالیت نهنگ‌ها (دارندگان بزرگ ارزهای دیجیتال) را فراهم می‌کند. همچنین در اینجا می‌توان پروتکل‌های DeFi را با ردیابی حرکت دارایی‌ها در داخل آن‌ها تحلیل کرد. این عملکرد منحصر به فرد نیست و در بسیاری از سرویس‌های مشابه دیده می‌شود.

DeBank همچنین شامل تحلیل NFT است؛ اطلاعاتی درباره قیمت کف (Floor price) توکن، حجم معاملات، تعداد مالکان و سایر پارامترها. می‌توان داده‌ها را بر اساس بلاکچین‌ها فیلتر کرد.

یک عملکرد اضافی، ایجاد لیست کیف پول‌های تحت نظر است. با این حال، محدودیتی وجود دارد: حداکثر ۵ لیست با ۱۰ کیف پول در هر کدام. این برای کسانی که می‌خواهند حجم زیادی از داده‌ها را تحلیل کنند، چندان راحت نیست.

علیرغم نظرات مثبت بسیار درباره این پلتفرم، عملکرد آن را به سختی می‌توان منحصر به فرد نامید. امروزه تقریباً هر سرویسی مانیتورینگ پورتفولیو را در لحظه ارائه می‌دهد، اما این سوال پیش می‌آید که آیا واقعاً اینقدر لازم است؟ مبالغ بزرگ بهتر است در کیف پول‌های سرد نگهداری شوند و کنترل دائمی کیف پول‌های گرم همیشه توجیه‌پذیر نیست.

تحلیل آنچین چگونه به ترید کمک می‌کند؟

با مثال شاخص‌های اصلی تحلیل آنچین بررسی می‌کنیم:
۱. هرچه آدرس‌های بیشتری ارز دیجیتال را نگه دارند، احتمال رشد قیمت آن بیشتر است. اگر تعداد کیف پول‌ها کاهش یابد، یعنی سرمایه‌گذاران دیگر به چشم‌انداز آن باور ندارند و سکه را می‌فروشند.
۲. هرچه ارز دیجیتال در صرافی‌های متمرکز بیشتر باشد، تمایل سرمایه‌گذاران برای فروش آن بالاتر است. برعکس، اگر آن‌ها سکه را از پلتفرم‌ها به کیف پول‌ها خارج کنند، باور به رشد بیشتر حفظ می‌شود.
۳. تقاضای ارز دیجیتال به تعداد زیاد تراکنش‌ها و نرخ هش بستگی دارد. اگر قدرت کافی وجود نداشته باشد، تراکنش‌ها طولانی خواهند بود و کاربران بلاکچین از این موضوع راضی نخواهند بود. باز هم، اگر کاربران کافی در شبکه نباشند، ماینرها در آن طولانی نخواهند ماند، زیرا درآمد به حداقل می‌رسد. این‌ها شاخص‌های به هم پیوسته‌ای هستند که با رشد آن‌ها می‌توان تعیین کرد که امروز یک ارز دیجیتال خاص چقدر پرتقاضا است.

سوالات متداول

آیا می‌توان از تحلیل آنچین به تنهایی و جدا از سایر روش‌های تحلیل استفاده کرد؟

تحلیل آنچین ابزاری قدرتمند است، اما برای دقیق‌ترین پیش‌بینی‌ها بهتر است آن را با تحلیل تکنیکال و بنیادی ترکیب کنید. این کار کمک می‌کند تا هم روندهای بازار و هم فاکتورهای رفتاری را در نظر بگیرید.

کدام معیارهای آنچین مهم‌ترین هستند؟

هیچ شاخص اصلیِ یگانه‌ای وجود ندارد؛ همه چیز به دارایی خاص بستگی دارد. با این حال، تعداد آدرس‌های فعال، حجم تراکنش‌ها و حرکت سکه‌ها در صرافی‌ها اغلب تأثیر قابل توجهی بر دینامیک قیمت دارند.

آیا می‌توان با کمک معیارهای آنچین رشد یا سقوط قیمت را پیش‌بینی کرد؟

تحلیل آنچین اجازه می‌دهد روندها را شناسایی کنید، اما تضمین صددرصدی برای پیش‌بینی نمی‌دهد. استفاده از چندین شاخص در کنار هم، دقت تحلیل را بالا می‌برد.

کدام پلتفرم‌ها برای تحلیل آنچین از همه بهتر هستند؟

پلتفرم‌های محبوب عبارتند از Arbitragescanner.io، Dune، DeBank و همچنین Glassnode و Nansen. انتخاب به وظایف تریدر یا سرمایه‌گذار بستگی دارد.

آیا می‌توان از تحلیل آنچین برای ترید کوتاه‌مدت استفاده کرد؟

بله، اما اساساً داده‌های آنچین برای تحلیل میان‌مدت و بلندمدت مناسب‌تر هستند، زیرا روندهای کلی را منعکس می‌کنند و نه نوسانات کوتاه‌مدت بازار.

نتیجه‌گیری

تحلیل آنچین ابزاری ارزشمند برای مطالعه بازار ارزهای دیجیتال است که اجازه می‌دهد رفتار سرمایه‌گذاران، فعالیت شبکه و حرکت‌های احتمالی قیمت را عمیق‌تر درک کنید. برخلاف تحلیل بنیادی سنتی، این تحلیل از داده‌هایی استفاده می‌کند که مستقیماً در بلاکچین ذخیره شده‌اند و این موضوع آن را شفاف‌تر و معتبرتر می‌کند.

پلتفرم Arbitrage Scanner به تریدرها و سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا معیارهای کلیدی از جمله شاخص‌هایی مانند آدرس‌های فعال، حجم تراکنش‌ها، نرخ هش و موجودی ذخایر صرافی را شناسایی کنند تا عرضه و تقاضا را ارزیابی نمایند که این امر در تصمیم‌گیری‌های معاملاتی مهم است. با این حال، مهم است به یاد داشته باشید که تحلیل آنچین زمانی بیشترین اثربخشی را دارد که با سایر روش‌های تحلیل مانند تکنیکال و بنیادی ترکیب شود.