Arbitragem de futuros: como ganhar com a diferença de preços?

O que é arbitragem no investimento

E se você pudesse ganhar sem risco, apenas usando a diferença de preços? À primeira vista, parece bom demais para ser verdade – mas é exatamente nisso que se baseia a arbitragem. No mundo dos investimentos, as estratégias de arbitragem são algumas das mais pragmáticas e "frias": aqui não importam as emoções, mas sim a velocidade, a informação, o cálculo preciso e a capacidade de notar até mesmo pequenas discrepâncias nos preços. A arbitragem tornou-se especialmente relevante na era dos ativos digitais, onde o mercado funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana, e as oportunidades de ganho aparecem a cada segundo.

Abaixo, analisaremos detalhadamente o que é arbitragem, quais tipos existem, como funciona em criptomoedas e como começar a aplicar estas estratégias na prática. Quais fatores devem ser considerados ao negociar e escolher o tamanho da posição.

Definição de arbitragem

A arbitragem é um dos tipos de estratégias de investimento que envolve a compra de um ativo mais barato em um lugar, com a posterior revenda mais cara em outro. Será mais fácil explicar com um exemplo da vida cotidiana:

Anna comprou chocolate em uma loja online em promoção – por 40 reais a barra. Ela encomendou 20 barras e gastou 800 reais. Mais tarde, ela as colocou em um marketplace, onde a mesma barra é vendida por 60 reais. Todas as 20 barras foram vendidas rapidamente e Anna recebeu 1200 reais. Assim, seu lucro foi de 400 reais devido à diferença de preço entre as duas plataformas.

Neste exemplo, houve certos riscos: enquanto Anna adquiria o chocolate, seu preço no marketplace poderia ter caído. No entanto, tudo correu de forma que, no final, ela obteve lucro – isso reflete a essência principal da arbitragem: os riscos sempre existirão, mas o lucro obtido pode superar em muito o trading e os investimentos tradicionais.

No entanto, quando se trata de arbitragem nos mercados financeiros, a situação aqui parece um pouco diferente do que com o chocolate: a mudança no valor do ativo pode ocorrer em frações de segundo, e a cotação do mercado é constantemente atualizada.

Para evitar prejuízos que podem surgir caso o preço do ativo nas duas plataformas se iguale, os arbitradores preferem realizar a transação simultaneamente: comprou em uma plataforma e vendeu imediatamente na segunda. Tal abordagem requer um estudo cuidadoso do mercado em busca do ativo no qual surgem frequentemente situações de arbitragem.

Existem situações em que o spread (diferença de preço do ativo em diferentes plataformas) se mantém por um tempo prolongado. Nesse caso, os arbitradores não precisam necessariamente ter o ativo em ambas as plataformas ao mesmo tempo: podem adquiri-lo em uma e transferi-lo para a outra.

Tipos de arbitragem

Embora a arbitragem, em sua essência, seja pouco diferente da especulação comum, ela possui várias variações que têm uma série de diferenças entre si.

Arbitragem inter-exchange

Neste tipo de arbitragem, são utilizadas exchanges de diferentes países, entre as quais os ativos são movimentados. Também são utilizadas exchanges de criptomoedas, onde tudo é muito mais simples: basta passar pelo procedimento de verificação de identidade (e em algumas exchanges não é exigido para trabalhar com cripto) e você pode vender ou comprar moedas.

A vantagem da arbitragem com ativos tradicionais é que o rendimento final pode ser maior devido às dificuldades com transferências, registros nas exchanges necessárias e outras questões burocráticas. Pode-se acrescentar que em cada etapa da transferência do ativo do país de uma exchange para outra, ele pode ser bloqueado. Geralmente, para arbitragem inter-exchange utiliza-se moeda – e ela pode ser bloqueada pelo regulador financeiro de algum país até o esclarecimento de todos os detalhes necessários.

No entanto, uma desvantagem significativa deste tipo de arbitragem é a era das altas tecnologias. Os preços de todos os ativos tradicionais que estão presentes nas bolsas se igualam rapidamente, por isso "pegar" o momento para arbitragem torna-se extremamente problemático.

Portanto, hoje é mais popular a arbitragem inter-exchange de criptomoedas: a chance de bloqueio de ativos é muito menor do que na variante tradicional, e o registro em plataformas cripto não será difícil.

Arbitragem spot-futures

A essência da estratégia consiste no seguinte: o arbitrador compra o ativo no mercado spot e depois vende um contrato futuro dele, cujo prazo de execução é em alguns meses. Como regra, o preço do ativo no mercado spot e futuro diverge com frequência e é justamente por isso que os arbitradores obtêm lucro.

No entanto, este não é um tipo de arbitragem totalmente seguro e muito menos o mais lucrativo:

1. A corretora pode aumentar a margem de garantia do contrato futuro, que pode chegar a 100%. Se não for inserida a liquidez faltante, a corretora liquidará compulsoriamente a posição;
2. O rendimento que este tipo de arbitragem pode dar pode ser comparado a um depósito bancário ou títulos de curto prazo.

A possibilidade de arbitragem spot-futures existe no mercado de criptomoedas, e esta opção difere da tradicional:

1. Aqui, o contrato futuro que o arbitrador adquire é perpétuo. O lucro vem do fato de que o preço no mercado spot e futuro convergem. Essencialmente, a rentabilidade que nos ativos tradicionais se espera por meses, no mercado de criptomoedas pode ser obtida em um dia ou até mais rápido;
2. Além da diferença de preço, o arbitrador também pode obter lucro da taxa de financiamento (funding rate), que é recalculada a cada 4 ou 8 horas, e depende de quais ordens predominam no livro de ofertas – de compra ou de venda. Se for encontrada uma situação de arbitragem onde o preço spot do ativo é menor que o preço futuro, os detentores de posições compradas (long) pagarão aos detentores de posições vendidas (short).

O uso da estratégia spot-futures no mercado cripto pode dar grande lucro aos arbitradores, tendo ao mesmo tempo riscos mínimos: se o preço do ativo subir nos futuros, também subirá no spot, cobrindo assim todos os prejuízos. O principal nesta estratégia é não perder o momento em que o preço em ambos os mercados converja e a transação possa ser fechada.

Arbitragem de taxas de juros (carry-trade)

Esta estratégia está ligada a depósitos em diferentes países: por exemplo, um investidor toma dinheiro a 5% ao ano em um país e o coloca em uma conta de poupança em outro país, mas a 10% ao ano.

Esta variante de arbitragem é frequentemente utilizada por investidores institucionais (fundos de investimento ou fundos de pensão privados, por exemplo), que têm a possibilidade de realizar atividades em muitos países, possuindo as licenças correspondentes.

Arbitragem em ativos correlacionados

Um tipo de arbitragem tão arriscado quanto interessante: ativos do mesmo tipo movem-se na mesma direção e, se um aumentou de preço, o segundo logo o seguirá. Ativos correlacionados podem ser:

1. Ações de empresas de commodities e a respectiva commodity. Se os preços do petróleo subirem, o preço das ações seguirá atrás;
2. Ações ordinárias e preferenciais da mesma empresa;
3. Criptomoedas de um mesmo setor: DeFi, GameFi, AI e outros.

Mas esta estratégia tem uma desvantagem significativa: não há garantias de que ativos correlacionados repetirão o movimento de preços um do outro. Mesmo que isso tenha ocorrido no mercado antes, não confirma que a situação se repetirá no futuro.

Esquemas de arbitragem em criptomoedas

Como já mencionado, hoje as criptomoedas são muito mais usadas na arbitragem devido à ineficiência do mercado: os ativos digitais não têm um centro único que estabeleça o valor das moedas em diferentes plataformas. Portanto, cada exchange cripto, corretora ou outro serviço estabelece independentemente o preço do ativo, com base em sua oferta e demanda naquela plataforma, além de consultar a cotação média do mercado.

É justamente por isso que o valor das criptomoedas em diferentes plataformas pode variar, o que cria situações de arbitragem e permite ganhar com isso. Para busca automática, use um screener de arbitragem ou um scanner de arbitragem.

Arbitragem de futuros

A arbitragem de futuros no mercado cripto é uma das estratégias mais populares entre os traders cripto. Um pouco sobre isso foi falado anteriormente; aqui discutiremos a arbitragem de futuros com mais detalhes.

A essência da estratégia consiste na negociação simultânea no mercado de futuros e spot para ganhar na diferença de preços. Por exemplo, se na plataforma de futuros o BTC é negociado a $80.500 e na spot a $80.200, o trader pode vender um contrato futuro e comprar BTC no spot. Use um Screener de futuros para encontrar rapidamente tais oportunidades. Assim que os preços convergirem (o que acontece quase sempre), ele fixará o lucro.

Uma característica do mercado cripto é a existência de futuros perpétuos. Tais contratos não têm prazo de validade, mas exigem o pagamento ou recebimento da taxa de financiamento, que é formada dependendo do desequilíbrio de mercado entre compradores e vendedores. Esta taxa é recalculada a cada 8 horas e pode ser uma fonte adicional de rendimento. Por exemplo, se o funding for positivo, o trader que abriu uma posição vendida (short) receberá um pagamento.

Desta forma, a arbitragem de futuros permite ganhar:

• Na diferença de preços entre futuros e spot;
• Na taxa de financiamento.

Arbitragem de financiamento

Esta estratégia é orientada exclusivamente para a obtenção de lucro através da taxa de financiamento. O trader abre posições opostas em duas exchanges: por exemplo, long na Binance e short na OKX. Se o funding na Binance for positivo, ele receberá pagamentos, enquanto o preço do ativo nas duas plataformas pode permanecer estável ou mudar sincronizadamente, e o arbitrador evitará prejuízos devido às mudanças de preço.

É importante considerar as taxas, bem como a implementação técnica da estratégia:

1. A manutenção da posição requer capital em ambas as plataformas;
2. A taxa de financiamento pode mudar e a posição pode tornar-se deficitária;
3. As exchanges podem mudar as regras de cálculo do funding ou introduzir limites.

No entanto, com uma configuração adequada e monitoramento constante da taxa de financiamento, a estratégia pode ser bastante lucrativa. Monitore as taxas de financiamento atuais para escolher as plataformas ideais e calcular o lucro potencial.

Estratégia de Duplo Depósito

O duplo depósito é uma ferramenta relativamente nova que apareceu em exchanges como Binance e Bybit. Ele oferece a oportunidade de ganhar independentemente da direção do movimento do preço do ativo.

A essência da estratégia:

1. O investidor escolhe um ativo (por exemplo, BTC), a direção (comprar ou vender), o rendimento desejado e a data de expiração;
2. A exchange bloqueia os fundos até esta data e, ao chegar nela, ou paga o rendimento na moeda inicial ou em uma alternativa (por exemplo, BTC em vez de USDT), se o mercado atingiu o nível indicado.

Este é um híbrido de arbitragem e derivativos, com um rendimento conhecido antecipadamente, mas uma possível mudança de moeda. O risco consiste em receber uma moeda diferente da planejada pelo investidor. Por exemplo, se o preço do BTC subiu e você vendeu uma opção de venda, você receberá BTC em vez de USDT.

Vantagens da arbitragem de futuros

1. A arbitragem de futuros cripto não exige uma análise profunda do mercado para saber para onde irá o preço dos ativos digitais;
2. A estratégia de arbitragem spot-futures pressupõe riscos relativamente pequenos, pois as posições são mutuamente protegidas (hedge): se de repente o trader não acompanhar o momento de convergência dos preços, o lucro em uma operação cobrirá o prejuízo na outra;
3. Situações de arbitragem podem existir por apenas algumas horas, o que permite ganhar alguns pontos percentuais sobre o depósito dentro de um único dia de negociação;
4. A arbitragem é possível mesmo durante um mercado lateral (lateralização), o que permite encontrar oportunidades de ganho a qualquer momento.

Riscos e dificuldades da arbitragem de futuros

1. A taxa de negociação pode afetar significativamente o lucro da arbitragem. Cada exchange cripto estabelece suas próprias taxas para a realização de transações, no entanto, elas podem ser reduzidas com o uso de tokens da exchange e participação em diversas promoções;
2. Ninguém está livre de movimentos bruscos de preços: se isso acontecer, o trader pode não ter tempo de fixar o lucro no momento em que o preço do ativo nos dois mercados converja. Ao mesmo tempo, ele também não terá prejuízo, pois as posições protegem uma à outra;
3. Existe o risco de liquidação do futuro perpétuo: se no depósito do trader não houver margem suficiente, a exchange pode fechar automaticamente a posição;
4. É extremamente importante monitorar as condições da taxa de financiamento: a exchange pode alterá-la de modo que o lucro da arbitragem seja anulado.

Em geral, todos esses riscos e dificuldades podem ser contornados seguindo apenas duas regras:

1. Monitore as taxas de negociação e as taxas de financiamento. Isso permitirá que você evite prejuízos durante a arbitragem;
2. Arbitragem não é um investimento onde você pode comprar um ativo e esquecê-lo por um tempo. Uma transação de arbitragem requer monitoramento constante das condições do mercado, que podem mudar.

Como começar a arbitragem?

O processo de preparação para a arbitragem é o seguinte:

1. Para começar, você deve estudar a teoria: conhecimentos básicos sobre mercados, futuros, taxa de financiamento e liquidez. Exemplos práticos e análises detalhadas você encontrará na seção de treinamento / casos. Sem o entendimento de todos esses termos, praticar arbitragem de criptomoedas será extremamente problemático;
2. Escolha as exchanges cripto com as quais você gostaria de trabalhar, por exemplo, Binance, OKX ou Bybit. Veja a lista completa de plataformas disponíveis na seção exchanges suportadas;
3. Passe pelo procedimento de verificação de identidade nelas para ter acesso a todos os produtos das exchanges;
4. Abasteça a conta para abrir transações;
5. Você pode procurar combinações de arbitragem por conta própria, através de diversos serviços analíticos. No entanto, isso consome muito tempo e, mesmo que você consiga encontrar uma combinação assim, o tempo de vida dela pode estar chegando ao fim. É melhor usar serviços especializados, como o Arbitragescanner – com a ajuda dele, você saberá sobre situações de arbitragem surgidas imediatamente após o aparecimento delas. Além disso, no serviço é possível monitorar as taxas de financiamento e as taxas em muitas exchanges de criptomoedas. O Arbitragescanner assumirá todas as tarefas rotineiras, restando apenas abrir as transações.

Começar a praticar arbitragem de criptomoedas não é tão difícil quanto pode parecer à primeira vista. O principal é estudar as bases e usar um serviço especializado; então a arbitragem não será mais difícil do que os investimentos.

Para trabalhar com exchanges descentralizadas, use o DEX scanner. Adicionalmente, para análise abrangente do mercado, estão disponíveis análise de carteiras e análise de Sentimento, e para automação comercial - API cripto.

Conclusão

A arbitragem é uma ferramenta poderosa para a obtenção de lucro nos mercados financeiros, especialmente em condições de instabilidade e alta volatilidade. Ao contrário do trading clássico, a arbitragem pressupõe menor dependência de emoções e análise técnica, mas exige uma compreensão clara dos mecanismos de mercado e reação rápida. E ferramentas modernas, como o Assistente de IA, ajudam a otimizar as estratégias de negociação e aumentar a eficiência das operações de arbitragem.

Estratégias de arbitragem bem construídas podem tornar-se não apenas uma fonte de renda adicional, mas também uma parte integrante do portfólio de investimentos, especialmente quando se trata de arbitragem de criptomoedas, onde se abrem muitas oportunidades de ganho.