O que são Stablecoins: Guia Completo e Lista de Moedas Populares

O que são stablecoins

Hoje, as moedas estáveis representam cerca de US$ 150 bilhões da capitalização do mercado de criptomoedas. Empresas globais como SAP, PayPal e Visa, além de diversos países, utilizam atualmente as stablecoins como um método alternativo de pagamento e liquidação.

Neste guia, explicaremos: o que é uma stablecoin, quais são os tipos existentes, quais benefícios elas oferecem e quais são os riscos de usar moedas estáveis. 

Definição de stablecoins

Stablecoins são uma variedade de criptomoeda que mantém um valor estável ao ser atrelada a um ativo subjacente.

O objetivo das stablecoins é resolver um dos problemas mais graves no setor de criptomoedas: a volatilidade dos preços. Ao contrário das criptomoedas tradicionais, como Bitcoin ou Ethereum, cujo valor pode mudar drasticamente em pouco tempo, as stablecoins são projetadas para manter um valor estável por meio do lastro em um ativo de reserva estável. Esses ativos podem variar de moedas fiduciárias, como o dólar americano ou o euro, a commodities como o ouro, ou até mesmo uma cesta de ativos diversificados.

Uma característica distinta das stablecoins é sua capacidade de combinar as vantagens tecnológicas do blockchain — como transparência, segurança e programabilidade — com a confiabilidade e previsibilidade dos instrumentos financeiros tradicionais. Graças a essa estabilidade, as stablecoins são uma ferramenta poderosa para diversas operações financeiras, especialmente no campo de pagamentos internacionais, onde a estabilidade do valor é crucial para a execução eficiente de transações e gestão de custos.

Do ponto de vista prático, as stablecoins geralmente servem como uma ponte entre os sistemas financeiros digitais e tradicionais. Ao atrelar seu valor a um ativo de reserva, elas dão aos usuários a confiança de que podem realizar transações e armazenar fundos sem medo de uma desvalorização repentina. Isso as torna uma escolha atraente não apenas para usuários individuais, mas também para empresas, instituições financeiras e plataformas fintech que buscam otimizar operações e reduzir riscos associados a ativos voláteis.

Tipos de lastro das stablecoins

Aqui estão os tipos comuns de lastro para moedas estáveis:

1. Moedas fiduciárias – o tipo mais comum de lastro. O dólar americano é o mais utilizado, mas muitas outras moedas nacionais também são usadas como garantia para seus equivalentes digitais;

2. Metais preciosos. Algumas criptomoedas estão atreladas ao valor de metais como ouro ou prata;

3. Criptomoedas. Algumas stablecoins usam outras criptomoedas, como Ethereum, como colateral. Essas stablecoins geralmente possuem excesso de garantia para combater a volatilidade dos preços;

4. Outros investimentos. Empresas emissoras de stablecoins podem frequentemente usar diversos investimentos como garantia, como papéis comerciais, obrigações de dívida corporativa, títulos, empréstimos e outros “investimentos permitidos”.

Esses ativos lastreados são mantidos em reserva e ajudam a garantir que 1 USDC ou USDT seja sempre igual a 1 dólar americano. As stablecoins visam combinar as vantagens das moedas fiduciárias e das criptomoedas, como alta velocidade, segurança e eficiência, com a estabilidade de preços das moedas fiat.

Como a stablecoin difere de outras criptomoedas

Como as stablecoins funcionam

Geralmente, a organização ou empresa por trás de uma stablecoin centralizada cria uma reserva para armazenar com segurança o ativo ou cesta de ativos que garantem a stablecoin. Grandes emissores, como Tether, Circle e Paxos, passam por auditorias regulares para garantir que tenham ativos suficientes em reserva para cobrir o valor das stablecoins emitidas.

Isso garante que as stablecoins estejam atreladas a ativos reais. O dinheiro na reserva serve como garantia; portanto, sempre que um detentor de stablecoin resgata seus tokens, uma quantidade igual de ativos de lastro é retirada da reserva, mantendo a paridade equilibrada e estável.

A paridade nem sempre permanece perfeitamente equilibrada: os preços das stablecoins podem e frequentemente variam do preço fiduciário correspondente em 1-2%, o que é muito menor do que as flutuações de outros criptoativos.

Embora a maioria das stablecoins seja altamente centralizada, a MakerDAO oferece uma abordagem descentralizada. A MakerDAO é gerida por uma organização autônoma descentralizada (DAO) e emite stablecoins DAI, garantindo que seus ativos de reserva estejam sempre sobrecolateralizados. Isso significa que há mais ativos na reserva do que o valor total da oferta de DAI. As reservas da Maker contêm apenas criptomoedas, como Ethereum e USDC.

Os usuários da Maker bloqueiam seus criptoativos em um contrato inteligente. Uma vez que o contrato confirma a segurança dos ativos, os usuários podem tomar emprestado os novos tokens da stablecoin DAI.

Além disso, existem stablecoins algorítmicas que, em vez de lastro, dependem de mecanismos de arbitragem algorítmica para estabilizar seu valor.

Embora possam parecer uma ótima ideia em teoria, tem sido incrivelmente difícil implementar esse tipo de protocolo corretamente.

Stablecoins algorítmicas falharam diversas vezes, resultando em perdas de bilhões de dólares. O colapso da Terra Luna é o exemplo mais devastador, onde economias de uma vida inteira foram perdidas.

O colapso histórico da Luna será um dos dias mais sombrios da história cripto. Cerca de US$ 60 bilhões foram perdidos, levando a ações regulatórias e pânico global. O fracasso do projeto fez muitos acreditarem que criar uma stablecoin algorítmica de sucesso é improvável. 

Vantagens e desvantagens das stablecoins

Vantagens:

1. Não há necessidade de contas bancárias internacionais para enviar dinheiro ao exterior. Basta uma carteira cripto para transferências instantâneas, uma grande melhoria sobre o sistema tradicional lento e caro;

2. Permitem transferências digitais P2P sem intermediários de terceiros;

3. Reduzem taxas e tempos de transferência, eliminando a burocracia de câmbios internacionais;

4. Podem ser usadas sem procedimentos KYC em alguns casos, aumentando a privacidade, embora as transações no blockchain sejam rastreáveis. 

Desvantagens: 

1. Risco de perda de fundos se o emissor mantiver reservas em bancos que venham a falir, criando dependência do sistema financeiro tradicional;

2. Preocupação de autoridades governamentais, o que pode levar a restrições legais severas;

3. Necessidade de confiar na empresa emissora, o que viola o princípio de descentralização do Bitcoin;

4. Emissores centralizados (USDT/USDC) podem congelar contas ou cancelar transações unilateralmente;

5. Riscos de “espiral da morte” em stablecoins algorítmicas por falta de liquidez.

Por que as stablecoins perdem a paridade

1. Falta de liquidez no mercado: se a demanda é insuficiente, o preço cai. Isso é comum em mercados menores com baixo volume de negociação;

2. Manipulação de mercado: agentes podem inflar ou desinflar preços artificialmente via “wash trading”, desestabilizando a moeda;

3. Perda de confiança dos usuários devido à falta de transparência do emissor ou rumores de insolvência.

Stablecoins populares no mercado

1. USDT (Tether) – equivalente digital do dólar lançado em 2014. Foca em estabilidade fiduciária e conformidade com KYC/AML em certas jurisdições; 

2. USD Coin (USDC) – token ERC20 da Circle e Coinbase lançado em 2018. Considerado muito estável pelo apoio de grandes parceiros como Goldman Sachs; 

3. DAI – stablecoin descentralizada na rede Ethereum, gerida pela MakerDAO e lastreada em criptoativos com excesso de garantia. 

Conclusão

Stablecoins são ferramentas valiosas para acesso a mercados e proteção contra inflação. Modelos lastreados em fiat provaram sua eficácia ao longo dos anos.

Perguntas Frequentes

O que é uma stablecoin?

Um ativo digital em blockchain com valor atrelado a outra moeda ou ativo para evitar volatilidade.

Por que os preços mudam?

Podem flutuar 1-2% por oferta e demanda, mas geralmente retornam ao valor fixo rapidamente.

Stablecoins são seguras?

Relativamente seguras, especialmente USDC e as da Paxos, pela transparência nas auditorias.