Criadores de Mercado de Criptomoedas: O Papel dos Formadores de Mercado na Flutuação dos Preços

Criadores de mercado de criptomoedas: as forças ocultas por trás do movimento de preços

Os formadores de mercado se tornaram uma das figuras-chave no mercado de criptomoedas hoje. Há uma opinião de que eles têm o poder de alterar os preços dos ativos, mas na realidade isso não é verdade. A principal e principal tarefa dos formadores de mercado é fornecer liquidez para quaisquer ativos.

Se o ativo negociado na bolsa não exigir liquidez, então o preço e o spread serão adequados. Mas se não houver liquidez, a negociação com esse ativo será interrompida, o preço permanecerá em um nível e o spread começará a aumentar. O que os formadores de mercado fazem no mercado? Veremos isso neste artigo.

Compreendendo os formadores de mercado

Market maker – traduzido do inglês como “participante do mercado”. Pode ser uma pessoa jurídica ou uma pessoa física. Um formador de mercado celebra um acordo com as bolsas para manter os níveis de preços dos ativos negociados. Quem pode ser um formador de mercado? Normalmente, eles fornecem liquidez para um ativo específico, ou seja, os melhores preços de compra e venda para os participantes do mercado.

Eles geralmente podem atuar como intermediários para o vendedor ou comprador caso uma das partes esteja ausente. Por exemplo, você decide fazer uma negociação na bolsa de valores, vender ou comprar um ativo. Se a transação ocorreu em questão de segundos, você pode ter certeza de que o formador de mercado agiu como intermediário. Isso é feito para eliminar atrasos e quaisquer dificuldades durante a troca de ativos.

Principais responsabilidades

1. Fornecer liquidez no mercado de criptomoedas, ou melhor, em alguma plataforma separada onde eles fornecem seus fundos para que as transações sejam realizadas rapidamente;

2. Manter um spread estreito entre os preços de compra e venda. Os formadores de mercado devem monitorar constantemente as ordens em busca de grandes diferenças de preço (spreads). Caso isso não seja feito, surgirá uma situação de arbitragem no mercado, da qual os especuladores poderão tirar proveito;

3. Um formador de mercado suaviza as flutuações de preços, evitando saltos e quedas bruscas. Para fazer isso, ele regula o equilíbrio entre oferta e demanda. Se houver excesso de demanda no mercado, o formador de mercado vende alguns dos ativos de suas contas para satisfazer essa demanda. Quando há excesso de oferta, ele, ao contrário, compra.

Como um formador de mercado ganha dinheiro?

Um trader aparece na bolsa, ele quer comprar 100 ETH, do outro lado há um vendedor que vende 90 ETH. Aqui, o criador de mercado tem a tarefa de adicionar os 10 ETH faltantes ao vendedor. Depois disso, ele define um preço para o comprador, por exemplo, US$ 200, e para o vendedor, por exemplo, US$ 199. Como resultado, o comprador adquirirá seus ativos no valor de 100 ETH por US$ 20.000, e o vendedor ganhará US$ 17.910 por 90 ETH. O lucro do formador de mercado será de US$ 2.000 por fornecer 10 ETH e um spread de US$ 10 pela liquidez fornecida.

Dessa forma, um formador de mercado pode fazer muitas transações por dia e obter uma boa renda. É claro que, para que tudo isso seja possível fazer regularmente, o provedor de liquidez deve ter uma reserva de ativos para sustentar o nível entre oferta e demanda. Por meio dessas ações, os formadores de mercado garantem a eficiência do mercado financeiro e mantêm preços adequados dos ativos.

Este exemplo pode dar a falsa impressão de que um formador de mercado sempre ganha muito e consistentemente, você só precisa ter um bom capital. Mas é claro que isso não é verdade. O mercado de criptomoedas é extremamente volátil. Portanto, em períodos de forte volatilidade do mercado, um provedor de liquidez pode sofrer perdas significativas em seu capital. Vejamos um exemplo.

Há uma pessoa no mercado novamente, ela decidiu comprar 100 ETH, e do outro lado há um vendedor que coloca 10.000 ETH à venda. Após a conclusão do negócio, o formador de mercado deverá recomprar os 9.900 ETH restantes. E como você pode facilmente imaginar, não será possível reaver todo o valor dele.

Como resultado, muitos provedores de liquidez abandonam o mercado durante períodos de alta volatilidade. Isso se deve novamente ao fato de que eles podem sofrer sérias perdas de capital pessoal. Portanto, se você não conseguir fechar uma posição devido à falta de liquidez, isso pode significar uma coisa: o formador de mercado saiu do mercado.

Se você quiser verificar se um formador de mercado está participando da negociação, você pode observar o spread e o preço do ativo. No caso em que o spread é estreito e o preço do ativo está se movendo lateralmente, pode-se concluir que o provedor de liquidez está em ação. Se o spread for amplo e os preços dos ativos forem extremamente voláteis, os formadores de mercado abandonaram a negociação.

Com tudo isso, a situação do mercado de ações é analisada não na versão horizontal, que é usual para um trader, mas na vertical. Os provedores de liquidez também têm acesso ao livro de ordens, onde podem ver compras e vendas de ativos, bem como uma lista de ordens pendentes, take profits e stop losses. Isso lhes dá uma vantagem na compreensão correta do sentimento do mercado, bem como no cumprimento adequado de suas obrigações – fornecendo liquidez e spreads reduzidos.

Mecânica dos formadores de mercado

Os formadores de mercado no mercado de criptomoedas são muito mais procurados do que no mercado tradicional, e aqui está o porquê. Se falarmos de criptomoedas da lista TOP-20, sua liquidez é suficiente para comprar ou vender uma moeda quase instantaneamente. Entretanto, em 2025, existem milhares de criptomoedas e nem todas são líquidas.

Vejamos um exemplo em que os serviços de um formador de mercado são utilizados:

A startup está planejando realizar uma IEO (Oferta Inicial de Troca). A bolsa analisa o token e o lista. Depois de uma semana, um mês, seis meses, o valor do investimento no token é mínimo. Isso acontece por dois motivos:

1. Um trader experiente confiará no livro de ordens ao investir em uma nova moeda. Como o token é novo, ainda que promissor, mas não há registros de vendas e compras, o trader se recusará a investir;

2. Um grande player do mercado soube da listagem de um novo token e suas perspectivas futuras. Foi tomada a decisão de abrir uma posição grande e de longo prazo, mas não há liquidez, ou seja, se a posição for aberta, levará muito tempo.

Para evitar tal desenvolvimento, o mercado de criptomoedas deve recorrer aos serviços de formadores de mercado. Os provedores de liquidez podem muito bem comprar de volta o token e “preencher” artificialmente o livro de ordens. Em essência, este será um indicador de liquidez inflado e será adequado apenas para fins especulativos. Mas 90% dos traders de criptomoedas vieram para esse mercado por causa de sua alta volatilidade, ou seja, para ganhar com as flutuações de preços.

Portanto, para o desenvolvimento sistemático do mercado e a atração de novos traders profissionais, as criptomoedas precisam dos serviços de formadores de mercado.

Categorias de formadores de mercado

Comerciantes individuais

São traders experientes que usam seu próprio capital e estratégias para participar de processos de mercado. Menos comum entre formadores de mercado, especialmente em grandes criptomoedas. Motivo: seu capital pode não ser suficiente para fornecer a liquidez necessária para a plataforma.

No entanto, eles podem cooperar em grupos para fornecer o volume necessário de fundos e também considerar projetos com menor capitalização.

Atores institucionais

São traders experientes que usam seu próprio capital e estratégias para participar de processos de mercado. Isso inclui fundos de hedge e de investimento, companhias de seguros e PFNs (Fundos de Pensão Não Estatais). Com base nos exemplos das empresas, fica claro que elas têm fundos suficientes que podem ser usados para fornecer liquidez para alguma plataforma.

Empresas comerciais

Empresas especializadas que atuam na criação de mercado em nível profissional. Por exemplo: Jane Street, Virtu Financial, Citadel Securities. A vantagem dessas empresas é que elas são especializadas em fornecer liquidez, então não haverá problemas com o fluxo de trabalho. Em troca, eles pedirão uma recompensa mais generosa do que a oferecida por outros formadores de mercado.

Formadores de mercado de câmbio

As bolsas criam suas próprias equipes de formadores de mercado para garantir a competitividade da plataforma. Em 2025, as principais plataformas confirmam suas reservas financeiras. São esses fundos que são usados para fornecer liquidez em suas próprias plataformas, porque na maioria das vezes eles simplesmente ficam em carteiras frias de exchanges.

Comerciantes algorítmicos

Os traders algorítmicos (formadores de mercado) usam algoritmos complexos para executar negociações automaticamente nos mercados financeiros. Sua principal tarefa é fornecer liquidez, minimizar riscos e obter lucros mantendo posições equilibradas. A maioria desses formadores de mercado usa negociação de alta frequência (HFT) para executar negociações rapidamente e liquidar preços rapidamente.

Qual é o benefício para as trocas de um formador de mercado?

Quais benefícios as exchanges de criptomoedas obtêm ao trabalhar com formadores de mercado?

●     Aumento da liquidez. Isso é especialmente verdadeiro para novas bolsas que ainda não têm usuários suficientes para atender à oferta e à demanda e não têm reservas próprias para isso. O usuário da plataforma não vai querer permanecer nela se suas ordens não forem executadas;

●     Estabilidade de preços. É claro que o mercado de criptomoedas é volátil e o comportamento instável dos preços dos ativos digitais é normal, mas se no momento da turbulência do mercado a criptomoeda não tiver um formador de mercado, os preços de compra e venda podem diferir em dezenas de por cento;

●     Impacto no volume de negociação. Quanto mais ordens houver no livro de ordens, mais novos usuários entrarão na bolsa;

●     Eficiência de mercado. Os formadores de mercado ajudam a estabelecer um valor justo de mercado para os ativos. Por preço justo queremos dizer o preço médio de mercado, pois com a falta de pessoas dispostas a negociar criptomoedas, pode surgir uma situação de arbitragem (spread).

Quais estratégias são usadas pelos formadores de mercado

1. Frequentemente, os formadores de mercado usam negociações ATC e HTF. Para usar esses sistemas, você precisará de excelentes habilidades de programação. Você também precisará conhecer o componente econômico do mercado: isso é necessário para avaliar corretamente o trabalho e o risco;

2. Sell-Side é um sistema de negociação automatizado que mantém constantemente o preço ideal e obtém lucro com o spread;

3. A negociação HTF é um tipo de negociação algorítmica. A principal diferença é a alta velocidade e a rotatividade de capital. Para ser um trader HTF, você precisará de robôs especializados e PCs potentes, já que o objetivo desse tipo de negociação é fazer um grande número de transações em um curto período de tempo.

Mitos sobre os formadores de mercado

Você pode encontrar artigos inteiros na Internet com mitos que preocupam os formadores de mercado. Vamos dar uma olhada em alguns deles.

O formador de mercado pode influenciar as cotações de mercado

Isso é parcialmente verdade. Como lembramos, uma das tarefas de um formador de mercado é criar um clima de mercado e provocar os participantes a abrir ordens na direção certa. O formador de mercado não poderá influenciar diretamente o preço por dois motivos.

1. As bolsas monitoram de perto cada ação de seus formadores de mercado e, se perceberem influência deliberada no preço de um ativo, as consequências não tardarão a chegar;

2. Ninguém vai lhe dar um tapinha na cabeça por tal atividade, porque é manipulação comercial. Em outras palavras, você terá que lidar com reguladores governamentais, e eles, por sua vez, podem deixar o formador de mercado sem licença.

Os formadores de mercado cooperam entre si

Gostaria de lembrar que todos os formadores de mercado são concorrentes. E quem em sã consciência revelaria seus planos a um concorrente? Além disso, isso é ilegal e, novamente, pode resultar na revogação da licença comercial.

A maioria das negociações na plataforma são iniciadas por formadores de mercado.

Esta não é uma afirmação muito clara. A principal renda de um formador de mercado são os spreads. Como então um provedor de liquidez pode ganhar dinheiro se todas as transações na plataforma pertencem a ele?

Perguntas frequentes

Como os formadores de mercado lucram com a negociação de criptomoedas?

Eles ganham com o spread entre o preço de compra e venda e também podem receber compensação das bolsas por fornecer liquidez.

Qual é a diferença entre formadores de mercado e traders regulares?

Os traders regulares se concentram em lucrar com as flutuações de preços, enquanto os formadores de mercado se concentram em fornecer liquidez e estabilidade de mercado.

Como as bolsas selecionam os formadores de mercado?

As bolsas selecionam participantes com reputação confiável, experiência e o capital necessário para fornecer liquidez.

Qual o papel dos formadores de mercado na definição de preços?

Eles influenciam o preço por meio da gestão de ordens e liquidez, ajudando a criar um valor de mercado justo.