MSCI divulga a lista em 11 de novembro: o que espera a Strategy

MSCI divulga a lista em 11 de novembro: o que espera a Strategy

Em 11 de novembro de 2026, a MSCI vai divulgar quais empresas sem atividade operacional principal (non-operating) serão excluídas de seus índices. As mudanças entram em vigor após 30 de novembro.

Strategy e Metaplanet podem ser enquadradas nessas regras. Em outubro, escrevemos sobre a decisão da MSCI de 16 de outubro a respeito do filtro para essas empresas; agora o mercado aguarda a lista concreta.

O que se sabe em 3 de novembro

Serão vendidas ações, e não bitcoin

Os índices MSCI são seguidos por fundos passivos. Se uma empresa é excluída, os fundos vendem suas ações até a data da mudança, sem avaliar o negócio em si.

Anteriormente, o JPMorgan estimou essas vendas de ações da Strategy em cerca de US$ 2,8 bilhões. Mas são papéis no mercado de ações: os bitcoins da empresa continuam no balanço dela.

Na nossa visão, aqui não há pressão direta sobre o bitcoin. Há um canal indireto: se o prêmio das ações se comprimir, ficará mais difícil para a tesouraria captar dinheiro barato para novas compras.

O buffer pode proteger

Para os membros atuais do índice, existe um buffer. A empresa só é excluída se não passar nos filtros nos dois últimos períodos anuais seguidos.

Acreditamos que o buffer é a principal questão de 11 de novembro. Se ele valer para a Strategy, o cenário de vendas forçadas pode ser adiado.

A Strategy continua comprando

No fim do terceiro trimestre, a Strategy tinha 848.517 BTC, e o lucro do trimestre foi de US$ 19,5 bilhões. Recentemente, a empresa comprou mais 811 BTC.

A decisão sobre o índice não muda o balanço da empresa. Ela afeta apenas quem detém suas ações.

O que o arbitrador deve acompanhar

• o prêmio das ações da Strategy sobre o valor de seus bitcoins: perto das datas dos índices, ele oscila especialmente
• a volatilidade das ações em 11 de novembro e mais perto de 30 de novembro, quando os fundos executam as mudanças
• os preços do bitcoin em diferentes exchanges: se o mercado confundir a venda de ações com a venda de moedas, as cotações podem divergir
• os eventos vizinhos: payrolls em 6 de novembro e CPI em 10 de novembro saem logo antes da decisão

Pelo que observamos, o mercado costuma precificar as decisões de índices com antecedência. Por isso, movimentos bruscos são possíveis tanto antes de 11 de novembro quanto nos últimos dias do mês.

Nossas ferramentas

Se as notícias sobre a Strategy balançarem o bitcoin, as divergências de preço entre exchanges serão as primeiras a mostrar isso, e é mais fácil capturá-las vendo todas as plataformas ao mesmo tempo. Nosso screener de arbitragem mantém dezenas de plataformas numa janela, atualiza cotações a cada segundo e mostra cada diferença junto do volume que realmente a sustenta. A calculadora de spreads ajuda a conferir o que sobrevive a taxas, custos de rede e derrapagem no seu tamanho. O bot é totalmente manual. Ele nunca se conecta às chaves de API das suas corretoras.

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FAQ (Perguntas frequentes)

1. O que a MSCI vai divulgar em 11 de novembro de 2026?

A lista de empresas sem atividade operacional principal que serão excluídas dos índices. As mudanças entram em vigor após 30 de novembro.

2. A Strategy será excluída dos índices MSCI?

A Strategy pode ser enquadrada nas regras, mas há um buffer para os membros atuais: a exclusão só ocorre se a empresa não passar nos filtros nos dois últimos períodos anuais seguidos.

3. Quanto em ações da Strategy os fundos passivos podem vender?

Anteriormente, o JPMorgan estimou as vendas passivas em cerca de US$ 2,8 bilhões. Trata-se de ações, e não de bitcoin.

4. Como a decisão da MSCI vai afetar o bitcoin?

Não há pressão direta, já que o que será vendido são ações. Indiretamente, a compressão do prêmio pode dificultar a captação de dinheiro para novas compras de bitcoin.

Conclusão

Em 11 de novembro, a MSCI divulga a lista de empresas sem atividade operacional principal a serem excluídas, e as mudanças entram em vigor após 30 de novembro. A Strategy tem 848.517 BTC e continua comprando.

Na exclusão, serão vendidas ações, e não bitcoin, e o buffer para membros do índice pode adiar esse cenário. Para o arbitrador, é mais útil acompanhar o prêmio e a volatilidade do que tentar adivinhar a decisão.

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