MSCI decide em 16 de outubro se mantém Strategy e Metaplanet nos índices: o que isso significa para o prêmio

MSCI decide em 16 de outubro se mantém Strategy e Metaplanet nos índices: o que isso significa para o prêmio

Em 16 de outubro, a provedora de índices MSCI tomará uma decisão sobre um filtro para empresas sem atividade operacional principal. Strategy e Metaplanet podem ser atingidas, e as mudanças devem ser aplicadas em novembro.

As duas empresas mantêm o bitcoin como principal ativo. A Strategy tem cerca de 848 mil BTC, e a Metaplanet - 44 mil.

Por que isso importa

Os índices MSCI são acompanhados por enormes fundos passivos. Se uma empresa é excluída, os fundos são obrigados a vender suas ações até a data da mudança, independentemente da visão sobre o negócio em si.

Pelo que observamos, o mercado precifica decisões assim com antecedência. As vendas e o aumento da volatilidade costumam começar antes da própria data e, às vezes, antes do anúncio.

O que a exclusão atinge

É importante separar as ações do bitcoin. O que será vendido são as ações da Strategy e da Metaplanet, não as moedas, então a decisão não cria pressão direta sobre o bitcoin.

Mas há um canal indireto. Na nossa visão, a compressão do prêmio dificulta que as tesourarias captem dinheiro barato para comprar bitcoin e, portanto, pode enfraquecer um dos grandes compradores do mercado.

O que o arbitrador deve fazer

Acompanhar o prêmio, em vez de tentar adivinhar a decisão. As ações das tesourarias de bitcoin são negociadas com prêmio ou desconto em relação ao valor dos seus bitcoins, e em torno das decisões de índices essa diferença fica especialmente instável.

Acreditamos que, para quem tem acesso à bolsa de ações, este é um período de volatilidade elevada do prêmio. Mas operá-lo é difícil: as ações e o bitcoin são negociados em horários e plataformas diferentes, e a venda a descoberto de ações exige acesso e custa dinheiro.

Nossas ferramentas

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FAQ (Perguntas frequentes)

1. O que a MSCI vai decidir em 16 de outubro?

Se cria um filtro para empresas sem atividade operacional principal. Strategy e Metaplanet podem ser atingidas por ele.

2. Por que isso importa?

Os índices são acompanhados por fundos passivos. Em caso de exclusão, eles são obrigados a vender as ações da empresa até a data da mudança.

3. Isso vai levar à venda de bitcoin?

Não, o que será vendido são as ações, não as moedas. Mas a compressão do prêmio pode enfraquecer as tesourarias como compradoras de bitcoin.

4. O que o arbitrador deve fazer?

Acompanhar o prêmio das ações sobre o valor dos seus bitcoins. Em torno das decisões de índices, ele fica especialmente instável.

Conclusão

Em 16 de outubro, a MSCI decide o destino do filtro que pode atingir Strategy e Metaplanet. A exclusão significa vendas das ações pelos fundos passivos.

Para a arbitragem, é importante separar as ações do bitcoin: a decisão não cria pressão direta sobre a moeda, mas pode comprimir o prêmio das tesourarias e enfraquecê-las como compradoras. Vale acompanhar o prêmio, em vez de tentar adivinhar a decisão.

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