NYSE e Blockchain.com discutem negociação de ações 24 horas: o mercado quer trabalhar sem fins de semana

NYSE e Blockchain.com discutem negociação de ações 24 horas: o mercado quer trabalhar sem fins de semana

A Bolsa de Nova York e a Blockchain.com estão trabalhando numa parceria para negociar ações e fundos americanos tokenizados em regime sem pausas. O acordo segue em discussão e exige aprovação do regulador.

O título soa como mais uma notícia sobre tokenização. O fundo é mais profundo. A principal plataforma acionária do mundo reconhece que o próprio horário de negociação ficou obsoleto e procura um jeito de corrigir isso. Pelo que observamos, reconhecimentos assim antecedem a reconstrução de um mercado.

Por que o mercado acionário fecha

Não por tradição, como se costuma pensar. O fechamento serve à liquidação: depois do dia de negociação os participantes conferem operações, reinscrevem direitos de propriedade e movem dinheiro entre contas. Enquanto esse trabalho corre, não se pode negociar.

A tokenização tira justamente esse motivo. Quando o direito de propriedade vive na cadeia de blocos e se move junto com o token, não há o que conferir, e a liquidação fecha com a mesma transação da operação.

Daí a lógica da parceria. A bolsa ganha tecnologia de liquidação que funciona 24 horas, e a empresa cripto ganha acesso a ativos que interessam a um público bem mais amplo que o bitcoin.

O que muda para o trader

Primeiro, desaparece o buraco do fim de semana. Hoje uma notícia saída no sábado é precificada na abertura da segunda com um salto brusco, e esse salto derruba stops com regularidade.

Segundo, os fusos horários deixam de ser problema. O participante asiático não é mais obrigado a acordar de noite para operar papéis americanos.

Terceiro, afeta a liquidez. A negociação contínua estica o mesmo volume por mais horas, então de noite os livros serão bem mais finos e a derrapagem maior.

Onde está aqui o trabalho do arbitrador

O mais óbvio é o par de um papel tokenizado com um comum. Enquanto as duas formas circularem em paralelo, entre elas vai andar uma diferença, e esse é o esquema clássico sobre duas formas de um mesmo ativo.

A segunda direção aparece nas horas não úteis. Quando o mercado clássico está fechado e o tokenizado é negociado, o preço do token começa a viver a própria vida e se descola da última cotação da bolsa.

A terceira é sobre plataformas. Os papéis tokenizados serão negociados em lugares diferentes com profundidade diferente, e as diferenças entre esses lugares vão sair mais largas que num mercado de ações maduro.

Achamos que o primeiro ano ou dois depois do lançamento de instrumentos assim dão as melhores condições para trabalhar na diferença, enquanto há poucos participantes e os formadores de mercado ainda não nivelaram as plataformas entre si.

O que pode dar errado

O regulador. A parceria está condicionada de forma direta à aprovação, e na prática americana essas autorizações se arrastam por muito tempo e às vezes não terminam em nada.

A segunda dificuldade é prática. Dividendos, eventos corporativos, votações de acionistas, tudo isso precisa ser refletido de alguma forma no token, e aqui ainda não há solução única.

A terceira é sobre liquidez noturna. Poder operar às três da manhã não significa que haverá com quem operar, e nos primeiros meses os livros noturnos certamente estarão vazios.

Nossas ferramentas

Formas novas de um mesmo ativo sempre significam diferenças novas entre plataformas. Nosso screener de arbitragem mantém dezenas de plataformas numa janela, atualiza cotações a cada segundo e mostra cada diferença junto do volume que realmente a sustenta. A calculadora de spreads ajuda a conferir o que sobrevive a taxas, custos de rede e derrapagem no seu tamanho. O bot é totalmente manual. Ele nunca se conecta às chaves de API das suas corretoras.

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FAQ (Perguntas frequentes)

1. Por que as bolsas fecham de noite?

Por causa da liquidação. Depois do dia de negociação os participantes conferem operações e reinscrevem direitos de propriedade, e as sessões param durante esse trabalho. A tokenização tira a própria necessidade de um ciclo separado.

2. O que a negociação contínua dá?

Desaparece o buraco do fim de semana, quando a notícia do sábado é precificada com um salto na segunda. Além disso, participantes de outros fusos deixam de depender de um horário alheio.

3. Onde está a arbitragem aqui?

Na circulação paralela de duas formas de um ativo e nas horas não úteis do mercado clássico, quando o token é negociado, a bolsa está fechada e o preço do token se descola da última cotação.

4. Quando isso vai funcionar?

Não se sabe. A parceria está em fase de discussão e depende diretamente da aprovação do regulador, e essas autorizações nos Estados Unidos levam muito tempo.

5. O principal problema prático?

A liquidez noturna. Poder operar 24 horas não significa que exista contraparte, e nos primeiros meses os livros em horas não úteis serão muito finos.

Conclusão

O interessante aqui não é o acordo em si e sim o reconhecimento que está atrás dele. A principal plataforma acionária do mundo aceita que o horário de negociação era um limite da tecnologia de liquidação e não uma lei da natureza.

O valor prático para nós vai chegar depois e num lugar concreto: ali onde um ativo é negociado em duas formas e em lugares diferentes ao mesmo tempo. A nosso ver estudar de antemão a mecânica desses pares rende mais que esperar notícias do lançamento.

IMPORTANTE! Somos desenvolvedores de software. Não damos recomendações nem promessas de ganhos e não aconselhamos você a investir seu dinheiro em lugar nenhum. Nosso software é totalmente manual, todo o seu dinheiro permanece sob seu controle pessoal. Mostramos exemplos de como nossos clientes ganharam com arbitragem no passado, mas não aconselhamos repetir essas ações ao pé da letra. Seus ganhos dependem exclusivamente das suas ações e dos fatores de mercado.