Open interest em cripto: o que é e como o trader deve ler

Open interest em cripto: o que é e como o trader deve ler

O open interest (OI, ou contratos em aberto) é um dos indicadores mais úteis do mercado de derivativos. Ele mostra quanto dinheiro está agora em posições abertas de futuros.

Neste guia, vamos ver como o OI é calculado, em que ele difere do volume e como lê-lo junto com o preço e o funding.

O que é open interest em palavras simples

Open interest é o número total de contratos futuros que foram abertos e ainda não foram encerrados. Toda posição tem dois lados: o comprador em long e o vendedor em short.

Quando um novo long encontra um novo short, o OI sobe. Quando os dois lados encerram suas posições, o OI cai.

Já se um trader transfere a posição para outro, o open interest não muda. Só mudou o dono do contrato.

As exchanges costumam mostrar o OI em contratos, em moedas ou em dólares. Para comparar plataformas diferentes, o valor em dólares é o mais prático.

Qual a diferença entre open interest e volume de negociação

O volume soma todas as negociações do período, incluindo aberturas e fechamentos. O OI mostra o saldo - quantas posições estão no mercado neste exato momento.

O volume é como o fluxo de carros que passa por um cruzamento ao longo do dia. O open interest é como o número de carros parados no estacionamento em um dado momento.

Pelo que observamos, volume alto com OI parado muitas vezes significa que os traders estão trocando de uma posição para outra. Quase não entra dinheiro novo no mercado.

Como ler preço, open interest e funding juntos

Sozinho, o OI diz pouca coisa. Ele ganha sentido quando é lido junto com o preço e a taxa de funding dos futuros perpétuos.

O primeiro cenário é o mais comum em uma tendência forte. Se o funding sobe muito ao mesmo tempo, o mercado fica superaquecido: posições demais de um lado só.

O segundo cenário costuma ser chamado de short squeeze. A alta vem do fechamento forçado de shorts, por isso ela pode ser rápida, mas curta.

Acreditamos que o sinal mais informativo é a divergência. Se o preço quase não se mexe enquanto o OI e o funding sobem, as posições se acumulam e o mercado prepara um movimento brusco para um dos lados.

Como o open interest se relaciona com as liquidações

Quanto mais posições alavancadas abertas, mais combustível para liquidações. Um OI alto não é perigoso por si só, mas em um movimento brusco de preço ele vira uma cascata de fechamentos forçados.

Depois de grandes liquidações, o OI costuma cair com força. O mercado se limpa da alavancagem, e o funding volta para perto de zero.

Na nossa visão, um bom hábito é comparar o OI não com o dia anterior, mas com o nível de uma semana ou um mês atrás. Assim fica mais fácil notar que há alavancagem fora do normal no mercado.

Como o arbitrador pode usar o open interest

O arbitrador normalmente não aposta na direção, mas o OI ajuda a escolher o momento. Isso vale especialmente para operações de funding, em que se abre spot contra perpétuo ou perpétuo contra perpétuo em exchanges diferentes.

• OI alto e funding alto: a taxa paga bem, mas o mercado está superaquecido, e uma correção brusca pode zerá-la rapidamente.
• OI crescendo mais rápido em uma exchange do que nas outras: ali o funding e o preço do perpétuo se distorcem com mais frequência.
• OI despencou depois de liquidações: o funding provavelmente vai se normalizar em breve, e vale recalcular a operação.
• OI baixo e estável: as taxas são modestas, mas previsíveis.

Exemplo hipotético

Vamos a um exemplo didático com números arredondados. O OI do perpétuo da moeda X na exchange A subiu de 40 para 64 milhões de dólares em uma semana, e o funding se mantém em torno de 0,05% por período de oito horas.

Na exchange B, no mesmo perpétuo, o funding está em torno de 0,01%, e o OI quase não mudou. O arbitrador abre um short no perpétuo da exchange A e um long na exchange B no mesmo valor, para receber a diferença das taxas sem apostar na direção.

A diferença é de 0,04% por período, ou cerca de 0,12% ao dia com três pagamentos. Em uma posição de 10.000 dólares, isso dá uns 12 dólares por dia antes das taxas.

Mas um OI que cresceu mais de uma vez e meia em uma semana indica superaquecimento. Se começarem as liquidações, o funding na exchange A pode cair rápido, e a operação deixa de render a diferença antes de pagar as taxas de entrada e saída.

Onde ver o open interest

As próprias exchanges publicam o OI nas páginas dos contratos, e os agregadores de derivativos consolidam os dados por plataforma. Para arbitragem, é mais útil ver OI e funding de várias exchanges ao mesmo tempo do que de uma só.

O mais prático é olhar a dinâmica ao longo de alguns dias. Um único número em um único momento quase não diz se a alavancagem está se acumulando.

Nossas ferramentas

A distorção do funding muitas vezes começa em uma única exchange, por isso vale ver as taxas de todas as plataformas de uma vez. Nosso screener de arbitragem mantém dezenas de plataformas numa janela, atualiza cotações a cada segundo e mostra cada diferença junto do volume que realmente a sustenta. A calculadora de spreads ajuda a conferir o que sobrevive a taxas, custos de rede e derrapagem no seu tamanho. O bot é totalmente manual. Ele nunca se conecta às chaves de API das suas corretoras.

Para testar as ferramentas em mercado ao vivo, a ArbitrageScanner oferece um dia de acesso gratuito a todo o ecossistema.

FAQ (Perguntas frequentes)

1. O que é open interest em criptomoedas?

É o número total de contratos futuros abertos e ainda não encerrados. O indicador reflete quanto dinheiro está agora em posições no mercado de derivativos.

2. Qual a diferença entre open interest e volume?

O volume soma todas as negociações do período. O open interest mostra quantas posições continuam abertas em um dado momento.

3. O que significa o open interest subir junto com o preço?

Normalmente é sinal de que novos longs estão entrando no mercado. Se ao mesmo tempo o funding sobe muito, o mercado pode estar superaquecido.

4. A queda do open interest é boa ou ruim?

Por si só, nem uma coisa nem outra. A queda do OI significa que posições estão sendo fechadas, voluntariamente ou por liquidação, e que há menos alavancagem no mercado.

5. Onde ver o open interest dos futuros?

Nas páginas dos contratos das exchanges e em agregadores de derivativos. Para arbitragem, é mais prático comparar OI e funding de várias plataformas ao mesmo tempo.

6. Como o open interest ajuda na arbitragem de funding?

Ele indica o quanto o mercado está superaquecido. OI alto junto com funding alto dá uma taxa generosa, mas aumenta o risco de uma correção brusca.

Conclusão

O open interest mostra quanto dinheiro está agora em posições de futuros. Só faz sentido lê-lo em conjunto com o preço e o funding.

Para o arbitrador, o OI ajuda a avaliar o superaquecimento e a escolher o momento de uma operação de funding. Uma taxa alta em um mercado superaquecido parece atraente, mas dura pouco.

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