Desbloqueio de HYPE de US$ 1,2 bilhão: como trabalhar em torno de um unlock grande

Desbloqueio de HYPE de US$ 1,2 bilhão: como trabalhar em torno de um unlock grande

Em 29 de setembro entram em circulação cerca de 14,2 milhões de tokens HYPE, por volta de 1,2 bilhão de dólares ao preço atual. Quase a metade, algo como quarenta e sete por cento, vai para insiders.

A data está publicada e o volume contado. Seria de supor que o mercado é obrigado a considerar tudo isso de antemão e receber o dia do desbloqueio com total calma, sem movimentos bruscos. Não é assim. Pelo que observamos, é justamente por isso que em torno dos desbloqueios se abrem janelas de trabalho.

O que é um desbloqueio e por que importa

No lançamento de um projeto parte dos tokens é distribuída à equipe, a investidores iniciais e a fundos, mas com proibição de venda por um prazo determinado. Quando o prazo vence, os tokens trancados caem em circulação livre.

A aritmética é simples e desagradável. A oferta no mercado cresce de um salto, a demanda não muda em um dia, e isso significa que a pressão sobre o preço surge de forma mecânica, sem nenhuma ligação com a qualidade do projeto.

A pergunta principal é sempre a mesma: para quem exatamente vão os tokens. Um desbloqueio a favor de um círculo amplo de detentores e um desbloqueio a favor de investidores iniciais sentados sobre um múltiplo se comportam de forma completamente diferente.

O que diz a estrutura deste desbloqueio

Quarenta e sete por cento para insiders é uma parte alta. Os participantes iniciais normalmente entraram a preços várias vezes abaixo dos atuais, então a motivação para realizar parte da posição é forte.

Depois importa o tamanho relativo. Precisa comparar não a soma absoluta e sim a relação dela com o giro diário da moeda: se desbloqueia um volume comparável à negociação de um dia, o mercado vai digerir com dificuldade.

E o último ponto é a distribuição no tempo. Parte dos projetos solta os tokens de uma vez, outra parte estica por meses, e esses dois roteiros dão um quadro completamente diferente no gráfico.

Onde está aqui o trabalho na diferença

A primeira direção é a base. Antes de um desbloqueio grande o futuro muitas vezes vai abaixo do à vista, porque quem quer se proteger é mais que quem quer comprar. A diferença entre o à vista e o contrato se amplia e dá um par neutro.

A segunda é a taxa de financiamento. O mesmo desvio para os shorts vira o financiamento para o campo negativo, e quem mantém posição longa no futuro começa a receber pagamentos em vez de fazê-los.

A terceira é sobre plataformas. O token não é negociado igual em todo lugar: num lugar os detentores estão mais ativos, noutro o livro é mais fino, e em dias de nervosismo elevado as diferenças entre corretoras se ampliam de forma notável.

A quarta se refere ao tempo. Achamos que as oportunidades mais tranquilas estão não no dia do desbloqueio e sim alguns dias antes, quando o desvio já se formou e a histeria ainda não chegou.

O que não vale fazer

Não fique short direcional contra o desbloqueio. Parece uma ideia óbvia exatamente até o momento em que o preço sobe pelas expectativas, porque todos já ficaram short antes de você.

Não entre com volume grande no dia do evento. Os livros nesses dias são mais finos que o habitual, a derrapagem come o percentual calculado e a volatilidade termina o resto.

E não tome o desbloqueio por sentença para o preço. A nosso ver o simples fato de os tokens entrarem em circulação diz muito menos sobre o movimento futuro que o comportamento do preço na semana anterior à data.

Nossas ferramentas

Os desvios em torno de eventos assim aparecem nas diferenças entre plataformas e nas taxas. Nosso screener de arbitragem mantém dezenas de plataformas numa janela, atualiza cotações a cada segundo e mostra cada diferença junto do volume que realmente a sustenta. A calculadora de spreads ajuda a conferir o que sobrevive a taxas, custos de rede e derrapagem no seu tamanho. O bot é totalmente manual. Ele nunca se conecta às chaves de API das suas corretoras.

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FAQ (Perguntas frequentes)

1. O que é um desbloqueio de tokens?

A entrada em circulação livre da parte da oferta que estava trancada por um prazo depois do lançamento do projeto. Normalmente trata-se das partes da equipe, de investidores iniciais e de fundos.

2. Por que a parte dos insiders importa?

Porque os participantes iniciais entraram a preços várias vezes abaixo dos atuais e estão motivados a realizar parte do lucro. Quanto maior a parte deles, maior a pressão provável sobre o preço.

3. Como se trabalha isso sem apostar na direção?

Pela base e pela taxa de financiamento. O desvio para a proteção amplia a diferença entre o à vista e o futuro e vira o financiamento, e sobre isso se constrói um par neutro ao preço.

4. Quando é melhor entrar?

Normalmente alguns dias antes do evento, quando o desvio já se formou e o nervosismo do último dia ainda não começou. Na data em si os livros são mais finos e a derrapagem maior.

5. Vale ficar short contra o desbloqueio?

O short direcional aqui é pouco confiável. O evento é conhecido de antemão, há muita gente querendo o mesmo lado, e o preço sobe com regularidade simplesmente porque se acumularam shorts demais.

Conclusão

Um desbloqueio grande é um caso raro em que o mercado conhece de antemão a data, o volume e os recebedores. Seria de supor que trabalhar com um evento conhecido é a coisa mais fácil de todas.

A armadilha está justamente nisso. Uma ideia óbvia junta a multidão, e a multidão quebra o roteiro óbvio. O dinheiro tranquilo aqui não está na aposta direcional e sim nos desvios que o evento cria entre o à vista e o futuro e entre plataformas diferentes.

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