Arbitragem triangular: como lucrar com as diferenças de cotação?

Arbitragem triangular

O mercado de criptomoedas é um ambiente dinâmico e frequentemente imprevisível, onde os lucros são obtidos não apenas através de estratégias clássicas de trading, mas também devido à ineficiência do próprio mercado. Uma dessas oportunidades é a arbitragem — uma estratégia na qual os traders lucram com a diferença de preços de um mesmo ativo em diferentes plataformas.

Neste artigo, focaremos na arbitragem triangular — uma das formas de arbitragem mais interessantes e tecnicamente sofisticadas, que é particularmente popular nas bolsas de criptomoedas. Veremos como ela funciona, quais vantagens e dificuldades estão associadas a ela, e quais ferramentas permitem automatizar o processo e obter lucros de forma mais estável.

Introdução à arbitragem

A arbitragem é uma forma de extrair lucro da ineficiência do mercado: qualquer ativo pode ser negociado em diferentes mercados a preços que diferem entre si, embora por pouco. Por exemplo, o Bitcoin em uma exchange pode custar $80.000 e em outra $80.300. O arbitrajista compra a moeda na primeira, transfere para a segunda e vende — $300 é o lucro bruto, embora dele devam ser subtraídas as comissões de negociação e de transferência.

Quando falamos de arbitragem de criptomoedas, há uma escolha bastante ampla de estratégias: arbitragem simples, arbitragem internacional, arbitragem ponto a ponto (P2P) e arbitragem triangular. Todas elas diferem na abordagem, condições de obtenção de lucro, quantidade de pessoas envolvidas e outros fatores. O principal objetivo de cada um destes tipos de arbitragem é lucrar com a ineficiência do mercado.

No entanto, uma estratégia pode ser destacada — a arbitragem triangular, devido à sua diferença significativa em relação às demais.

O que é arbitragem triangular?

Regra geral, a arbitragem triangular é utilizada no mercado cripto, pois aqui é mais fácil de implementar e pode ser feita por uma única pessoa. Se utilizasse esta estratégia nos mercados tradicionais, precisaria de envolver pessoas adicionais, talvez até de outros países.

A essência da arbitragem triangular reside no seguinte: o arbitrajista compra uma moeda numa exchange, troca por outra criptomoeda e, depois, troca novamente pela primeira. Às vezes, a arbitragem triangular pode ser realizada dentro de uma única exchange de cripto, mas na maioria dos casos são utilizadas diferentes plataformas: comprou numa, trocou na segunda, trocou novamente na terceira.

A complexidade desta abordagem reside no facto de ser necessário monitorizar constantemente os preços das moedas e, dada a natureza do mercado cripto, como a volatilidade, fazer isso pode ser extremamente problemático. A condição principal é fazer tudo rapidamente, pois o spread (diferença de preço) pode desaparecer a qualquer momento.

Mecânica da arbitragem triangular

Como funciona a arbitragem triangular

Vejamos através de um exemplo como funciona exatamente a arbitragem triangular:

Suponhamos que um trader perceba uma discrepância de preços entre três criptomoedas: BTC, ETH e USDT. Após a compra da primeira moeda e a sua posterior troca pelas outras, o montante final deve ser superior ao inicial. Por exemplo, o trader utilizou 10.000 USDT e, se no final obteve 10.050 USDT, então o lucro da arbitragem foi de 5%.

Identificação de oportunidades de arbitragem

Voltando ao exemplo anterior:

O trader percebeu uma discrepância de preços entre três criptomoedas: BTC, ETH e USDT. Por 1.000 USDT é possível comprar 0,011 BTC, depois trocar por 0,57 ETH e, após isso, realizar a troca novamente para USDT, mas recebendo já 1.030 moedas. Verifica-se que a rentabilidade de todo o processo é de 3% por cada ciclo de arbitragem.

Inicialmente, o trader compra BTC ao seu valor de mercado, após o que troca a uma taxa mais favorável por ETH e vende as moedas obtidas por uma quantidade maior de USDT, em contraste com a quantidade que foi gasta na compra de BTC.

A arbitragem triangular é bastante complexa de executar: como já foi dito, é preciso fazer tudo de forma precisa e rápida, algo que por vezes os traders não conseguem gerir sozinhos. É por isso que recorrem à ajuda de bots de trading: estes podem abrir negociações automaticamente, de acordo com parâmetros previamente indicados. Os bots de trading ajudam a reduzir os riscos associados à volatilidade e ao facto de os traders poderem simplesmente perder uma oportunidade de arbitragem.

Vantagens da arbitragem triangular

Redução de riscos

Em teoria, um arbitrajista competente pode reduzir os riscos desta estratégia a zero. O facto é que os traders que utilizam estratégias de arbitragem podem fazer hedge (cobertura) de riscos através da utilização de diferentes ativos e futuros perpétuos. Por exemplo, ao comprar uma moeda numa exchange, ela precisará de ser transferida para outra e vendida a um preço inflacionado. Para se proteger da alteração de preço no momento em que a criptomoeda estiver a ser transferida, o arbitrajista abre um futuro de venda (short) ao mesmo preço a que comprou as moedas no mercado à vista (spot). No final, ele pode não obter tanto lucro, pois terá de pagar uma comissão de negociação adicional pela abertura do futuro e terá um pequeno prejuízo nessa posição, mas ainda assim haverá lucro, ou seja, ele fez o hedge dos riscos.

Alta liquidez do mercado

Os arbitrajistas aumentam a liquidez do mercado, pois utilizam várias criptomoedas simultaneamente na estratégia. Naturalmente, a arbitragem nem sempre é feita por grandes capitais, mas há traders suficientes que recorrem a esta estratégia. Graças ao total de fundos utilizados, consegue-se elevar a liquidez de uma determinada criptomoeda, que se torna mais fácil de comprar ou vender, e ocorre com muito menos frequência a derrapagem (slippage) de preços.

A possibilidade de lucro não depende do sentimento do mercado

Basicamente, a arbitragem triangular não depende em nada do que acontece no mercado, ou seja, se ele cai ou sobe. Em teoria, em momentos de alta volatilidade no mercado, as situações de arbitragem podem aparecer com mais frequência, mas o risco também se torna maior, pois os preços das criptomoedas podem mudar a cada minuto. Para a arbitragem triangular, um mercado lateral (andar de lado) é ideal: os preços não são voláteis — por isso, o ciclo pode ser realizado sem dificuldades ou receios.

Correção da ineficiência do mercado

Por mais estranho que pareça, os arbitrajistas resolvem o problema da ineficiência do mercado. O facto é que inicialmente a estratégia de arbitragem baseia-se no retorno à média: o valor do ativo em diferentes plataformas acabará por equalizar de qualquer forma. Quanto mais rápido o arbitrajista encontrar o spread, mais rápido a ineficiência do mercado será fechada, pois ele estará a vender a criptomoeda a um preço subvalorizado, mas isso não durará muito e, num dado momento, o preço igualar-se-á à média do mercado.

Desvantagens da arbitragem triangular

Risco de derrapagem (Slippage)

A derrapagem é a diferença entre o preço de compra ou venda indicado e o real. Em momentos de forte volatilidade no mercado, o preço de qualquer criptomoeda pode sofrer derrapagem. Vamos explicar com um exemplo:

Suponhamos que se observa uma correção geral no mercado e um trader quis vender BTC por $80.000, no entanto, enquanto ele colocava a ordem de mercado, o preço já tinha atingido a marca de $79.900, fazendo com que a ordem fosse executada ao último valor.

É por isso que, nas vantagens, enfatizámos que o mercado lateral é o mais adequado para a arbitragem de cripto. Embora se deva dizer que, no geral, negociar num mercado altamente volátil não costuma terminar bem.

Necessidade de ações rápidas

Aqui trata-se não apenas de o arbitrajista ter de agir rápido (encontrar spreads, colocar ordens, monitorizar cotações), mas também de fatores que não dependem dele. Por exemplo, a velocidade de execução das negociações: pode não haver liquidez suficiente para uma determinada criptomoeda na exchange, ou as negociações podem ser retardadas devido a características técnicas da plataforma. Vale destacar também a volatilidade, devido à qual podem surgir derrapagens, o que também dificultará o processo de abertura da negociação ao preço pretendido.

No entanto, a liquidez e a velocidade de execução das negociações podem ser verificadas antes do início da arbitragem; não há nada de difícil nisso, mas saberá quais exchanges são melhores para utilizar na procura de spreads.

Dificuldades na implementação

Esclarecemos que hoje a arbitragem triangular é improvável sem a utilização de softwares especiais, que não só abrirão negociações automaticamente, mas também monitorizarão o campo de informação em busca de prováveis oportunidades de arbitragem.

Tudo isso requer uma certa mentalidade e investimento financeiro. O interessante é que um sem o outro não funciona: se tem dinheiro, mas não entende nada do software auxiliar, a sua compra não lhe trará nada. E vice-versa: se entende bem do software, mas não tem dinheiro para o adquirir, resta apenas tentar manualmente, para o que a arbitragem triangular é pouco adequada. Se estiver realmente interessado na arbitragem como forma de lucro, mas tiver um capital pequeno, é melhor recorrer à arbitragem estatística.

Arbitragem estatística

A arbitragem estatística é uma estratégia de negociação que pressupõe uma divergência temporária de preço de um ativo em diferentes plataformas, com a utilização de cálculos matemáticos e estatísticos. Frequentemente, as situações de arbitragem surgem no mercado de criptomoedas, devido à ineficiência das plataformas de negociação modernas. O serviço ArbitrageScanner mostra e explica estas situações, onde são apresentadas diversas ferramentas para arbitragem de criptomoedas.

No fundo, a arbitragem estatística é a forma original de arbitragem, que é mais facilmente realizável em comparação com a triangular. Aqui, o trader precisa de encontrar duas exchanges nas quais o preço da criptomoeda seja diferente e lucrar com a diferença de preço. Sim, aqui também permanece o risco de volatilidade, mas, em termos técnicos, esta estratégia difere pouco do trading, que já foi dominado por praticamente todos os participantes do mercado.

A estatística ocupa um lugar chave na arbitragem estatística, pois através da análise quantitativa e modelação, os traders podem entender exatamente onde ocorrerá a desproporção na fixação de preços.

O princípio da arbitragem estatística é o retorno à média. Os ciclos de arbitragem duram um certo tempo, após o qual o preço equaliza e a situação de arbitragem desaparece, e com ela a oportunidade de lucrar.

Estratégias automatizadas de arbitragem triangular

Devido à necessidade de agir o mais rapidamente possível, especialmente em condições de alta volatilidade, a arbitragem manual torna-se frequentemente ineficiente. É por isso que hoje os bots de trading e as estratégias automatizadas ganham cada vez mais popularidade.

A automatização permite:

• Reagir instantaneamente às oportunidades de arbitragem;

• Monitorizar simultaneamente dezenas e centenas de pares de negociação;

• Minimizar o fator humano — erro, demora, cansaço;

• Trabalhar 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem interrupções.

O serviço mais adequado para encontrar ciclos de arbitragem é o ArbitrageScanner. Com a sua ajuda, estarão disponíveis para si ciclos na maioria das principais exchanges de cripto, que podem ser filtrados por lucro, volume de negociação, quantidade de moedas e outros. O ArbitrageScanner permite reduzir em centenas de vezes o tempo de procura de um ciclo de arbitragem, informando imediatamente o utilizador sobre a ocorrência de ineficiência de mercado. Através dele, não poderá configurar a abertura automática de negociações, mas será que precisa assim tanto disso? Todos os softwares para abertura automática de negociações são ligados através de API, através das quais criminosos podem obter acesso às suas contas nas exchanges e roubar as suas criptomoedas.

No ArbitrageScanner, tudo é configurado manualmente, enquanto a procura de informações nas plataformas ocorre automaticamente, o que o livrará de preocupações desnecessárias. Vá ao site e peça um dia de teste para se certificar pessoalmente da utilidade das ferramentas do serviço.

Conclusão

A arbitragem triangular é uma estratégia interessante e potencialmente lucrativa, que permite ganhar não com o movimento do mercado, mas com as suas ineficiências temporárias. Graças ao crescimento da automatização e ao desenvolvimento de software especializado, hoje qualquer pessoa pode experimentar o papel de arbitrajista. No entanto, não se deve esquecer das elevadas exigências de velocidade, precisão, liquidez e preparação técnica.

Se está apenas a começar o seu caminho na arbitragem de cripto, recomendamos começar com a arbitragem estatística ou o estudo de bots, para entender melhor a mecânica do mercado e minimizar os riscos.

Perguntas frequentes

A arbitragem triangular é legal?

Sim, a arbitragem triangular é uma estratégia totalmente legal, baseada na diferença de preços nos mercados. No entanto, deve ter em conta as regras de exchanges específicas, pois algumas delas podem limitar a utilização de estratégias automatizadas.

Deve-se notar que, a certa altura, as exchanges de cripto até pensaram em recompensar financeiramente os arbitrajistas, pois eles ajudam o mercado. Infelizmente, isso não passou de uma ideia, mas ficou claro que a arbitragem de criptomoedas é perfeitamente legal.

Como negociar com arbitragem triangular?

Para começar, é necessário:

• Escolher exchanges com boa liquidez (por exemplo, Binance, KuCoin, OKX);

• Monitorizar as cotações e encontrar spreads;

• Calcular as comissões em cada etapa;

• Utilizar um bot ou integração de API para automatização;

• Abrir negociações rapidamente para fixar o lucro antes da alteração dos preços.

Quão lucrativa é a arbitragem triangular?

A rentabilidade depende de:

• Quantidade de fundos envolvidos. Quanto maior for a quantia alocada ao ciclo, maior poderá ser o lucro, no entanto, tudo depende da quantidade de criptomoeda que está disponível no mercado a um preço reduzido;

• Frequência de encontrar ciclos de arbitragem. O ArbitrageScanner é capaz de encontrar 2 ciclos por segundo, por isso, ao utilizar as ferramentas do serviço, certamente não perderá o momento certo;

• Comissões e derrapagens. Aqui tudo depende muito da exchange específica e do sentimento do mercado;

• Velocidade de execução de ordens. Também um fator que é individual para cada plataforma cripto. No entanto, deve-se esclarecer que nas principais exchanges de cripto não se observam tais problemas.

Em média, uma negociação pode render de 0,5% a 5%, mas deve ter em conta que tais oportunidades podem ser de curta duração e exigem uma reação rápida. Além disso, tenha cuidado com spreads extremamente grandes: se o custo da criptomoeda em duas plataformas diferir em mais de 15%, vale a pena investigar porquê antes de iniciar o ciclo.