Что такое Биткоин ETF и Ethereum ETF

В первый месяц 2024 года быстро разлетелась новость о том, что SEC США одобрила запуск Биткоин ETF. Это важное событие стало ключевым моментом для роста институциональных инвестиций и сближения традиционных к цифровым активам.

Прежде чем мы разберемся, что такое Биткоин ETF, давайте немного поговорим о том, что такое ETF.

ETF, или exchange traded fund, – это биржевой фонд, акции которого торгуются на традиционных биржах. Пай, также известный как акция ETF, – это именная ценная бумага, которая предоставляет владельцу право на часть активов фонда.

Инвестируя в ETF, у Вас появляется возможность вкладываться во все ценные бумаги, которые входят в индекс, собранный конкретным фондом.

Sec одобрила Биткоин ETF

История спотового Биткоин ETF в Соединённых Штатах Америки началась более 10 лет назад. Одна из первых попыток запуска была в далеком 2013 году.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США, известная как SEC, в 2021 году одобрила несколько ETF, позволяющим инвесторам вкладываться во фьючерсы на Биткоин. Однако решение о запуске спотовой торговли первой криптовалютой откладывалось на неопределённый срок.

Уже в 2022 году компания Grayscale, будущий эмитент, подала в суд на SEC, пытаясь оспорить отказы в запуске. В августе следующего года Grayscale выиграла суд, что впоследствии вынудило SEC пересмотреть вопрос запуска спотового Биткоин ETF.

Что такое спотовый Биткоин ETF

Спотовый Биткоин ETF - это фонд, инвестирующий в биткоин. Одной из главных особенностей является то, что Вам не требуется регистрировать кошелёк и хранить цифровой актив. Задача этого ETF – вкладывать в Биткоин через традиционные инвестиционные счета и брокеров.

Инвестируя в Биткоин ETF, Вы покупаете акции фонда, который отслеживает цену на "Цифровое Золото". С появлением Биткоин ETF доступность актива повышается, а вместе с этим растёт его влияние и масштаб.

Спотовый Биткоин ETF: отличие от фьючерсного

Спотовый Биткоин ETF позволяет инвесторам вкладываться в первую криптовалюту, минуя необходимость покупать и хранить сам Биткоин.

Фьючерсный Биткоин ETF отслеживает цену инструмента в будущем, позволяя торговать прогнозами.

Главное отличие фьючерсного и спотового ETF в том, что первый отслеживает ожидаемую котировку в будущем, а второй отображает текущую стоимость актива или цену спота.

Запуск Ethereum ETF

Июль 2024 года стал ключевой датой для одобрения ETF на Ethereum, предоставив рынку США доступ к инвестициям через фонды в "Цифровое Серебро".

Этот шаг завершил многолетние процессы и споры по одобрению со стороны SEC в пользу Ethereum. Новый инструмент значительно упрощает доступ инвесторов к торговле или инвестициям во вторую криптовалюту, даже для тех, кто ранее не торговал цифровыми активами.

Ещё несколько недель назад одобрение ETF на Ethereum казалось спорным. Однако в конце мая чиновники из SEC начали активно взаимодействовать с потенциальными эмитентами ETF.

В результате, 23 мая 2024 года комиссия по ценным бумагам и биржам США утвердила ключевую заявку, дав понять, что запуск ETF на Ethereum – это вопрос времени.

Курс Ethereum на новостях о ETF

Цена Ethereum достигала более $3500 за единицу на фоне новостей о дате запуска ETF. Рост актива с начала июля составил +26%.

В первый день объём торгов ETH-ETF превысил $1 миллиард, однако это в четыре раза меньше, чем у аналогичных ETF на Биткоин.

Во второй день был зафиксирован чистый отток средств в размере 130 миллионов долларов. По мнению аналитиков, запуск ETH-ETF может повторить динамику цены Биткоина после запуска спотового ETF. При этом ожидается меньший спрос инвесторов на "Цифровое Серебро".

Согласно прогнозам экспертов, чистый приток в будущие Ethereum-фонды в течение года может составить 15 миллиардов долларов.

Плюсы и минусы Крипто-ETF

Любые инвестиции связаны с определёнными рисками. В таблице ниже рассмотрены преимущества и недостатки, которые могут возникнуть с появлением ETF для криптовалют:

ПЛЮСЫ	МИНУСЫ
Рост доверия к рынку криптовалют	Зависимость от регулятора
Приток ликвидности	Манипуляции от компаний-эмитентов
Понятный механизм покупки	Расходы в виде операционных издержек
Регулируемое правовое поле	Риск ликвидации компании-эмитента

Таблица 1 – Плюсы и минусы ETF для криптовалют 

Как показано в таблице 1, к преимуществам ETF можно отнести: 

• Рост доверия к рынку криптовалют: Официальный запуск ETF на криптовалютах укрепляет их авторитет в мире традиционных финансов.

• Приток ликвидности: Привлечение новых участников может сделать рынок криптовалют стабильнее, сгладив резкие колебания цен.

• Понятный механизм покупки: Покупка криптовалют через ETF – это прозрачный и простой способ инвестиций, аналогичный покупке акций.

• Регулируемое правовое поле: Правовая база и контроль со стороны регулятора снижают потенциальные риски.

Хоть структура ETF для криптовалют обладает определенной защитой и рядом преимущества, у нее есть определенного рода риски: 

• Зависимость от регулятора: Курс криптовалют может стать более восприимчивым к решениям надзорных органов.

• Манипуляции от эмитентов: Крупный капитал может существенно влиять на рынок в своих интересах.

• Операционные издержки: При покупке криптовалют через ETF учитываются комиссионные за управление, которых нет при традиционной покупке цифровых активов.

• Риск ликвидации эмитента: Несмотря на строгие правила управления, существует риск ликвидации эмитента ETF, что может привести к задержкам в распределении активов среди инвесторов и несоответствию с их ожиданиями.

Ключевые эмитенты ETF для Криптовалют

Прежде чем обсудить ключевых эмитентов, давайте уточним, что такое эмитент.

Эмитенты ETF — это организации, которые создают и управляют биржевыми фондами (ETF), выпуская их на рынок. Покупая акции ETF, Вы приобретаете долю в фонде, которым управляет эмитент.

Топ-3 крупнейших эмитента ETF для криптовалют:

Grayscale:

Специализируется на криптовалютных фондах, предлагая инвесторам вкладываться в цифровые активы с использованием традиционных финансовых инструментов.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) — самый известный продукт компании.

АКТИВ	БАЛАНС	СТОИМОСТЬ
BTC	268K	$15.8B
ETH	2.32M	$6.17B

Таблица 2 – Баланс BTC и ETH компании-эмитента Grayscale на 13.08.24

BlackRock:

Крупнейшая компания по управлению активами в мире.

Фонд iShares, управляемый BlackRock, охватывает широкий спектр активов и рынков.

АКТИВ	БАЛАНС	СТОИМОСТЬ
BTC	347K	$20.47B
ETH	287K	$762M

Таблица 3 – Баланс BTC и ETH компании-эмитента BlackRock на 13.08.24

Fidelity:

Одна из крупнейших инвестиционных компаний в США.

Предлагает удобные и доступные фонды для частных инвесторов.

АКТИВ	БАЛАНС	СТОИМОСТЬ
BTC	291K	$17.12B
ETH	254K	$674M

Таблица 3 – Баланс BTC и ETH компании-эмитента Fidelity на 13.08.24

На чём зарабатывают эмитенты

Эмитенты привлекают клиентов размерами своих комиссий. Например, комиссии у Grayscale значительно выше, чем у конкурентов, и составляют 1,5%, в то время как у BlackRock и Fidelity они на уровне 0,25%.

Крипто-ETF: хранение и покупка Криптовалюты

Для обеспечения сохранности криптовалюты большинство эмитентов в качестве кастодиана (третьей сторны) выбрали крупнейшую криптовалютную биржу Coinbase.

После приобретение активов фондами, монеты направляются с крипто кошелька кастодиана, CEX-биржи, на кошельки, которые принадлежат эмитентами.

Такой подход обеспечивает безопасное хранение активов, поскольку конечным адресом служит холодный кошелек. 

Изучить кошелек крупнейшего эмитента по Ethereum ETF можно – тут

Solana ETF: следующее большое событие в криптовалюте

Одобрение ETF на Solana – это актуальная тема в криптосообществе. Точных сроков пока нет, но в июне компания VanEck подала заявку на создание ETF.

Заявка VanEck на ETF по Solana

Одна из компаний, запустивших Биткоин ETF, подала первую и единственную заявку на ETF для Solana. VanEck считает, что блокчейн Solana – серьёзный конкурент Ethereum, который сочетая масштабируемость, скорость и низкую стоимость транзакций.

Шансы запуска ETF на Solana

По мнению аналитика Bloomberg, Джеймса Сейффарта, запуск ETF для Solana возможен не раньше 2025 года, при условии изменений в администрации Белого дома и SEC. Однако даже при таких условиях нет гарантий.

Летом 2023 года токен Solana был приравнен SEC к ценным бумагам, что усложняет его торговлю и ужесточает регулирование.

Криптовалютные ETF: как они повлияют на рынок

Спотовые ETF на Биткоин и Ethereum могут стать главным мостом между традиционными финансами и цифровыми активами. Теперь Биткоин и Ethereum на правовом уровне могут быть включены в портфели американцев, включая пенсионные фонды.

В заключение, растущий интерес к цифровым активам и запуск ETF – это мощный сигнал для роста числа институциональных инвесторов и массового принятия криптовалют как средства сбережения и долгосрочных инвестиций.