Гонконг разместил рекордные цифровые облигации на 20 млрд HK$ с расчётами токенизированными депозитами

Гонконг разместил рекордные цифровые облигации на 20 млрд HK$ с расчётами токенизированными депозитами

Гонконг разместил цифровые зелёные облигации на 20 млрд гонконгских долларов, около 2,55 млрд долларов США. Это крупнейший выпуск цифровых облигаций в мире на сегодня и уже четвёртый такой выпуск правительства с 2023 года.

Главная новость даже не в размере. В гонконгском транше впервые в мире расчёты при первичном размещении прошли токенизированными банковскими депозитами.

Из чего состоит выпуск

Облигации вышли в четырёх валютах: гонконгских долларах, юанях, долларах США и евро. Цены определили 28 сентября.

Спрос превысил предложение в разных траншах в 1,3-11,3 раза. Размещение организовали HSBC, Bank of China (Hong Kong), Bank of Communications, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, ICBC (Asia), J.P. Morgan и Standard Chartered.

Как это устроено технически

Выпуск прошёл на цифровой платформе HSBC Orion, клиринг и расчёты вела CMU, расчётная система HKMA, на условиях T+1. Токенизированные депозиты в гонконгском транше работали через EnsembleTX, пилотную среду регулятора для расчётов токенизированными деньгами.

Проще говоря, деньги покупателей и сами облигации впервые встретились в одной цифровой среде, а не в двух разных системах с ручной сверкой между ними. Для рынка это шаг от эксперимента к рабочему процессу.

Чем токенизированный депозит отличается от стейблкоина

На первый взгляд это одно и то же: деньги в виде токена. Разница в том, кто за ними стоит. Стейблкоин выпускает отдельная компания, которая держит резервы, а токенизированный депозит - это обычные деньги на счёте в банке, просто записанные в цифровом реестре.

Поэтому на такие токены распространяется банковское регулирование, а расчёт идёт по принципу поставка против платежа: облигация и деньги переходят из рук в руки одновременно, и риск, что одна сторона заплатит, а другая не поставит, исчезает. Для крупных институтов именно этот момент важнее скорости.

При чём тут криптотрейдер

Напрямую эти облигации в криптобиржах не торгуются. Но тренд важен: банки учатся рассчитываться токенами, и мост между традиционными деньгами и блокчейном становится короче.

По нашим наблюдениям, каждый такой шаг добавляет спроса на стейблкоины и токенизированные активы, а новые инструменты на первых порах торгуются с заметными расхождениями между площадками. На наш взгляд, токенизированные облигации и фонды станут следующим классом активов для межрыночного арбитража, как когда-то стейблкоины.

Есть и более близкий эффект. Когда крупные банки начинают рассчитываться токенами, растёт инфраструктура хранения и ончейн-расчётов, которой потом пользуются и криптоплощадки, особенно в Азии.

Обратите внимание и на купоны. Долларовый транш даёт 5,023 процента на три года, почти как американские трежерис. Мы полагаем, что это ещё одно напоминание: безрисковая доходность в долларах сейчас высока, и любая рыночно-нейтральная связка должна её перекрывать.

Наши инструменты

Новые классы активов на первых порах торгуются неэффективно. Наш скринер арбитража держит десятки бирж в одном окне, обновляет котировки каждую секунду и показывает разницу вместе с доступным объёмом. Прикинуть, что останется после комиссий, сетевых сборов и проскальзывания, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной. К API ваших бирж он не подключается.

Хотите следить за расхождениями на рынке токенизированных активов, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Сколько облигаций разместил Гонконг?

На 20 млрд гонконгских долларов, около 2,55 млрд долларов США, в четырёх валютах. Это крупнейший цифровой выпуск в мире.

2. Что нового в этом выпуске?

В гонконгском транше расчёты при размещении впервые прошли токенизированными банковскими депозитами.

3. Какой спрос был на облигации?

В разных траншах спрос превысил предложение в 1,3-11,3 раза.

4. Можно ли купить эти облигации на криптобирже?

Нет, это институциональный инструмент. Но технология расчётов та же, что лежит в основе токенизированных активов, которые постепенно приходят на криптоплощадки.

Вывод

Гонконг провёл крупнейшее в мире размещение цифровых облигаций и впервые рассчитался по нему токенизированными депозитами. Спрос в отдельных траншах превысил предложение в одиннадцать раз.

Для криптотрейдера это сигнал о направлении, а не торговая идея на сегодня. Банки осваивают расчёты токенами, и новые токенизированные инструменты рано или поздно дойдут до площадок, где на первых порах будут расхождения.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.