Владелец Нью-Йоркской биржи заходит в токенизацию: ICE инвестирует в tZERO

Владелец Нью-Йоркской биржи заходит в токенизацию: ICE инвестирует в tZERO

Intercontinental Exchange - компания, которой принадлежит Нью-Йоркская фондовая биржа, - сделала стратегическую инвестицию в tZERO и договорилась о партнёрстве для строительства инфраструктуры токенизированных ценных бумаг. Формулировка сухая, но за ней стоит вещь, о которой десять лет спорили: старейшая биржевая структура мира вкладывается в блокчейн-рельсы для собственного основного бизнеса. По нашим наблюдениям такие шаги делают не ради пиара - у ICE слишком консервативная аудитория, чтобы играть в новости.

Разберём, что такое tZERO и почему выбрали именно его, зачем владельцу NYSE вообще нужны токенизированные бумаги, чем это отличается от предыдущих попыток и что изменится на практике.

Кто такой tZERO

Это площадка, которая занимается торговлей цифровыми ценными бумагами и делает это внутри американского регуляторного поля, с лицензиями брокера-дилера и альтернативной торговой системы. Не стартап из ниоткуда, а компания с многолетней историей работы именно в регулируемом контуре.

Выбор понятен именно поэтому. Для ICE ценность не в технологии - написать блокчейн сегодня может кто угодно, - а в том, что у партнёра уже есть разрешения и опыт торговли токенизированными бумагами по правилам. Покупается не код, а легальный путь.

Зачем это ICE

Начнём с расчётов. В классической инфраструктуре между заключением сделки и её окончательным расчётом проходит время, и всё это время стороны несут риск друг на друга, а капитал заморожен под обеспечение. Расчёт в момент сделки убирает и то, и другое.

Вторая причина - режим торгов. Фондовые площадки работают по часам и выходным, а спрос на торговлю существует круглосуточно, особенно у инвесторов из других часовых поясов. Токенизированный контур снимает это ограничение технически.

Третья причина скучная, зато решающая. Токенизация снижает издержки на посредников в цепочке хранения и учёта бумаг, а для инфраструктурной компании экономия на операциях и есть основной бизнес.

Чем это отличается от прошлых попыток

Разговоры о токенизации ценных бумаг идут давно, и почти все прежние заходы упирались в одно и то же - регулятор. Технически выпустить токен несложно, юридически сделать его полноценной ценной бумагой с правами владельца и защитой инвестора куда сложнее.

Здесь подход обратный. Сначала берут компанию с лицензиями и работающим регуляторным статусом, потом строят на ней инфраструктуру. Мы полагаем, что именно этот порядок отличает нынешнюю волну от энтузиазма прошлых лет, когда сначала писали код, а потом шли объяснять его юристам.

Второе отличие в масштабе участника. ICE - не венчурный фонд, ищущий икс, а оператор критической рыночной инфраструктуры. Такие компании двигаются медленно и редко разворачиваются назад, поэтому их вход обычно означает, что направление всерьёз и надолго.

Что это значит на практике

Быстрых изменений ждать не стоит, и это стоит сказать прямо. Строительство инфраструктуры такого уровня занимает годы, а первые продукты почти наверняка будут доступны ограниченному кругу участников, а не всем желающим.

Среднесрочно значение больше. Когда крупные традиционные площадки строят токенизированные рельсы, за ними подтягивается вся обвязка - кастодианы, аудиторы, платёжные каналы. Эта инфраструктура работает на всю отрасль, а не только на её создателей.

И есть эффект доверия. Институциональным инвесторам, которым внутренние правила запрещали трогать блокчейн, теперь показывают привычное имя на вывеске, и деньги, годами стоявшие в стороне из-за одних только репутационных соображений, начинают заходить.

Где здесь интерес арбитражника

Прямого сегодня нет. Продукт не запущен, торговать нечем, и притворяться иначе смысла нет.

Логика на будущее та же, что и с другими токенизированными активами. Одна и та же бумага, существующая в классическом и токенизированном контуре, торгуется с разными часами работы, разным составом участников и разной скоростью расчёта - расхождения тут возникают по устройству системы, а не по случайности.

Самое интересное обычно происходит на стыке режимов. Когда классический рынок закрыт, а токенизированный продолжает работать, цена расходится сильнее всего, и к открытию сессии этот разрыв закрывается. По нашей практике такие окна на существующих токенизированных активах живут в выходные и ночью.

Наши инструменты

Расхождения на стыке двух контуров ловятся тем же способом, что и обычные межбиржевые. Наш скринер арбитража держит десятки площадок в одном окне и обновляет цены каждую секунду, показывая не только процент разницы, но и объёмы за ней. Прикинуть чистую прибыль по цепочке помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной и к API ваших бирж не подключается, деньги всё время под вашим контролем.

Хотите посмотреть, как это выглядит вживую, - у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Кто такой ICE и почему это важно?

Intercontinental Exchange владеет Нью-Йоркской фондовой биржей и рядом других торговых площадок. Это оператор критической рыночной инфраструктуры, а не венчурный инвестор, поэтому его вход в токенизацию означает долгосрочное решение, а не эксперимент.

2. Что делает tZERO?

Торгует цифровыми ценными бумагами в американском регуляторном поле, имея лицензии брокера-дилера и альтернативной торговой системы. Главная его ценность для партнёра - не технология, а готовые разрешения и опыт работы по правилам.

3. Зачем фондовой бирже блокчейн?

Ради мгновенного расчёта вместо нескольких дней, круглосуточной торговли вместо часов сессии и сокращения цепочки посредников в учёте бумаг. Для инфраструктурной компании экономия на операциях - это и есть основной бизнес.

4. Чем эта попытка отличается от прежних?

Порядком действий. Раньше сначала писали код, а потом шли к юристам и упирались в регулятора. Здесь сначала берут компанию с действующими лицензиями, а инфраструктуру строят уже на ней.

5. Когда это повлияет на обычного трейдера?

Не скоро. Строительство занимает годы, а первые продукты будут доступны ограниченному кругу участников. Среднесрочный эффект важнее: вокруг таких проектов вырастает обвязка из кастодианов и платёжных каналов, которой пользуется вся отрасль.

Вывод

Вход ICE в токенизацию через tZERO - это не новость одного дня, а признак того, что традиционная биржевая инфраструктура перестала рассматривать блокчейн как чужую технологию и начала встраивать его в собственные рельсы.

Трейдеру отсюда сегодня ничего не достаётся, и честно об этом сказать важнее, чем натянуть вывод. Значение в другом: чем больше активов живёт одновременно в классическом и токенизированном контуре, тем больше становится стыков между режимами торгов. А именно на стыках и появляются расхождения, ради которых мы все здесь.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.