Кимчи-премиум: как на разнице курсов в Корее прогоняли $25 млн в день

Кимчи-премиум: как на разнице курсов в Корее прогоняли $25 млн в день

Зимой 2018 года биткоин в Сеуле стоил заметно дороже, чем в Нью-Йорке. Разрыв держался неделями, в пике подбирался к 55 процентам, а рядом, в Японии, спокойно жила своя надбавка поменьше, от 12 до 15 процентов. Деньги лежали на поверхности. Забрать их сумели единицы.

История известна под именем кимчи-премиум, и самый громкий её эпизод связан с Alameda Research. По разным оценкам через схему прогоняли до 25 миллионов долларов в день. Чистыми выходило около миллиона. По нашим наблюдениям в этом кейсе интересна не сама разница цен, а то, сколько чёрной работы понадобилось, чтобы до неё дотянуться.

Откуда брался разрыв

Корейский рынок был почти закрытым. Иностранцу не открывали счёт без местного идентификатора, вывезти воны за границу мешали валютные ограничения, а спрос внутри страны рос быстрее, чем предложение монет на местных площадках. Цена и уехала вверх. Держалась она ровно потому, что заработанные воны арбитражёру было физически некуда девать.

Японская надбавка выглядела скромнее, зато стояла устойчивее. Там мешали не запреты, а банковская рутина: переводы шли долго, лимит на операцию стоял низкий, комплаенс задавал вопросы по каждому платежу. Разница не закрывалась месяцами. Мы полагаем, что именно такие скучные препятствия и создают самые живучие расхождения на рынке.

Что пришлось построить

Сложность была не в том, чтобы увидеть разницу, её видели все. Сложность была в трубах. Команде понадобилась цепочка посредников, счета в мелких региональных японских банках, юрлица, готовые принимать и отправлять крупные суммы без задержек, и живые люди, сидевшие на телефоне с банковскими менеджерами.

Дальше начиналась арифметика. Каждый круг съедали комиссии площадок, спред на конвертации, потери на переводе и время, а время тут дороже комиссий, потому что пока деньги едут, разница успевает схлопнуться. Четыре процента за круг превращаются в достойный результат только при большом числе кругов.

Почему схема закончилась

Корея закрутила гайки. Регулятор запретил анонимные счета, обязал площадки работать через банки с проверкой личности, а заодно взялся за контроль вывода капитала. Премия сжалась. К лету того же года она болталась около нуля, а временами уходила в минус, и сеульский рынок торговался дешевле мирового.

Японская история умерла тише. Банки постепенно разобрались, кто и зачем гоняет через них десятки миллионов долларов, после чего часть каналов просто закрыли без объяснений. По нашей практике так заканчивается почти любой крупный разрыв: не потому, что его выторговали до нуля, а потому, что чинят инфраструктуру, на которой он держался.

Что из этой истории берём сегодня

Первое. Разница в цене это только половина сделки, вторая половина маршрут, то есть чем и как вы перегоняете деньги между площадками. Второе. Самые жирные расхождения живут там, где стоит препятствие, будь то ограничение регулятора, лимит банка или медленный фиатный канал, и уходят ровно тогда, когда препятствие убирают.

Третье про масштаб. Alameda зарабатывала не на размере надбавки, а на количестве оборотов: небольшой процент, помноженный на десятки циклов, даёт результат, который одной сделкой не собрать. На наш взгляд для частного трейдера это и есть главный урок всей истории.

Наши инструменты

Площадок слишком много. Руками отследить, где именно сейчас разошлись цены и хватит ли там объёма, чтобы зайти сколько-нибудь заметной суммой, невозможно. Наш скринер арбитража держит десятки бирж в одном окне и обновляет котировки каждую секунду, показывая разницу вместе с объёмами за ней. Прикинуть, остаётся ли что-то от маршрута после комиссий и проскальзывания, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной и к API ваших бирж не подключается, деньги всё время под вашим контролем.

Хотите посмотреть, как это выглядит вживую, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Что такое кимчи-премиум?

Так называют надбавку, с которой криптовалюты торговались на корейских площадках относительно мирового рынка. В пике она подбиралась к 55 процентам. Причина была не в ажиотаже как таковом, а в закрытости рынка: зайти на него иностранцу было тяжело, а вывести деньги обратно оказывалось ещё тяжелее, и цена внутри страны жила своей жизнью.

2. Почему разрыв не закрыли сразу?

Потому что арбитраж упирался не в цену, а в логистику. Нужны были местный счёт, способ конвертировать воны и легальный канал вывода за границу, а всё это упиралось в валютные ограничения и банковский комплаенс. Пока препятствие стоит, разница живёт.

3. Сколько на этом заработали?

Точных цифр нет, есть оценки. Через японское направление Alameda прогоняла до 25 миллионов долларов в день, а чистая прибыль в лучшие дни доходила примерно до миллиона. Считать это средним результатом по рынку не стоит, такой оборот требовал отдельной инфраструктуры.

4. Бывает ли подобное сейчас?

Локальные надбавки никуда не делись, они просто стали меньше и переехали в другие страны. Там, где своя валюта нестабильна или тяжело работают фиатные каналы, стейблкоин и биткоин по-прежнему торгуются дороже мирового рынка, а разрыв держится неделями.

5. Что мешает повторить схему частнику?

Размер и скорость. Комиссии съедают маленький объём почти полностью, а банки неохотно пропускают частые крупные переводы от физлица. Мы полагаем, что частному трейдеру разумнее искать расхождения внутри криптоконтура, без фиатных ног, где деньги двигаются минутами, а не сутками.

Вывод

Кимчи-премиум остаётся самым наглядным примером того, как устроен крупный арбитраж. Разница в цене там была видна каждому, кто открывал два графика рядом, но забрали её те, кто построил маршрут: счета, юрлица, договорённости с банками и готовность гонять деньги по кругу десятки раз.

Урок простой и невесёлый. Расхождение стоит ровно столько, сколько стоит доступ к нему, а живёт ровно до того момента, пока регулятор или банк не уберут препятствие. Ищите не самую большую разницу, а ту, которую вы реально способны провести через свой маршрут.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.