Ликвидация на фьючерсах: что это и как её избежать

Ликвидация на фьючерсах: что это и как её избежать

Ликвидация - это принудительное закрытие фьючерсной позиции биржей, когда залога на ней становится слишком мало. Трейдер теряет маржу, выделенную под сделку, и часто платит ещё комиссию за ликвидацию.

Мы полагаем, что разбираться в механике стоит до первой сделки с плечом. Ниже - как устроена ликвидация, как прикинуть её цену и как не потерять на ней ногу арбитражной связки.

Что такое ликвидация на фьючерсах

Когда вы открываете позицию с плечом, биржа берёт с вас только часть её стоимости - начальную маржу. Остальное вы фактически получаете в долг, и биржа следит, чтобы залога хватало на покрытие убытка.

Если цена идёт против вас и маржа тает до определённого уровня, биржа закрывает позицию сама. Это и есть ликвидация.

Что такое маржа поддержания

Маржа поддержания - минимальный залог, который должен оставаться на позиции. Обычно это доля от её стоимости, и у крупных позиций она выше, чем у мелких.

Пока маржа выше этого порога, позиция живёт. Как только она опускается до него, срабатывает ликвидация.

Как рассчитать цену ликвидации

Упрощённо для лонга в изолированной марже цена ликвидации равна цене входа, умноженной на единицу минус доля начальной маржи плюс доля маржи поддержания. Для шорта знаки меняются местами.

Условный учебный пример. Вы открываете лонг на 2000 долларов по цене 100 с плечом 10x, начальная маржа - 200 долларов, маржа поддержания условно 0,5%.

Цена ликвидации получается около 90,5: падение примерно на 9,5% съедает почти весь залог. Реальная цифра на бирже будет чуть ближе из-за комиссий и особенностей формулы.

Как плечо влияет на расстояние до ликвидации

Чем выше плечо, тем меньше места для движения цены. Таблица ниже - условный расчёт для изолированной маржи с маржой поддержания 0,5%, без комиссий и фандинга.

По нашим наблюдениям, на плече 20x обычное внутридневное движение альткоина уже способно закрыть позицию. Особенно в моменты новостей и каскадов, когда цена за минуты проходит несколько процентов.

Что такое страховой фонд и частичная ликвидация

Биржа старается закрыть позицию до того, как убыток превысит залог. Если цена исполнения оказалась лучше расчётной, остаток уходит в страховой фонд, а если хуже - фонд покрывает разницу.

Когда фонда не хватает, на части бирж срабатывает автоделевередж: прибыльные позиции на другой стороне принудительно сокращаются. Для арбитражника это риск, о котором часто забывают.

Крупные позиции многие биржи ликвидируют частично. Сначала закрывается доля позиции, чтобы вернуть маржу выше порога, и только если этого мало, закрывается остальное.

Как избежать ликвидации на фьючерсах

• Брать плечо, при котором расстояние до ликвидации больше обычного дневного хода монеты.
• Ставить стоп-лосс заранее, чтобы закрыть позицию самому и не платить комиссию за ликвидацию.
• Держать на счёте запас свободной маржи и проверять цену ликвидации после каждого изменения позиции.
• Учитывать фандинг: на длинной дистанции он понемногу съедает маржу.
• Не открывать крупные позиции перед важной статистикой и громкими новостями.

Как защитить ноги арбитражной связки

В связке спот плюс перп или перп против перпа общий риск нейтрален, но каждая нога живёт отдельно. Если цена резко уходит вверх, шорт на одной бирже может ликвидироваться, хотя лонг на другой в это время в прибыли.

На наш взгляд, ногу связки разумно держать на низком плече, в районе 2x-3x, и следить за маржой на обеих биржах. Прибыль одной ноги не спасает вторую, если она лежит на другой площадке.

Заранее решите, при каком движении цены вы перебрасываете маржу между биржами. Перевод занимает время, и делать его лучше до того, как залог подошёл к порогу.

Наши инструменты

Ногу связки проще держать в безопасности, когда фандинг и цены по всем биржам видны в одном окне и перекос заметен заранее. Наш скринер арбитража держит десятки бирж в одном окне, обновляет котировки каждую секунду и показывает разницу вместе с доступным объёмом. Прикинуть, что останется после комиссий, сетевых сборов и проскальзывания, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной. К API ваших бирж он не подключается.

Хотите видеть фандинг и спреды по перпам всех бирж сразу, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Что такое ликвидация на фьючерсах простыми словами?

Принудительное закрытие позиции биржей, когда маржи на ней остаётся меньше уровня поддержания. Трейдер теряет залог под сделку.

2. Как рассчитать цену ликвидации?

Упрощённо для лонга: цена входа × (1 - 1/плечо + маржа поддержания), для шорта знаки меняются. Точную цифру всегда показывает биржа в карточке позиции.

3. Какое плечо безопасно, чтобы не было ликвидации?

Безопасного плеча нет, но чем оно ниже, тем больше запас хода. При 3x цена должна пройти против вас около трети, при 20x - меньше пяти процентов.

4. Можно ли потерять больше маржи позиции при ликвидации?

В изолированной марже потеря обычно ограничена маржой позиции. В кросс-марже под удар попадает весь свободный баланс счёта.

5. Что такое страховой фонд биржи?

Резерв, который покрывает разницу, если позицию закрыли по цене хуже расчётной. Когда его не хватает, на части бирж срабатывает автоделевередж.

6. Как не попасть под ликвидацию в арбитражной связке?

Держать ноги на низком плече, следить за маржой на обеих биржах и заранее решить, при каком движении цены перебрасывать залог.

Вывод

Ликвидация срабатывает, когда маржа на позиции падает до уровня поддержания. Чем выше плечо, тем ближе цена ликвидации: при 10x условный запас хода около 9,5%, при 50x - около 1,5%.

Для арбитражника главная опасность в том, что ноги связки живут на разных биржах отдельно. Низкое плечо, запас маржи и продуманный план переброски залога защищают связку лучше любой реакции в последний момент.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.