Почему на растущем рынке спредов становится больше и как этим пользоваться

Почему на растущем рынке спредов становится больше и как этим пользоваться

Последние недели рынок идёт вверх. Биткоин прошёл путь с июньских 58 тысяч до 80 тысяч долларов, одна из недель дала прибавку в 23 процента и стала сильнейшей больше чем за три года, а общая капитализация подобралась к 2,75 триллиона. Настроение сменилось со страха на жадность.

И вместе с ценой выросло кое-что ещё. Расхождения между площадками стали шире и живут дольше. По нашим наблюдениям это самое предсказуемое, что вообще происходит на рынке: всплеск движения почти всегда тянет за собой всплеск спредов.

Откуда берётся эта связь

Биржа — не единая система, а два десятка отдельных рынков со своими стаканами. В спокойное время маркетмейкеры держат их близко друг к другу, потому что любое расхождение они сами и выбирают за доли секунды.

На резком движении механика ломается сразу в нескольких местах. Заявок приходит в разы больше, часть площадок подтормаживает, у кого-то срабатывает защита от перегруза, а маркетмейкеры в такие моменты расширяют собственные котировки или вовсе убирают их из стакана. Риск для них вырос.

Получается разрыв. Цена на одной бирже уехала, на второй ещё нет, и окно, которое в штатном режиме закрылось бы за секунду, живёт минуту или больше.

Что именно расширяется

Первое и самое заметное — обычная разница цен между спотовыми площадками. Чем мельче биржа и чем тоньше её стакан, тем сильнее её уносит от среднерыночной цены.

Второе — базис между спотом и фьючерсом. На росте желающих встать в лонг с плечом становится заметно больше, фьючерс уезжает выше спота, и разница между ними раздувается.

Третье — ставка финансирования. Перекос в лонги означает, что они начинают приплачивать шортам, и на разнице ставок между биржами открывается отдельное направление работы.

Четвёртое почти никто не считает, а зря. Растёт разброс между расчётными валютами: USDT и USDC на разных площадках начинают расходиться сильнее обычного, и на этой паре тоже появляется что забрать.

Где именно смотреть сейчас

Доминация биткоина держится выше шестидесяти процентов, а индекс альтсезона в начале сентября стоял на 34 при пороге альтсезона в 75. Читается это однозначно: деньги идут в биткоин, а не растекаются по альтам.

Для арбитража отсюда два следствия. В парах с биткоином объёмы высокие, но и конкуренция плотная, потому что в главную пару смотрит вообще весь рынок одновременно. Альты двигаются рвано. Именно там стаканы не успевают за ценой.

Мы полагаем, что на такой фазе рынка разумнее сидеть в среднем эшелоне монет, а не гоняться за главной парой вместе с остальной толпой.

Что на росте ломается

Спреды шире, но забрать их сложнее. Это надо принять сразу, иначе первая же неделя роста съест то, что накопилось за месяц.

Проскальзывание растёт вместе с волатильностью. Стакан, который на спокойном рынке держал ваш объём, в моменте оказывается вдвое тоньше, и средняя цена исполнения уползает далеко от той, что вы видели на экране.

Вывод средств замедляется. На всплесках биржи ставят переводы в очередь, а иногда закрывают сеть на обслуживание без предупреждения, и связка с переводом между площадками зависает на середине.

Ликвидации бьют по хеджу. Если одна нога связки стоит с плечом, резкое движение съедает залог именно там, и позицию закрывают за вас. Прибыль у схемы нейтральная, а маржа нет.

Как работать в такие недели

Уменьшите рабочий объём. Звучит странно на фоне широких спредов, но именно меньший размер проходит стакан без потерь и оставляет вам тот процент, который вы посчитали.

Считайте по средней цене прохода, а не по верхней строке стакана. На спокойном рынке разница небольшая, на растущем она решает, будет сделка в плюсе или в минусе.

Держите запас на обеих площадках. Свободные средства под маржу на растущем рынке дороже любой дополнительной связки.

И проверяйте статус сетей перед входом. По нашей практике половина сорванных сделок на всплесках приходится не на цену, а на закрытый вывод, о котором узнали уже после покупки.

Наши инструменты

Когда расхождений много, узкое место — не поиск, а отбор. Наш скринер арбитража держит десятки площадок в одном окне, обновляет котировки каждую секунду и показывает разницу вместе с объёмом, который за ней реально стоит. Прикинуть, что останется после комиссий, сетевых сборов и проскальзывания на вашем размере, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной. К API ваших бирж он не подключается.

Хотите посмотреть на живом рынке, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Почему спреды расширяются именно на росте?

Потому что площадки перестают успевать друг за другом. Поток заявок вырастает в разы, часть бирж подтормаживает, а маркетмейкеры расширяют свои котировки или убирают их из стакана, и разрыв между площадками живёт дольше обычного.

2. Значит, на растущем рынке заработать проще?

Найти возможность проще, забрать её сложнее. Вместе со спредом растут проскальзывание, очереди на вывод и риск по марже, поэтому чистый результат далеко не всегда выше, чем в спокойную неделю.

3. Где сейчас искать в первую очередь?

В среднем эшелоне монет. Доминация биткоина выше шестидесяти процентов, индекс альтсезона около 34, поэтому главная пара забита конкурентами, а альты двигаются рвано и стаканы за ними не поспевают.

4. Стоит ли увеличивать объём, раз спред шире?

Скорее наоборот. Глубина стакана на волатильности падает, и крупная заявка проходит по заметно худшей средней цене. Широкий спред на экране и широкий спред после исполнения — разные вещи.

5. Что чаще всего срывает сделку?

Не цена, а перевод. Сеть закрыли на обслуживание, вывод поставили в очередь, подтверждений приходится ждать заметно дольше обычного, и связка зависает на середине маршрута. Проверяйте сети до входа.

Вывод

Растущий рынок честно раздаёт больше возможностей: расхождения шире, живут дольше, и разглядеть их получается даже без глубокого поиска по площадкам. Новость хорошая.

Плохая ровно в том же самом. Вместе с возможностями растут издержки исполнения, а платит за них тот, кто заходит на волатильном рынке привычным объёмом и по привычным настройкам. На наш взгляд тактика тут простая: меньше размер, больше запас, жёстче проверка маршрута.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.