Потоки в биткоин-ETF: где смотреть и как читать (Farside, SoSoValue)

Потоки в биткоин-ETF: где смотреть и как читать (Farside, SoSoValue)

Цифры притока и оттока из биткоин-ETF каждый день попадают в заголовки. Читать их умеют далеко не все, а ошибки тут дорогие.

Разбираем, что стоит за чистым притоком, где смотреть статистику и как арбитражнику встроить её в работу.

Что такое чистый приток в биткоин-ETF

Чистый приток - это разница между деньгами, которые пришли в фонд за день, и деньгами, которые из него ушли. Считают её в долларах.

Новые паи фонда создают уполномоченные участники, и под них эмитент покупает биткоин. При погашении паёв всё идёт в обратную сторону.

Поэтому приток означает реальный спрос на спот. А отток - продажу.

Где смотреть потоки в биткоин-ETF

Два самых популярных источника - Farside Investors и SoSoValue. Оба бесплатные, но устроены по-разному.

По нашим наблюдениям, Farside чаще цитируют в новостях утром, а SoSoValue удобнее для взгляда на недели и месяцы.

Почему цифры Farside и SoSoValue расходятся

Расхождения в несколько миллионов или даже десятков миллионов долларов - норма. Причин обычно три.

• время подсчёта: эмитенты публикуют цифры в разное время, и источник сначала может показать ноль или пропуск
• методика: кто-то берёт изменение числа паёв, кто-то - объявленные суммы, а цену пая считают на разный момент
• округления и поздние уточнения: часть фондов поправляет цифры на следующий день

На наш взгляд, не нужно выбирать «правильный» источник. Достаточно держаться одного и не смешивать их внутри одного расчёта.

Как читать потоки по эмитентам

Сумма за день скрывает главное. Важно, откуда пришли деньги.

• крупнейшие фонды (IBIT от BlackRock, FBTC от Fidelity) показывают настроение большого капитала
• GBTC от Grayscale с высокой комиссией после конвертации в ETF в основном терял деньги, и его отток часто означает перекладку в более дешёвые фонды, а не уход из биткоина
• нули у части эмитентов в течение дня обычно значат, что цифры ещё не опубликованы

Какие ошибки делают при чтении потоков

Первая ловушка - считать один день трендом. Крупный отток после серии притоков часто оказывается разовой перекладкой.

Вторая - забывать про базисные фонды. Покупка ETF в паре с шортом фьючерса CME выглядит как приток, хотя направленной ставки на рост здесь нет.

Третья - путать приток с ценой. Деньги могут заходить на фоне падения, если фонды набирают позицию на просадке.

Четвёртая - смотреть только на доллары. Приток в 100 млн при цене 60 000 и при цене 90 000 означает разное количество купленных монет, поэтому для сравнения периодов полезно переводить потоки в BTC.

Условный пример

Цифры условные. Допустим, за неделю потоки выглядели так: понедельник плюс 240 млн, вторник плюс 95 млн, среда минус 410 млн, четверг плюс 60 млн, пятница плюс 130 млн.

Итог недели - плюс 115 млн долларов. Заголовок про «отток на 410 млн» в среду верен, но картину недели он искажает.

Как арбитражнику использовать потоки ETF

Спрос от ETF приходится на американскую сессию: с 9:30 до 16:00 по Нью-Йорку. В эти часы на американских площадках чаще появляется премия к офшорным биржам.

Серия притоков нередко поднимает базис на CME, а серия оттоков - сжимает его. Это сигнал пересчитать базисные и межбиржевые связки, а не повод открывать позицию вслепую.

Мы полагаем, что потоки полезнее всего как фон за неделю. Решение о входе всё равно принимается по реальному спреду и глубине стакана.

Наши инструменты

Потоки ETF задают фон, а сама разница цен появляется на конкретных биржах, поэтому её удобнее искать, видя все площадки разом. Наш скринер арбитража держит десятки бирж в одном окне, обновляет котировки каждую секунду и показывает разницу вместе с доступным объёмом. Прикинуть, что останется после комиссий, сетевых сборов и проскальзывания, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной. К API ваших бирж он не подключается.

Хотите видеть спреды по десяткам бирж в американские часы, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Где смотреть приток в биткоин-ETF?

Чаще всего на Farside Investors и SoSoValue. Farside даёт таблицу по дням и эмитентам, SoSoValue - графики, чистые активы и накопленный приток.

2. Что такое чистый приток в ETF?

Это разница между деньгами, которые пришли в фонд за день, и деньгами, которые из него ушли. Приток означает покупку биткоина под новые паи.

3. Почему у Farside и SoSoValue разные цифры?

Из-за времени подсчёта, разной методики и поздних уточнений эмитентов. Лучше держаться одного источника.

4. Во сколько публикуют потоки в биткоин-ETF?

После закрытия торгов в США, часть эмитентов - позже. Поэтому днём у некоторых фондов в таблице стоят нули.

5. Влияет ли приток в ETF на цену биткоина?

Приток означает покупку спота, но цену двигает не только он. Деньги могут заходить и на падении.

6. Как потоки ETF связаны с базисом CME?

Серия притоков нередко поднимает базис, оттоки - сжимают. Часть притока при этом дают базисные фонды, которые одновременно шортят фьючерс.

Вывод

Чистый приток в биткоин-ETF - это разница между пришедшими и ушедшими деньгами за день. Смотреть его удобно на Farside и SoSoValue, но лучше держаться одного источника.

Один день не тренд, а часть притока - это базисные связки. Арбитражнику потоки полезны как фон: они подсказывают, когда пересчитать базис и следить за американской сессией.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.