Привилегированные акции Strategy (STRC, STRK и другие): как они финансируют покупку биткоина

Привилегированные акции Strategy (STRC, STRK и другие): как они финансируют покупку биткоина

Strategy покупает биткоин не только на деньги от продажи обычных акций. Заметная часть покупок финансируется выпуском привилегированных акций с тикерами STRC, STRK и другими.

Ниже разбираем, что это за бумаги, почему компании удобно ими пользоваться и какие риски в этой конструкции заложены.

Что такое бессрочные привилегированные акции

Привилегированная акция - бумага, которая стоит между облигацией и обычной акцией. Её держатель обычно не голосует, зато получает дивиденд по заранее заданным правилам и имеет приоритет перед владельцами обычных акций.

Бессрочная - значит без даты погашения. Компания не обязана в определённый день вернуть номинал, как по облигации, но должна платить дивиденд, пока бумага в обращении.

Чем привилегированные акции отличаются от обычных акций и облигаций

По нашим наблюдениям, именно последняя строка объясняет популярность таких бумаг у казначейств. Компания привлекает деньги, а доля владельцев обычных акций остаётся прежней.

Зачем Strategy выпускает STRC, STRK и другие привилегированные акции

Модель Strategy простая: привлечь капитал и направить его на покупку биткоина. Когда обычные акции торгуются с высокой премией к стоимости монет на балансе, выгоднее продавать их.

Если премия сжимается, каждая новая обычная акция приносит меньше биткоина на одного владельца. Тогда на первый план выходят привилегированные бумаги: они дают деньги без размывания, а платой становится дивиденд.

Выпуски Strategy отличаются условиями дивиденда и правами держателей. Подробности каждой бумаги стоит смотреть в её проспекте, а не в пересказах.

Компания управляет этими бумагами и в обратную сторону. С 12 по 18 октября 2026 года Strategy выкупила 1 938 780 акций STRC за 193,1 млн долларов и подняла лимит программы выкупа до 3 млрд долларов.

Как казначейства финансируют покупку биткоина

Способов у публичной компании несколько, и каждый оставляет свой след в балансе.

Масштаб последнего канала уже большой. По оценке Fidelity Digital Assets, бессрочные привилегированные акции профинансировали около 135 979 BTC корпоративных покупок.

Как это работает на цифрах: условный пример

Все цифры ниже условные и не относятся к конкретному выпуску. Компания продаёт привилегированные акции на 100 млн долларов с условным дивидендом 9% годовых и покупает биткоин по 80 000 долларов.

• на 100 млн долларов компания получает 1 250 BTC
• дивиденд по выпуску - 9 млн долларов в год
• если биткоин вырастет до 96 000 долларов, монеты будут стоить 120 млн, и запас окупает выплаты с избытком
• если биткоин упадёт до 60 000 долларов, монеты будут стоить 75 млн, а дивиденд всё равно составит 9 млн в год

Мы полагаем, что в этом и состоит суть конструкции: обязательство фиксировано, а актив под ним волатилен. Пока биткоин растёт быстрее ставки дивиденда, схема работает на компанию.

Какие риски у привилегированных акций казначейств

• обязательство по дивидендам: платить надо и в медвежий рынок, когда новых денег привлечь сложнее
• падение биткоина: стоимость запаса снижается, а нагрузка по выплатам остаётся
• продажа монет: если иных источников нет, компании может понадобиться продавать биткоин для выплат
• стоимость нового капитала: в стресс инвесторы требуют более высокой доходности
• очерёдность: держатель привилегированной акции стоит позади кредиторов

Что это значит для рынка биткоина

Пока спрос на привилегированные бумаги есть, у казначейств остаётся канал для покупок даже при слабой премии обычных акций. Для спота это регулярный покупатель.

На наш взгляд, за выпусками и выкупами STRC и соседних бумаг стоит следить так же внимательно, как за отчётами о купленных монетах. Они показывают, сколько денег у крупнейших покупателей будет на следующие сделки.

Наши инструменты

Крупные покупки казначейств отражаются на цене биткоина на разных биржах неравномерно, и такие расхождения удобнее ловить, когда все площадки видны разом. Наш скринер арбитража держит десятки бирж в одном окне, обновляет котировки каждую секунду и показывает разницу вместе с доступным объёмом. Прикинуть, что останется после комиссий, сетевых сборов и проскальзывания, помогает калькулятор спредов. Бот полностью ручной. К API ваших бирж он не подключается.

Хотите видеть цену биткоина на десятках бирж в одном окне, у ArbitrageScanner есть 1 день бесплатного доступа ко всей экосистеме инструментов.

FAQ (Часто задаваемые вопросы)

1. Что такое привилегированные акции Strategy?

Это бумаги STRC, STRK и другие выпуски, по которым Strategy платит дивиденд. Деньги от их продажи компания направляет в том числе на покупку биткоина.

2. Чем привилегированная акция отличается от облигации?

У облигации есть дата погашения и купон по графику. Бессрочная привилегированная акция срока не имеет, а держатель получает дивиденд по условиям выпуска.

3. Почему Strategy финансирует покупки привилегированными акциями?

Такие бумаги приносят деньги без размывания доли владельцев обычных акций. Это особенно удобно, когда премия обычных акций к стоимости биткоина на балансе сжимается.

4. Сколько биткоина купили на деньги от привилегированных акций?

По оценке Fidelity Digital Assets, бессрочные привилегированные акции профинансировали около 135 979 BTC корпоративных покупок.

5. Какой главный риск у привилегированных акций казначейств?

Дивиденд надо платить и при падении биткоина. Если стоимость запаса снижается, нагрузка по выплатам остаётся прежней.

6. Зачем Strategy выкупает STRC?

Выкуп сокращает число бумаг в обращении и нагрузку по дивидендам. С 12 по 18 октября 2026 года компания выкупила 1 938 780 акций STRC за 193,1 млн долларов.

Вывод

Бессрочные привилегированные акции дают казначействам деньги на биткоин без размывания обычных акций, но взамен создают постоянное обязательство по дивидендам. Масштаб уже заметный: по оценке Fidelity, на них пришлось около 135 979 BTC корпоративных покупок.

Для рынка это канал регулярного спроса на споте, который работает, пока инвесторы готовы покупать такие бумаги. Следить стоит и за выпусками, и за выкупами, ведь именно они задают темп будущих покупок.

ВАЖНО! Мы - разработчики программного обеспечения. Мы не даём рекомендации и обещания по заработку, не советуем вам куда-то вкладывать свои деньги. Наш софт полностью ручной, все ваши деньги только под вашим личным управлением. Мы приводим примеры, как на арбитраже в прошлом заработали наши клиенты, но мы не советуем повторять действия один в один. Ваш заработок зависит исключительно от ваших действий и от факторов рынка.