Futuros perpetuos: qué son y cómo funcionan

Futuros perpetuos: qué son y cómo funcionan

El futuro perpetuo, o simplemente perpetuo, es el instrumento más popular de los exchanges cripto. Concentra la mayor parte del volumen, aunque en las finanzas tradicionales casi no existe un contrato así.

Veamos cómo está construido, para qué sirve el funding y por qué los perpetuos aparecen tan a menudo en las estrategias de arbitraje.

Qué es un futuro perpetuo

Es un contrato sobre el precio de un activo sin fecha de vencimiento. Abres una posición al alza o a la baja y la mantienes todo el tiempo que quieras, mientras te alcance el margen.

No tienes la moneda en sí. Solo tienes una obligación por la diferencia de precio, que el exchange recalcula de forma continua.

En qué se diferencia un futuro perpetuo de uno con vencimiento

Un futuro con vencimiento tiene fecha de expiración. Ese día el contrato se cierra al precio del activo subyacente, y la diferencia con él desaparece sola.

El perpetuo no tiene esa fecha, así que necesita otra forma de mantenerse cerca del spot. Esa forma es el funding.

Cómo funciona el funding en los futuros perpetuos

El funding es un pago periódico entre longs y shorts. El exchange no se queda con nada: el dinero pasa de un lado del mercado al otro.

Si el perpetuo cotiza por encima del spot, la tasa es positiva y los longs les pagan a los shorts. Mantener una posición larga se encarece, parte de los compradores cierra y el precio del perpetuo se acerca al spot.

Con una tasa negativa ocurre lo contrario. Los shorts les pagan a los longs, y eso empuja el precio del perpetuo hacia arriba.

Un ejemplo didáctico con cifras ilustrativas. Posición de 10.000 USDT, tasa de funding de 0,01% por período de ocho horas.

• Pago por un período: 10.000 × 0,0001 = 1 USDT.
• Con este calendario hay tres períodos al día, así que en un día son 3 USDT.
• Con tasa positiva, ese monto lo paga el long y lo cobra el short.

El calendario y la fórmula varían entre exchanges: en algunos el cálculo es cada ocho horas, en otros más seguido. Antes de operar, verifica las condiciones de cada plataforma.

Qué son el precio de marca y el precio índice

El precio índice es el precio promedio del activo en varios exchanges spot. Sirve como referencia externa.

El precio de marca (mark price) es el precio justo del contrato que el exchange calcula a partir del índice. Con él se calcula el resultado no realizado y se decide si toca liquidar la posición.

La última operación del libro puede dar un salto brusco en un mercado delgado. El precio de marca suaviza esos saltos, por eso la liquidación normalmente no se dispara por una sola orden aleatoria.

Cómo funcionan el margen y el apalancamiento en los perpetuos

Para abrir una posición hace falta una garantía: el margen. El apalancamiento indica cuántas veces es mayor la posición que la garantía.

Por ejemplo: con un margen de 1.000 USDT y apalancamiento 5x, la posición será de 5.000 USDT. Cuanto mayor el apalancamiento, menor es el movimiento en contra que lleva a la liquidación.

En nuestra opinión, el apalancamiento en los perpetuos es una herramienta para ahorrar garantía, no un acelerador de ganancias. La pérdida crece exactamente a la misma velocidad.

Cómo se usan los perpetuos en el arbitraje

La estrategia clásica es comprar la moneda en spot y abrir un short del mismo volumen en el perpetuo. El riesgo de precio se neutraliza, y el resultado sale del funding y de la diferencia de precios.

Por lo que observamos, las tasas de funding de una misma moneda varían bastante de un exchange a otro. Por eso el segundo esquema popular es long del perpetuo donde la tasa es más baja y short donde es más alta.

Ambos esquemas tienen trampas: comisiones de entrada y salida, slippage, cambio de signo de la tasa y riesgo de liquidación de una de las patas. Creemos que calcular la operación sin estas partidas es calcularla mal.

El funding de los perpetuos de distintos exchanges se compara fácilmente en el escáner de futuros de ArbitrageScanner, donde las tasas están reunidas en una sola ventana.

Nuestras herramientas

El funding de una misma moneda cambia de un exchange a otro, y una operación spot + perpetuo solo tiene sentido cuando ves las tasas de todas las plataformas a la vez. Nuestro screener de arbitraje mantiene decenas de plataformas en una ventana, actualiza cotizaciones cada segundo y muestra cada diferencia junto al volumen que realmente la respalda. La calculadora de spreads ayuda a comprobar qué sobrevive a comisiones, costes de red y deslizamiento en tu tamaño. El bot es totalmente manual. Nunca se conecta a las claves API de tus exchanges.

Para probar las herramientas en un mercado en vivo, ArbitrageScanner ofrece un día de acceso gratuito a todo el ecosistema.

FAQ (Preguntas frecuentes)

1. ¿Qué es un futuro perpetuo en palabras simples?

Es un contrato sobre el precio de una criptomoneda sin fecha de vencimiento. Ganas o pierdes con el cambio de precio sin tener la moneda, y puedes mantener la posición todo el tiempo que quieras mientras te alcance el margen.

2. ¿En qué se diferencia un perpetuo de un futuro normal?

Un futuro normal (con vencimiento) tiene una fecha de expiración en la que su precio converge con el spot. El perpetuo no tiene esa fecha, y su precio se acerca al spot gracias al mecanismo de funding.

3. ¿Quién paga el funding en los futuros perpetuos?

Con tasa positiva, los longs les pagan a los shorts; con tasa negativa, los shorts les pagan a los longs. El exchange no participa en estos pagos: el dinero pasa entre traders.

4. ¿Cada cuánto se cobra el funding?

Depende del exchange y del contrato. A menudo el cálculo se hace cada ocho horas, pero también hay intervalos más cortos, así que conviene revisar el calendario en la plataforma.

5. ¿Qué es el precio de marca en los futuros?

Es el precio justo del contrato que el exchange calcula a partir del precio índice del spot. Con el precio de marca se calculan el resultado no realizado y el nivel de liquidación.

6. ¿Se puede ganar con el funding sin riesgo?

La operación spot + perpetuo elimina el riesgo de precio, pero no todos los riesgos. Quedan las comisiones, el slippage, el cambio de signo de la tasa y la posible liquidación del short ante una subida brusca del precio.

Conclusión

El futuro perpetuo es un contrato sin vencimiento que se mantiene cerca del precio spot gracias al funding. El precio de marca protege de liquidaciones accidentales, y el apalancamiento ahorra garantía pero aumenta el riesgo en la misma medida.

Para quien hace arbitraje, los perpetuos interesan sobre todo por el funding y la diferencia de tasas entre exchanges. Antes de abrir una operación, calcula todos los costos y verifica qué margen de reserva necesita cada pata.

¡IMPORTANTE! Somos desarrolladores de software. No damos recomendaciones ni promesas de ganancias y no te aconsejamos invertir tu dinero en ningún lado. Nuestro software es totalmente manual, todo tu dinero permanece bajo tu control personal. Mostramos ejemplos de cómo nuestros clientes ganaron con arbitraje en el pasado, pero no aconsejamos repetir esas acciones al pie de la letra. Tus ganancias dependen exclusivamente de tus acciones y de los factores del mercado.