Qué son las Stablecoins: Guía Completa y Lista de Monedas Populares

Qué son las stablecoins

Hoy en día, las monedas estables representan unos 150.000 millones de dólares de la capitalización del mercado de criptomonedas. Empresas globales como SAP, PayPal y Visa, así como diversos países, utilizan actualmente monedas estables como método alternativo de pago y liquidación.

En esta guía, explicaremos: qué es una stablecoin, qué tipos existen, qué ventajas ofrecen y cuáles son los riesgos de utilizar monedas estables. 

Definición de stablecoins

Las stablecoins son una variedad de criptomoneda que mantiene un valor estable mediante su vinculación a un activo subyacente.

El objetivo de las stablecoins es resolver uno de los problemas más graves en el ámbito de las criptomonedas: la volatilidad de los precios. A diferencia de las criptomonedas tradicionales como Bitcoin o Ethereum, cuyo valor puede cambiar drásticamente en poco tiempo, las stablecoins están diseñadas para mantener un valor estable mediante su vinculación a un activo de reserva estable. Estos activos pueden variar desde monedas fiduciarias, como el dólar estadounidense o el euro, hasta materias primas como el oro, o incluso una cesta de activos diversificados.

Una característica distintiva de las stablecoins es su capacidad para combinar las ventajas tecnológicas de la cadena de bloques (blockchain) —como la transparencia, la seguridad y la programabilidad— con la fiabilidad y previsibilidad de los instrumentos financieros tradicionales. Gracias a esta estabilidad, las stablecoins son una herramienta potente para diversas operaciones financieras, especialmente en el ámbito de los pagos internacionales, donde la estabilidad del valor es crucial para la ejecución eficiente de las transacciones y la gestión de costes.

Desde un punto de vista práctico, las stablecoins suelen servir de puente entre los sistemas financieros digitales y tradicionales. Al vincular su valor a un activo de reserva, ofrecen a los usuarios la confianza de que pueden realizar transacciones y almacenar fondos sin temor a una devaluación repentina. Esto las convierte en una opción atractiva no solo para usuarios individuales, sino también para empresas, instituciones financieras y plataformas fintech que buscan optimizar operaciones y reducir los riesgos asociados a los activos volátiles.

Tipos de respaldo de las stablecoins

Estos son los tipos comunes de respaldo para las monedas estables:

1. Monedas fiduciarias: el tipo de respaldo más común. El dólar estadounidense es el más utilizado, pero muchas otras monedas nacionales también se usan como garantía para sus homólogos digitales;

2. Metales preciosos. Algunas criptomonedas están vinculadas al valor de metales como el oro o la plata;

3. Criptomonedas. Algunas stablecoins utilizan otras criptomonedas, como Ethereum, como garantía. Estas stablecoins suelen estar sobrecolateralizadas para combatir la volatilidad de los precios;

4. Otras inversiones. Las empresas emisoras de stablecoins a menudo pueden utilizar diversas inversiones como garantía, como pagarés comerciales, obligaciones de deuda corporativa, bonos, préstamos y otras “inversiones permitidas”.

Estos activos respaldados se mantienen en reserva y ayudan a garantizar que 1 USDC o USDT equivalga siempre a 1 dólar estadounidense. Las stablecoins pretenden combinar las ventajas de las monedas fiduciarias y las criptomonedas, como la alta velocidad, seguridad y eficiencia de las cripto, con la estabilidad de precios de las monedas fiat.

En qué se diferencia una stablecoin de otras criptomonedas

Cómo funcionan las stablecoins

Por lo general, la organización o empresa detrás de una stablecoin centralizada crea una reserva para almacenar de forma segura el activo o la cesta de activos que respaldan la moneda. Los grandes emisores de stablecoins, como Tether, Circle y Paxos, se someten a auditorías periódicas para asegurar que tienen suficientes activos en reserva para cubrir el valor de las stablecoins que emiten.

Esto garantiza que las stablecoins estén vinculadas a activos reales. El dinero en la reserva sirve como garantía; por lo tanto, cada vez que un titular de stablecoins canjea sus tokens, se retira de la reserva una cantidad igual de los activos que los respaldan, gracias a lo cual la paridad se mantiene equilibrada y estable.

La paridad no siempre se mantiene perfectamente equilibrada: los precios de las stablecoins pueden desviarse, y a menudo lo hacen, del precio fiat correspondiente en un 1-2%, lo cual es mucho menor que las fluctuaciones de otros criptoactivos.

Mientras que la mayoría de las stablecoins están muy centralizadas, MakerDAO ofrece un enfoque descentralizado y es el ejemplo más destacado. MakerDAO está gestionada por una organización autónoma descentralizada (DAO) y emite stablecoins DAI a los prestatarios, garantizando que sus activos de reserva estén siempre sobrecolateralizados. La sobrecolateralización significa que hay más activos en la reserva que el valor total de la oferta de DAI. En las reservas de Maker solo se guardan criptomonedas, como Ethereum y USDC.

Los usuarios de Maker bloquean sus criptoactivos en un contrato inteligente. Una vez que el contrato confirma que los activos están seguros, los usuarios pueden tomar prestados tokens de la stablecoin DAI recién emitidos.

Además, existen las stablecoins algorítmicas que, en lugar de respaldo, confían en las capacidades de arbitraje algorítmico entre las stablecoins y otros activos para estabilizar su valor.

Aunque las stablecoins algorítmicas pueden parecer fiables en la práctica y una excelente idea, ya que funcionan según el principio de oferta y demanda, ha resultado increíblemente difícil implementar correctamente este tipo de protocolo.

Las stablecoins algorítmicas han sido objeto de repetidos intentos de implementación, han fallado en múltiples ocasiones y han perdido miles de millones de dólares en activos de clientes. El colapso de Terra Luna es el ejemplo más devastador, ya que se perdieron miles de millones y muchas personas perdieron sus ahorros.

El histórico colapso de Luna será uno de los días más oscuros en la historia de las criptomonedas. Se perdieron unos 60.000 millones de dólares durante el crash, lo que provocó acciones regulatorias y pánico entre inversores y reguladores mundiales. El fracaso del proyecto hizo que muchos creyeran que la creación de una stablecoin algorítmica exitosa es poco probable. 

Ventajas y desventajas de las stablecoins

Ventajas:

1. Los usuarios de stablecoins no necesitan cuentas bancarias internacionales para enviar dinero al extranjero. Todo lo que se requiere es un monedero cripto, y los fondos se envían al instante. Esto es una mejora significativa respecto al sistema tradicional lento, caro y excesivamente complejo;

2. Las stablecoins permiten realizar transferencias digitales de igual a igual (P2P) sin necesidad de intermediarios externos;

3. Las stablecoins reducen las comisiones y los tiempos de transferencia, además de eliminar gran parte de la burocracia que suele surgir en los intercambios internacionales;

4. Las stablecoins se pueden usar sin necesidad de pasar por un procedimiento KYC, lo que aumenta el nivel de privacidad y anonimato. Sin embargo, es importante señalar que las transacciones en la cadena de bloques se pueden rastrear, y las transacciones centralizadas con stablecoins se pueden detener y controlar debido a su centralización. A pesar de todo esto, el uso de stablecoins sigue siendo significativamente más privado que el uso del sistema bancario. 

Desventajas: 

1. Si la empresa emisora de la stablecoin mantiene sus reservas en un banco o con un custodio externo, existe la posibilidad de pérdida de fondos por quiebra, hackeo u otras circunstancias imprevistas. Esto crea una dependencia del sistema financiero tradicional, lo que contradice la naturaleza descentralizada de las criptomonedas;

2. Las stablecoins generan preocupación en las autoridades gubernamentales, ya que la transferencia de sumas significativas desde el sistema financiero tradicional a las criptomonedas socava el control sobre los flujos monetarios. Los reguladores pueden imponer restricciones severas, lo que conlleva complejidades legales o incluso la prohibición de proyectos individuales;

3. A diferencia de las criptomonedas tradicionales como Bitcoin, los usuarios de stablecoins deben confiar en la empresa emisora que gestiona las reservas. Esto rompe el principio básico de descentralización, ya que las empresas pueden congelar cuentas unilateralmente, controlar transacciones o cambiar las condiciones de uso;

4. Muchas stablecoins populares, como USDT y USDC, están bajo el control de organizaciones que pueden bloquear o cancelar transacciones. Esto las hace similares a los instrumentos bancarios, lo que contradice el concepto de libertad financiera en el espacio cripto.

5. Problemas de las stablecoins algorítmicas. A diferencia de las stablecoins respaldadas por fiat, las algorítmicas como TerraUSD (UST) corren el riesgo de una “espiral de la muerte”: cuando la falta de liquidez provoca la pérdida de la paridad con la moneda base, pánico masivo y el colapso del sistema. Mientras no se encuentre una forma fiable de regularlas, estos activos siguen siendo de alto riesgo.

Por qué las stablecoins pierden la paridad

1. Una de las razones principales por las que las stablecoins pierden su paridad es la falta de liquidez en el mercado. La liquidez es la capacidad de comprar o vender rápidamente un activo sin afectar su precio. En el caso de las stablecoins, cuando la demanda es insuficiente, el precio puede empezar a caer, provocando la pérdida de la paridad. Por el contrario, si la demanda es demasiado alta, el precio puede subir por encima del valor previsto. Este problema es especialmente común en mercados pequeños con volumen de negociación limitado;

2. Otra razón es la manipulación del mercado. Los mercados de criptomonedas son famosos por su susceptibilidad a la manipulación. Algunos participantes pueden inflar o desinflar artificialmente el precio con grandes órdenes de compra o venta. A menudo recurren al “wash trading”, comprando y vendiendo simultáneamente el mismo activo para crear una ilusión de actividad. Tales manipulaciones pueden desestabilizar el precio de las stablecoins;

3. Eventos que socavan la confianza de los usuarios, como la falta de transparencia en las operaciones del emisor o rumores de problemas financieros, pueden provocar ventas masivas y la desviación de la paridad.

Stablecoins populares en el mercado

1. USDT (Tether): moneda estable o equivalente digital del dólar estadounidense, desarrollada en la plataforma Omni Layer por Tether Limited en junio de 2014. El token está vinculado al dólar 1 a 1. La idea principal es ofrecer un activo con las ventajas de las cripto (descentralización, privacidad, comisiones mínimas) y la estabilidad del fiat. Tether busca cumplir con la legislación y las normas KYC/AML en sus jurisdicciones; 

2. USD Coin (USDC): token estándar ERC20 creado por Circle y Coinbase en octubre de 2018. Vinculado al dólar 1 a 1. Aunque no utiliza tecnologías innovadoras, los expertos creen que su cotización es muy estable gracias al apoyo de socios como Bitmain, Goldman Sachs, Baidu e IDG Capital; 

3. DAI: stablecoin descentralizada emitida en la blockchain de Ethereum y gestionada por el protocolo MakerDAO. Está respaldada por activos criptográficos (principalmente ETH). Utiliza un sistema de garantía con sobrecolateralización. Si el precio de la garantía baja demasiado, se activa un mecanismo de liquidación para mantener la estabilidad del sistema. 

Conclusión

Las stablecoins se han convertido en una herramienta valiosa para acceder a los mercados y realizar pagos, así como en un activo para protegerse de la inflación y las fluctuaciones monetarias. Se ha demostrado que las stablecoins respaldadas por fiat mantienen su valor a lo largo de los años.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una stablecoin?

Es un tipo de activo digital en blockchain cuyo valor está vinculado a otra moneda, mercancía o instrumento financiero. Ofrecen las ventajas de las cripto sin la volatilidad de precios. La mayoría están vinculadas al dólar 1 a 1.

¿Por qué cambian los precios de las stablecoins?

A veces fluctúan temporalmente un 1-2% según la oferta y la demanda. Con el tiempo, las fluctuaciones suelen suavizarse y el precio vuelve a su valor fijo.

¿Son seguras las stablecoins?

Se consideran relativamente seguras. Muchos opinan que USDC (Circle) y las de Paxos son las más fiables por su transparencia en auditorías y colaboración con reguladores.