Derivados: ¿qué son и cómo ganar dinero con ellos?

Qué son los derivados en criptomonedas y cómo utilizarlos

Los mercados financieros ofrecen multitud de herramientas para obtener beneficios. Los derivados son una de ellas, que ayuda no solo a obtener ganancias, sino también a cubrir riesgos; sin embargo, esto solo es posible con un uso correcto de la herramienta. 

Qué son los derivados, qué tipos existen, sus ventajas y desventajas: descúbralo en este artículo. 

Definición de derivados

Los instrumentos financieros derivados (derivados) son acuerdos entre las partes de una transacción relacionados con un activo subyacente específico. Su valor se forma en función del cambio de precio de dicho activo, lo que explica el origen del nombre. Las condiciones del contrato definen los derechos y obligaciones de las partes respecto a la transferencia de un volumen determinado del activo subyacente. Al cerrar el trato se pueden fijar parámetros clave, por ejemplo, el precio de transferencia, pero el cumplimiento de las obligaciones suele ocurrir en el futuro.

Ejemplos de activos subyacentes

Como activo subyacente se puede utilizar cualquiera que cotice en bolsa: 

• Divisas;

• Acciones; 

• Bonos; 

• Materias primas (Commodities); 

• Índices;

• Criptomonedas.

Tipos de derivados

Contrato de futuros

Un futuro o contrato de futuros proviene de la palabra inglesa Future (futuro). Representa un acuerdo o contrato con plazos y precio de activo acordados, que en el futuro debe ser comprado o vendido. De hecho, los ejemplos de contratos de futuros son muy comunes en la vida cotidiana. Por ejemplo, le gusta una chaqueta en una tienda, pero ahora no tiene dinero para comprarla. Acuerda con el vendedor dejar una señal por la chaqueta y volver con el resto del dinero en una semana. Este es un ejemplo de contrato de futuros en la vida real. 

Existen dos tipos de futuros:

1. Por entrega (físico): en la fecha acordada se entrega el activo físico para su venta o compra; 

2. Por liquidación (financiero): en la fecha acordada no se entrega el activo físico, sino que una de las partes paga la diferencia de precio. 

El ejemplo de la chaqueta es un futuro por entrega. Veamos con un ejemplo qué es un futuro por liquidación. Supongamos que quiere vender un futuro por liquidación sobre una onza de oro. Su precio actual es de $3,000, le parece bien, llega a un acuerdo con el comprador y lo estipula en el contrato. Luego hay dos escenarios: si en la fecha de vencimiento el precio del oro subió a $3,150, usted debe pagar al comprador una prima de $150. Si el precio bajó a $2,850, entonces es el comprador quien debe pagarle a usted la prima de $150. 

Contrato Forward

Un contrato forward es igual a un futuro, con algunas diferencias: 

1. No está disponible para personas físicas. Los contratos forward se celebran entre empresas;  

2. El comercio de forwards ocurre en el mercado extrabursátil (OTC), con sus propias reglas regulatorias. Por ello, es más difícil encontrar un comprador o vendedor que para un futuro; 

3. Las condiciones de los contratos forward son siempre individuales, no hay marcos estándar. 

Opciones

La opción es una variedad de instrumento financiero derivado. Representa una forma de acuerdo entre las partes que permite, pero no obliga, comprar o vender un activo en una fecha y precio predeterminados. Al llegar la fecha acordada, el titular de la opción decide si ejerce su derecho o no. 

Las opciones se dividen en dos tipos: 

1. Opción Call: da al titular el derecho a comprar el activo subyacente;

2. Opción Put: da al titular el derecho a vender el activo subyacente.

El día en que se realiza la liquidación de la opción se llama fecha de vencimiento (expiración). El precio al que debe ejecutarse la opción se llama strike (precio de ejercicio). Las opciones, al igual que los futuros, también se dividen en por entrega y por liquidación. 

Con las opciones por entrega es sencillo: compró una opción call, si al vencimiento el precio es superior al strike, el titular ejerce su derecho y compra el activo subyacente. Luego vende el activo al precio actual y gana con la diferencia. Si el precio es menor, no ejerce su derecho y solo paga la prima. La prima es el coste inicial de la opción. Depende de la probabilidad de alcanzar el strike en un tiempo dado y de la cantidad de activo subyacente.

Con las opciones por liquidación la situación es diferente: en lugar de entregar el activo físico, el beneficio o pérdida se calcula según la volatilidad del activo y se llama delta. Delta es la unidad de medida del valor del activo subyacente. El indicador delta puede ser de 1 a -1 y suele expresarse en porcentaje. El precio de la opción depende del cambio en el valor del activo, y el delta lo interpreta. Supongamos que el precio del activo cambió $1, el delta es 0.7 o 70%: esto significa que el valor de la opción cambiará $0.70.

Swap

Un swap es un intercambio temporal de activos con el fin de operar en bolsas o para un intercambio posterior. Las partes pueden intercambiar cualquier activo, pero se comprometen a devolverlos tras un tiempo determinado en la misma forma o en equivalente monetario. 

Existen varios tipos de swaps:

1. Swaps de tipos de interés. Transacción donde dos partes intercambian pagos de intereses sobre una suma acordada. Una parte paga una tasa fija y la otra una flotante;

2. Swaps de divisas. Combinación de dos operaciones: compra y luego venta de divisa (o viceversa) en fechas distintas. Se usan para cubrir riesgos cambiarios;

3. Swaps de acciones. Contrato donde una parte recibe el rendimiento de un índice bursátil y a cambio paga un interés fijo o variable. Ayuda a obtener beneficios de acciones sin invertir directamente;

4. Swaps de materias primas. Intercambio de pagos basados en precios de productos básicos sin entrega física. Las empresas los usan para protegerse contra riesgos de precios.

5. Swaps de incumplimiento crediticio (CDS). Instrumento similar a un seguro donde el comprador paga una prima y el vendedor asume el riesgo de impago de un tercero. Se usa para cubrir riesgos de crédito.

Pros y contras de los derivados

Ventajas

1. Con futuros y opciones se pueden cubrir riesgos (hedging); 

2. El uso de apalancamiento puede multiplicar las ganancias significativamente; 

3. Los derivados permiten diversificar estrategias financieras por su gran variabilidad. 

Desventajas

1. El apalancamiento puede dar superbeneficios o traer pérdidas colosales; 

2. Sensibilidad a cambios del mercado, lo que genera una volatilidad mayor que la del activo subyacente;

3. Vulnerabilidad jurídica de derivados OTC, a veces clasificados legalmente como apuestas y carentes de protección judicial.

Historia de los criptoderivados

El pionero de los derivados en el mundo cripto fue el intercambio BitMEX. Fue el primero en ofrecer futuros por liquidación y perpetuos de Bitcoin. Durante mucho tiempo, BitMEX lideró el mercado. Pero en 2019 la situación cambió: las divisiones de futuros de Binance y Huobi ganaron fuerza, y aparecieron Deribit y Bybit. 

Muchos en la comunidad cripto esperaban los derivados, pues facilitarían la llegada de inversores institucionales. Se podría decir que se crearon exclusivamente para atraerlos por varias razones:

• El mercado cripto era joven y atraía estafadores que frenaban su desarrollo. La llegada de institucionales implicaba crear plataformas licenciadas, ya que no entrarían en exchanges comunes. Esto atraería a reguladores estatales para limpiar la industria de fraudes;

• Con los derivados e institucionales, el volumen de comercio crecería, lo que debería bajar la volatilidad y evitar sándwiches de precios o liquidaciones bruscas.

Otro hecho: los derivados permiten operar a la baja (short), lo que aumenta las posibilidades de obtener beneficios. 

La llegada de institucionales ya ocurrió: Bakkt ofrece futuros por entrega desde 2019 y CME ofrece futuros por liquidación desde 2017. 

Conclusión

Los derivados son parte esencial de los mercados, ofreciendo herramientas de cobertura y especulación. En cripto, impulsan el mercado atrayendo capital institucional y liquidez. Sin embargo, requieren entender sus mecanismos, ya que la volatilidad y el apalancamiento pueden causar grandes pérdidas. Es vital estudiar sus riesgos para usarlos eficazmente (puede encontrar más en nuestra sección de formación de Arbitrage Scanner).