آربیتراژ فیوچرز: چگونه از تفاوت قیمت‌ها درآمد کسب کنیم؟

آربیتراژ در سرمایه‌گذاری چیست

چه می‌شد اگر می‌توانستید بدون ریسک و تنها با استفاده از تفاوت قیمت‌ها درآمد کسب کنید؟ در نگاه اول این موضوع بیش از حد خوب به نظر می‌رسد که واقعی باشد – اما آربیتراژ دقیقاً بر همین پایه استوار است. در دنیای سرمایه‌گذاری، استراتژی‌های آربیتراژ از عمل‌گرایانه‌ترین و «سردترین» استراتژی‌ها هستند: در اینجا احساسات اهمیتی ندارند، بلکه سرعت، اطلاعات، محاسبات دقیق و توانایی تشخیص حتی کوچک‌ترین اختلافات قیمتی مهم است. آربیتراژ به‌ویژه در عصر دارایی‌های دیجیتال که بازار ۲۴/۷ فعال است و فرصت‌های درآمدزایی هر ثانیه ظاهر می‌شوند، اهمیت دوچندانی پیدا کرده است.

در ادامه به طور مفصل بررسی خواهیم کرد که آربیتراژ چیست، چه انواعی دارد، چگونه در ارزهای دیجیتال کار می‌کند و چگونه می‌توان استفاده از این استراتژی‌ها را در عمل شروع کرد. همچنین چه فاکتورهایی را باید هنگام ترید و انتخاب حجم موقعیت در نظر گرفت.

تعریف آربیتراژ

آربیتراژ یکی از انواع استراتژی‌های سرمایه‌گذاری است که شامل خرید یک دارایی با قیمت ارزان‌تر در یک مکان و بازفروش آن با قیمت گران‌تر در مکانی دیگر است. توضیح این مفهوم با یک مثال از زندگی روزمره ساده‌تر خواهد بود:

آنیا شکلاتی را در یک فروشگاه اینترنتی در زمان حراج به قیمت ۴۰ واحد خریداری کرد. او ۲۰ تخته شکلات سفارش داد و ۸۰۰ واحد هزینه کرد. بعداً او آن‌ها را در یک پلتفرم فروش آنلاین (Marketplace) قرار داد که در آنجا همان شکلات به قیمت ۶۰ واحد فروخته می‌شد. تمام ۲۰ شکلات به سرعت فروخته شدند و آنیا ۱۲۰۰ واحد دریافت کرد. به این ترتیب، سود او به دلیل تفاوت قیمت بین دو پلتفرم، ۴۰0 واحد بود.

در این مثال ریسک‌های خاصی وجود داشت: در حالی که آنیا در حال تهیه شکلات بود، قیمت آن در پلتفرم فروش ممکن بود کاهش یابد. با این حال، همه چیز به گونه‌ای پیش رفت که در نهایت او به سود رسید – این موضوع ماهیت اصلی آربیتراژ را نشان می‌دهد: ریسک‌ها همیشه وجود خواهند داشت، اما سود حاصله می‌تواند بسیار فراتر از ترید و سرمایه‌گذاری سنتی باشد.

با این حال، وقتی صحبت از آربیتراژ در بازارهای مالی می‌شود، شرایط نسبت به مثال شکلات کمی متفاوت است: تغییر ارزش دارایی می‌تواند در کسری از ثانیه رخ دهد و نرخ بازار به طور مداوم به‌روز می‌شود.

برای جلوگیری از ضررهایی که ممکن است در صورت برابر شدن قیمت دارایی در دو پلتفرم رخ دهد، آربیتراژگران ترجیح می‌دهند معامله را به صورت همزمان انجام دهند: خرید در یک پلتفرم و فروش فوری در پلتفرم دوم. این رویکرد نیازمند مطالعه دقیق بازار برای یافتن دارایی‌هایی است که در آن‌ها موقعیت‌های آربیتراژ به طور مکرر رخ می‌دهد.

موقعیت‌هایی وجود دارد که در آن‌ها اسپرد (تفاوت قیمت دارایی در پلتفرم‌های مختلف) برای مدت طولانی باقی می‌ماند. در این صورت، برای آربیتراژگران ضروری نیست که دارایی را به طور همزمان در هر دو پلتفرم داشته باشند: می‌توان آن را در یکی خریداری کرد و به دیگری انتقال داد.

انواع آربیتراژ

اگرچه آربیتراژ در ماهیت خود تفاوت چندانی با نوسان‌گیری معمولی ندارد، اما دارای چندین گونه است که تفاوت‌هایی با یکدیگر دارند.

آربیتراژ بین‌صرافی

در این نوع آربیتراژ، از صرافی‌های کشورهای مختلف استفاده می‌شود که دارایی‌ها بین آن‌ها جابجا می‌شوند. همچنین از صرافی‌های ارز دیجیتال استفاده می‌شود که در آنجا همه چیز بسیار ساده‌تر است: کافی است مراحل احراز هویت را طی کنید (و در برخی صرافی‌ها برای کار با کریپتو نیازی به آن نیست) و می‌توانید ارزها را بخرید یا بفروشید.

مزیت آربیتراژ با دارایی‌های سنتی در این است که درآمد نهایی می‌تواند به دلیل دشواری‌های انتقال، ثبت‌نام در صرافی‌های مورد نیاز و سایر مسائل بوروکراتیک، بالاتر باشد. به این نکته می‌توان اضافه کرد که در هر مرحله از انتقال دارایی از صرافی یک کشور به کشور دیگر، ممکن است دارایی مسدود شود. معمولاً برای آربیتراژ بین‌صرافی از ارز استفاده می‌شود – و رگولاتور مالی یک کشور می‌تواند آن را تا زمان روشن شدن تمام جزئیات مورد نیازش مسدود کند.

با این حال، عیب قابل توجه این نوع آربیتراژ، عصر فناوری‌های پیشرفته است. قیمت تمام دارایی‌های سنتی که در صرافی‌ها ارائه می‌شوند، به سرعت هم‌تراز می‌شوند، بنابراین «شکار» لحظه برای آربیتراژ بسیار دشوار می‌شود.

به همین دلیل امروزه آربیتراژ بین‌صرافی ارزهای دیجیتال محبوب‌تر است: شانس مسدود شدن دارایی‌ها بسیار کمتر از حالت سنتی است و ثبت‌نام در پلتفرم‌های کریپتو دشواری نخواهد داشت.

آربیتراژ اسپات-فیوچرز

ماهیت این استراتژی به شرح زیر است: آربیتراژگر دارایی را در بازار اسپات خریداری می‌کند و سپس قرارداد فیوچرز آن را با زمان سررسید چند ماه بعد می‌فروشد. به طور معمول، قیمت دارایی در بازار اسپات و فیوچرز اغلب با هم اختلاف دارد و دقیقاً به همین دلیل است که آربیتراژگران سود کسب می‌کنند.

با این حال، این یک روش کاملاً بدون ریسک و به ویژه پرسودترین نوع آربیتراژ نیست:

1. بروکر می‌تواند وجه تضمین (Margin) فیوچرز را افزایش دهد که ممکن است به ۱۰۰٪ برسد. اگر نقدینگی مورد نیاز تأمین نشود، بروکر موقعیت را به اجبار نقد (Liquidation) می‌کند؛
2. درآمدی که این نوع آربیتراژ می‌تواند داشته باشد، با سپرده بانکی یا اوراق قرضه کوتاه‌مدت قابل مقایسه است.

امکان آربیتراژ اسپات-فیوچرز در بازار ارزهای دیجیتال نیز وجود دارد و این گزینه با حالت سنتی متفاوت است:

1. در اینجا قرارداد فیوچرزی که آربیتراژگر تهیه می‌کند، دائمی (Perpetual) است. سود از طریق هم‌گرا شدن قیمت در بازار اسپات و فیوچرز به دست می‌آید. در واقع، بازدهی که در دارایی‌های سنتی ماه‌ها برای آن انتظار می‌کشند، در بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند در یک شبانه‌روز یا حتی سریع‌تر به دست آید؛
2. علاوه بر تفاوت قیمت، آربیتراژگر همچنین می‌تواند از نرخ تامین مالی (Funding Rate) سود ببرد که هر ۴ یا ۸ ساعت بازبینی می‌شود و بستگی به این دارد که کدام سفارش‌ها در دفتر سفارش غلبه دارند – خرید یا فروش. اگر موقعیت آربیتراژی یافت شود که در آن قیمت اسپات دارایی کمتر از قیمت فیوچرز باشد، دارندگان موقعیت خرید (Long) به دارندگان موقعیت فروش (Short) هزینه پرداخت می‌کنند.

استفاده از استراتژی اسپات-فیوچرز در بازار کریپتو می‌تواند سود زیادی را با ریسک حداقلی نصیب آربیتراژگران کند: اگر قیمت دارایی در فیوچرز بالا برود، در اسپات نیز بالا خواهد رفت و به این ترتیب تمام ضررها را پوشش می‌دهد. مهم‌ترین نکته در این استراتژی این است که لحظه هم‌گرایی قیمت در هر دو بازار را از دست ندهید تا بتوانید معامله را ببندید.

آربیتراژ نرخ بهره (Carry-trade)

این استراتژی بر پایه سپرده‌گذاری در کشورهای مختلف است: به عنوان مثال، سرمایه‌گذار پول را با نرخ ۵٪ سالانه در یک کشور وام می‌گیرد و آن را در حساب پس‌انداز کشور دیگری با نرخ ۱۰٪ سالانه قرار می‌دهد.

این نوع آربیتراژ اغلب توسط سرمایه‌گذاران نهادی (مانند صندوق‌های سرمایه‌گذاری یا صندوق‌های بازنشستگی غیردولتی) استفاده می‌شود که امکان فعالیت در بسیاری از کشورها را با داشتن مجوزهای مربوطه دارند.

آربیتراژ بر روی دارایی‌های مرتبط

نوعی آربیتراژ که به همان اندازه که ریسکی است، جالب هم هست: دارایی‌های هم‌نوع در یک جهت حرکت می‌کنند و اگر یکی افزایش قیمت داشت، دومی هم به زودی به دنبال آن خواهد رفت. دارایی‌های مرتبط می‌توانند شامل موارد زیر باشند:

1. سهام شرکت‌های مواد اولیه و ماده اولیه مربوطه. اگر قیمت نفت رشد کند، قیمت سهام نیز به دنبال آن خواهد رفت؛
2. سهام عادی و ممتاز یک شرکت واحد؛
3. ارزهای دیجیتال از یک بخش واحد: DeFi، GameFi، AI و غیره.

اما این استراتژی یک عیب بزرگ دارد: هیچ تضمینی وجود ندارد که دارایی‌های مرتبط، حرکت قیمتی یکدیگر را تکرار کنند. حتی اگر این اتفاق قبلاً در بازار رخ داده باشد، تأیید نمی‌کند که این وضعیت در آینده نیز تکرار خواهد شد.

طرح‌های آربیتراژ در ارزهای دیجیتال

همان‌طور که گفته شد، امروزه ارزهای دیجیتال به دلیل ناکارآمدی بازار، بسیار بیشتر در آربیتراژ استفاده می‌شوند: دارایی‌های دیجیتال مرکز واحدی ندارند که قیمت سکه‌ها را در پلتفرم‌های مختلف تعیین کند. بنابراین، هر صرافی کریپتو، صرافی فیزیکی یا سرویس‌های دیگر، به طور مستقل و بر اساس عرضه و تقاضا در پلتفرم خود و با نگاه به نرخ میانگین بازار، قیمت دارایی را تعیین می‌کنند.

به همین دلیل است که قیمت ارزهای دیجیتال در پلتفرم‌های مختلف می‌تواند متفاوت باشد، که این موضوع موقعیت‌های آربیتراژ ایجاد کرده و امکان کسب درآمد را فراهم می‌کند. برای جستجوی خودکار، از اسکرینر آربیتراژ یا اسکنر آربیتراژ استفاده کنید.

آربیتراژ فیوچرز

آربیتراژ فیوچرز در بازار کریپتو – یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌ها در میان معامله‌گران کریپتو است. پیش‌تر کمی در این باره گفته شد، در اینجا آربیتراژ فیوچرز را با جزئیات بیشتری بررسی خواهیم کرد. 

جوهر این استراتژی عبارت است از معامله همزمان در بازار فیوچرز و اسپات برای کسب سود از اختلاف قیمت‌ها. به عنوان مثال، اگر در یک پلتفرم فیوچرز BTC با قیمت ۸۰,۵۰۰ دلار و در بازار اسپات با قیمت ۸۰,۲۰۰ دلار معامله شود، معامله‌گر می‌تواند یک قرارداد فیوچرز بفروشد و در بازار اسپات BTC بخرد. از اسکرینر فیوچرز برای جستجوی سریع چنین فرصت‌هایی استفاده کنید. به محض اینکه قیمت‌ها به هم برسند (که تقریباً همیشه اتفاق می‌افتد)، او سود خود را تثبیت خواهد کرد.

ویژگی بازار کریپتو – وجود فیوچرز دائمی (Perpetual) است. این قراردادها تاریخ انقضا ندارند، اما مستلزم پرداخت یا دریافت نرخ تامین مالی (Funding Rate) هستند که بسته به عدم تعادل بازار بین خریداران و فروشندگان شکل می‌گیرد. این نرخ هر ۸ ساعت یک‌بار محاسبه مجدد می‌شود و می‌تواند منبع درآمد اضافی باشد. به عنوان مثال، اگر فاندینگ مثبت باشد، معامله‌گری که فیوچرز شورت باز کرده است، مبلغی را دریافت می‌کند.

به این ترتیب، آربیتراژ فیوچرز اجازه می‌دهد تا از موارد زیر درآمد کسب کنید:

• از اختلاف قیمت بین فیوچرز و اسپات؛

• از نرخ تامین مالی (فاندینگ).

آربیتراژ فاندینگ (نرخ تامین مالی)

این استراتژی صرفاً بر کسب سود از طریق نرخ تأمین مالی (فاندینگ) تمرکز دارد. معامله‌گر موقعیت‌های متضادی را در دو صرافی باز می‌کند: به عنوان مثال، پوزیشن لانگ در Binance و پوزیشن شورت در OKX. اگر فاندینگ در Binance مثبت باشد، او مبالغی را دریافت خواهد کرد، در حالی که قیمت دارایی در دو پلتفرم می‌تواند ثابت بماند یا به صورت همزمان تغییر کند و آربیتراژگر از ضرر ناشی از نوسانات قیمت در امان بماند.

در نظر گرفتن کارمزدها و همچنین اجرای فنی استراتژی حائز اهمیت است:

1. حفظ پوزیشن نیازمند سرمایه در هر دو پلتفرم است؛

2. نرخ فاندینگ می‌تواند تغییر کند و پوزیشن ممکن است زیان‌ده شود؛

3. صرافی‌ها ممکن است قوانین محاسبه فاندینگ را تغییر داده یا محدودیت‌هایی وضع کنند.

با این حال، با تنظیم هوشمندانه و نظارت مستمر بر نرخ فاندینگ، این استراتژی می‌تواند به اندازه کافی سودآور باشد. برای انتخاب پلتفرم‌های بهینه و محاسبه سود بالقوه، نرخ‌های تأمین مالی به‌روز را دنبال کنید.

استراتژی سپرده دوگانه (Dual Deposit)

سپرده دوگانه ابزاری نسبتاً جدید است که در صرافی‌هایی مانند Binance و Bybit ظاهر شده است. این ابزار امکان کسب درآمد را بدون توجه به جهت حرکت قیمت دارایی فراهم می‌کند.

ماهیت استراتژی:

1. سرمایه‌گذار دارایی (مثلاً BTC)، جهت (خرید یا فروش)، بازدهی مطلوب و تاریخ انقضا را انتخاب می‌کند؛
2. صرافی وجوه را تا آن تاریخ قفل می‌کند و پس از رسیدن موعد، یا بازدهی را به ارز اولیه پرداخت می‌کند و یا به ارز جایگزین (مثلاً BTC به جای USDT)، اگر بازار به سطح تعیین‌شده رسیده باشد.

این ترکیبی از آربیتراژ و مشتقات است، با بازدهی که از قبل مشخص است اما احتمال تغییر ارز وجود دارد. ریسک آن در دریافت ارزی است که سرمایه‌گذار برنامه‌ریزی نکرده بود. برای مثال، اگر قیمت BTC رشد کند و شما گزینه فروش را فروخته باشید، به جای USDT به شما BTC داده می‌شود.

مزایای آربیتراژ فیوچرز

1. آربیتراژ فیوچرز کریپتو نیازمند تحلیل عمیق بازار برای تشخیص جهت بعدی قیمت دارایی‌های دیجیتال نیست؛
2. استراتژی آربیتراژ اسپات-فیوچرز ریسک‌های نسبتاً کمی دارد، زیرا موقعیت‌ها متقابلاً پوشش داده می‌شوند (Hedged): اگر ناگهان تریدر لحظه هم‌گرایی قیمت‌ها را از دست بدهد، سود یک معامله ضرر معامله دیگر را پوشش می‌دهد؛
3. موقعیت‌های آربیتراژی ممکن است تنها چند ساعت وجود داشته باشند که اجازه می‌دهد در یک روز معاملاتی چندین درصد به کل سپرده اضافه شود؛
4. آربیتراژ در زمان بازارهای رنج (جانبی) نیز ممکن است، که اجازه می‌دهد در هر زمانی فرصت‌هایی برای درآمدزایی پیدا کنید.

ریسک‌ها و دشواری‌های آربیتراژ فیوچرز

1. کارمزد معاملاتی می‌تواند به طور قابل توجهی بر سود آربیتراژ تأثیر بگذارد. هر صرافی کریپتو کارمزدهای خاص خود را برای انجام معاملات تعیین می‌کند، اما می‌توان آن‌ها را با استفاده از توکن‌های صرافی و شرکت در طرح‌های تشویقی کاهش داد؛
2. هیچ‌کس در برابر حرکات ناگهانی قیمت مصون نیست: اگر چنین اتفاقی بیفتد، تریدر ممکن است فرصت نکند سود را در لحظه هم‌گرایی قیمت دارایی در دو بازار تثبیت کند. در عین حال، او ضرری هم نخواهد دید، زیرا موقعیت‌ها یکدیگر را پوشش می‌دهند؛
3. ریسک نقد شدن (Liquidation) فیوچرز دائمی وجود دارد: اگر در سپرده تریدر وجه تضمین کافی نباشد، صرافی ممکن است به طور خودکار موقعیت را ببندد؛
4. نظارت بر شرایط نرخ تامین مالی بسیار حیاتی است: صرافی ممکن است آن را به گونه‌ای تغییر دهد که سود آربیتراژ خنثی شود.

به طور کلی، تمام این ریسک‌ها و دشواری‌ها را می‌توان با رعایت تنها دو قانون دور زد:

1. کارمزدهای معاملاتی و نرخ‌های تامین مالی را دنبال کنید. این کار به شما اجازه می‌دهد از ضرر در حین آربیتراژ جلوگیری کنید؛
2. آربیتراژ سرمایه‌گذاری نیست که بتوانید دارایی را بخرید و برای مدتی آن را فراموش کنید. یک معامله آربیتراژی نیازمند نظارت مداوم بر شرایط بازار است که می‌تواند تغییر کند.

چگونه آربیتراژ را شروع کنیم؟

فرآیند آماده‌سازی برای آربیتراژ به شرح زیر است: 

1. در ابتدا باید تئوری را مطالعه کنید: دانش پایه درباره بازارها، فیوچرز (معاملات آتی)، نرخ تأمین مالی (فاندینگ) و نقدینگی. نمونه‌های عملی و بررسی‌های دقیق را در بخش آموزش / کیس‌ها خواهید یافت. بدون درک همه این اصطلاحات، فعالیت در حوزه آربیتراژ ارزهای دیجیتال بسیار دشوار خواهد بود؛

2. صرافی‌های کریپتویی که می‌خواهید با آن‌ها کار کنید را انتخاب کنید، به عنوان مثال Binance، OKX یا Bybit. لیست کامل پلتفرم‌های در دسترس را در بخش صرافی‌های تحت پشتیبانی مشاهده کنید؛

3. مراحل احراز هویت را در آن‌ها انجام دهید تا به تمامی محصولات صرافی‌ها دسترسی داشته باشید؛ 

4. حساب خود را شارژ کنید تا بتوانید معاملات را باز کنید؛ 

5. می‌توانید به صورت دستی و از طریق سرویس‌های تحلیلی مختلف به دنبال فرصت‌های آربیتراژ بگردید. اما این کار زمان زیادی می‌برد و حتی اگر موفق به پیدا کردن یک فرصت آربیتراژ شوید، ممکن است زمان انقضای آن نزدیک باشد. بهتر است از سرویس‌های تخصصی مانند Arbitragescanner استفاده کنید – با کمک آن بلافاصله پس از ظهور موقعیت‌های آربیتراژ، از آن‌ها باخبر خواهید شد. علاوه بر این، در این سرویس می‌توانید نرخ‌های فاندینگ و کارمزدها را در بسیاری از صرافی‌های ارز دیجیتال پیگیری کنید. Arbitragescanner تمامی کارهای روتین را بر عهده می‌گیرد و تنها کاری که شما باید انجام دهید، باز کردن معاملات است.

شروع فعالیت در آربیتراژ ارزهای دیجیتال آن‌قدرها که در نگاه اول به نظر می‌رسد دشوار نیست. نکته اصلی، یادگیری مبانی و استفاده از یک سرویس تخصصی است؛ در این صورت آربیتراژ دشوارتر از سرمایه‌گذاری نخواهد بود. 

برای کار با صرافی‌های غیرمتمرکز از DEX scanner استفاده کنید. علاوه بر این، برای تحلیل جامع بازار، تحلیل کیف پول‌ها و تحلیل احساسات (Sentiment) و برای اتوماسیون معاملات - API کریپتو در دسترس هستند.

نتیجه‌گیری

آربیتراژ – ابزاری قدرتمند برای کسب سود در بازارهای مالی است، به ویژه در شرایط بی‌ثباتی و نوسانات بالا. برخلاف معامله‌گری (ترید) کلاسیک، آربیتراژ وابستگی کمتری به احساسات و تحلیل تکنیکال دارد، اما نیازمند درک دقیق مکانیزم‌های بازار و واکنش سریع است. ابزارهای مدرن، مانند دستیار هوش مصنوعی، به بهینه‌سازی استراتژی‌های معاملاتی و افزایش کارایی عملیات آربیتراژ کمک می‌کنند.

استراتژی‌های آربیتراژ که به درستی تنظیم شده باشند، نه تنها می‌توانند منبعی برای درآمد اضافی باشند، بلکه می‌توانند به بخشی کامل از سبد سرمایه‌گذاری تبدیل شوند، به‌ویژه زمانی که صحبت از آربیتراژ ارزهای دیجیتال باشد، جایی که فرصت‌های بی‌شماری برای کسب درآمد فراهم می‌شود.