Qu'est-ce qu'un Stablecoin : Guide Complet et Liste des Jetons Populaires

Qu'est-ce qu'un stablecoin

Aujourd'hui, les monnaies stables représentent environ 150 milliards de dollars de la capitalisation du marché des cryptomonnaies. Des entreprises mondiales telles que SAP, PayPal et Visa, ainsi que différents pays, utilisent actuellement les stablecoins comme moyen de paiement et de règlement alternatif.

Dans ce guide, nous expliquerons : ce qu'est un stablecoin, quels sont les types existants, quels avantages ils offrent et quels sont les risques liés à leur utilisation. 

Définition des stablecoins

Les stablecoins sont une variante de cryptomonnaie qui maintient une valeur stable en étant indexée sur un actif de référence.

L'objectif des stablecoins est de résoudre l'un des problèmes les plus graves du secteur des cryptomonnaies : la volatilité des prix. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles comme le Bitcoin ou l'Ethereum, dont la valeur peut varier radicalement en peu de temps, les stablecoins sont conçus pour maintenir une valeur stable en s'adossant à un actif de réserve stable. Ces actifs peuvent aller des monnaies fiduciaires, comme le dollar américain ou l'euro, à des matières premières comme l'or, ou même un panier d'actifs diversifiés.

Une caractéristique distinctive des stablecoins est leur capacité à combiner les avantages technologiques de la blockchain — tels que la transparence, la sécurité et la programmabilité — avec la fiabilité et la prévisibilité des instruments financiers traditionnels. Grâce à cette stabilité, les stablecoins sont un outil puissant pour diverses opérations financières, en particulier dans le domaine des paiements internationaux, où la stabilité de la valeur est cruciale pour une exécution efficace des transactions et une gestion des coûts.

D'un point de vue pratique, les stablecoins servent souvent de pont entre les systèmes financiers numériques et traditionnels. En indexant leur valeur sur un actif de réserve, ils donnent aux utilisateurs la confiance nécessaire pour effectuer des transactions et stocker des fonds sans craindre une dévaluation soudaine. Cela en fait un choix attrayant non seulement pour les utilisateurs individuels, mais aussi pour les entreprises, les institutions financières et les plateformes fintech cherchant à optimiser leurs opérations et à réduire les risques liés aux actifs volatils.

Types de garanties des stablecoins

Voici les types courants de garanties pour les monnaies stables :

1. Monnaies fiduciaires – le type de garantie le plus courant. Le dollar américain est le plus utilisé, mais de nombreuses autres monnaies nationales servent également de garantie pour leurs équivalents numériques ;

2. Métaux précieux. Certaines cryptomonnaies sont indexées sur la valeur de métaux tels que l'or ou l'argent ;

3. Cryptomonnaies. Certains stablecoins utilisent d'autres cryptomonnaies, comme l'Ethereum, comme collatéral. Ces stablecoins sont généralement sur-collatéralisés pour lutter contre la volatilité des prix ;

4. Autres investissements. Les sociétés émettrices de stablecoins peuvent souvent utiliser divers investissements comme garantie, tels que des billets de trésorerie, des obligations d'entreprises, des prêts et d'autres « investissements autorisés ».

Ces actifs garantis sont conservés en réserve et aident à garantir qu'un USDC ou USDT soit toujours égal à 1 dollar américain. Les stablecoins visent à combiner les avantages des monnaies fiduciaires et des cryptomonnaies, tels que la rapidité, la sécurité et l'efficacité, avec la stabilité des prix des devises fiat.

En quoi un stablecoin diffère des autres cryptomonnaies

Comment fonctionnent les stablecoins

En règle générale, l'organisation ou l'entreprise derrière un stablecoin centralisé crée une réserve pour stocker en toute sécurité l'actif ou le panier d'actifs qui garantit le stablecoin. Les grands émetteurs, tels que Tether, Circle et Paxos, font l'objet d'audits réguliers pour s'assurer qu'ils disposent de suffisamment d'actifs en réserve pour couvrir la valeur des jetons émis.

Cela garantit que les stablecoins sont liés à des actifs réels. L'argent en réserve sert de garantie ; ainsi, chaque fois qu'un détenteur encaisse ses jetons, une quantité égale d'actifs est retirée de la réserve, maintenant ainsi l'équilibre de la parité.

La parité ne reste pas toujours parfaitement équilibrée : les prix des stablecoins peuvent s'écarter de 1 à 2 % du prix fiat correspondant, ce qui est bien moindre que les fluctuations des autres crypto-actifs.

Alors que la plupart des stablecoins sont centralisés, MakerDAO propose une approche décentralisée. MakerDAO est gérée par une organisation autonome décentralisée (DAO) et émet des stablecoins DAI, garantissant que ses actifs de réserve sont toujours sur-collatéralisés. Cela signifie qu'il y a plus d'actifs en réserve que la valeur totale de l'offre de DAI. Les réserves de Maker ne contiennent que des cryptomonnaies, comme l'Ethereum et l'USDC.

Les utilisateurs de Maker bloquent leurs actifs dans un contrat intelligent. Une fois les actifs sécurisés, les utilisateurs peuvent emprunter des jetons DAI nouvellement créés.

Il existe également des stablecoins algorithmiques qui, au lieu d'une garantie, s'appuient sur des mécanismes d'arbitrage algorithmique pour stabiliser leur valeur.

Bien que les stablecoins algorithmiques puissent sembler fiables en théorie, il s'est avéré incroyablement difficile de mettre en œuvre correctement ce type de protocole.

De nombreux projets ont échoué, entraînant des pertes de milliards de dollars. L'effondrement de Terra Luna en est l'exemple le plus dévastateur.

L'effondrement historique de Luna restera l'un des jours les plus sombres de l'histoire des cryptomonnaies. Environ 60 milliards de dollars ont été perdus, provoquant la panique et des interventions réglementaires mondiales. Cet échec a conduit beaucoup de gens à penser qu'un stablecoin algorithmique réussi est peu probable. 

Avantages et inconvénients des stablecoins

Avantages :

1. Pas besoin de compte bancaire international pour envoyer de l'argent à l'étranger. Un simple portefeuille crypto suffit pour un transfert instantané ;

2. Transferts numériques de pair à pair sans intermédiaires tiers ;

3. Réduction des frais et des délais de transfert, élimination de la bureaucratie liée aux échanges internationaux ;

4. Utilisation sans procédure KYC systématique (selon les plateformes), augmentant la confidentialité, bien que les transactions restent traçables sur la blockchain. 

Inconvénients : 

1. Risque de perte de fonds en cas de faillite de la banque ou du dépositaire de l'émetteur, créant une dépendance au système financier traditionnel ;

2. Préoccupations des autorités et risques de restrictions réglementaires sévères ;

3. Nécessité de faire confiance à l'émetteur, contrairement au Bitcoin, ce qui contredit le principe de décentralisation ;

4. Possibilité de gel des transactions par les organisations émettrices (comme pour USDT et USDC) ;

5. Risque de « spirale de la mort » pour les modèles algorithmiques en cas de manque de liquidité.

Pourquoi les stablecoins perdent leur parité

1. Manque de liquidité sur le marché : si la demande est insuffisante, le prix chute ; si elle est trop forte, il peut dépasser la parité. C'est fréquent sur les petits marchés ;

2. Manipulation du marché : certains acteurs peuvent gonfler ou dégonfler les prix artificiellement, notamment via le « wash trading » ;

3. Perte de confiance des utilisateurs suite à un manque de transparence ou des rumeurs de problèmes financiers chez l'émetteur.

Stablecoins populaires sur le marché

1. USDT (Tether) – équivalent numérique du dollar, lancé en 2014 par Tether Limited. Il vise à combiner les avantages des cryptos et la stabilité du fiat tout en respectant les règles KYC/AML ; 

2. USD Coin (USDC) – jeton ERC20 créé par Circle et Coinbase en 2018. Très stable grâce au soutien de partenaires comme Goldman Sachs et Baidu ; 

3. DAI – stablecoin décentralisé sur Ethereum, géré par MakerDAO et garanti par des actifs crypto avec un système de sur-collatéralisation. 

Conclusion

Les stablecoins sont devenus des outils précieux pour accéder aux marchés et se protéger contre l'inflation et les fluctuations monétaires. Les modèles adossés au fiat ont prouvé leur fiabilité sur le long terme.

Foire aux questions

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un actif numérique sur blockchain indexé sur une autre monnaie ou un instrument financier pour éviter la volatilité.

Pourquoi les prix varient-ils ?

Ils peuvent varier de 1 à 2 % selon l'offre et la demande, mais reviennent généralement à leur valeur fixe.

Les stablecoins sont-ils sûrs ?

Relativement sûrs, surtout USDC et ceux de Paxos, reconnus pour leur transparence et leur collaboration avec les régulateurs.