Produits dérivés — qu'est-ce que c'est et comment en tirer profit ?

Qu'est-ce que les dérivés en cryptomonnaie et comment les utiliser

Les marchés financiers offrent de nombreux outils pour générer des profits. Les produits dérivés en font partie : ils permettent non seulement de réaliser des bénéfices, mais aussi de couvrir les risques, à condition d'être utilisés correctement. 

Définition, types de dérivés, avantages et inconvénients — découvrez tout cela dans cet article. 

Définition des produits dérivés

Les instruments financiers dérivés (produits dérivés) sont des contrats entre les parties à une transaction liés à un actif sous-jacent spécifique. Leur valeur dépend de l'évolution du prix de cet actif, ce qui explique leur nom. Les termes du contrat définissent les droits et obligations des parties concernant le transfert d'un certain volume de l'actif sous-jacent. Lors de la conclusion de la transaction, des paramètres clés peuvent être fixés, comme le prix de transfert, mais l'exécution des obligations a généralement lieu dans le futur.

Exemples d'actifs sous-jacents

Tout actif négocié sur une bourse peut servir d'actif sous-jacent : 

• Devises ;

• Actions ; 

• Obligations ; 

• Matières premières ; 

• Indices ;

• Cryptomonnaies.

Types de produits dérivés

Contrat à terme (Futures)

Un futur ou contrat à terme est issu du mot anglais "Future". Il s'agit d'un accord avec des échéances et un prix d'actif convenus pour un achat ou une vente future. En réalité, on trouve des exemples de contrats à terme dans la vie quotidienne. Par exemple, vous repérez une veste en magasin, mais vous n'avez pas l'argent pour l'acheter tout de suite. Vous convenez avec le vendeur de laisser un acompte et de revenir avec le solde dans une semaine. C'est un exemple de contrat à terme dans la vie réelle. 

Il existe deux types de contrats futurs :

1. Livrable — l'actif physique est livré à la date convenue ; 

2. Avec règlement en espèces — l'actif physique n'est pas livré, l'une des parties paie la différence de prix. 

L'exemple de la veste est un futur livrable. Prenons un exemple pour comprendre le futur avec règlement en espèces. Supposons que vous souhaitiez vendre un futur sur une once d'or. Son prix actuel est de 3 000 $, cela vous convient, vous passez un accord avec l'acheteur. Ensuite, deux scénarios : si à l'échéance le prix de l'once d'or est monté à 3 150 $, vous devez verser 150 $ à l'acheteur. Si le prix est tombé à 2 850 $, c'est l'acheteur qui doit vous verser 150 $. 

Contrat Forward

Un contrat forward est similaire au futur, avec quelques différences : 

1. Il n'est pas accessible aux particuliers. Les contrats forwards sont conclus entre entreprises ;  

2. Ils se négocient sur le marché de gré à gré (OTC), avec ses propres règles. Il est donc plus difficile de trouver une contrepartie que pour un futur ; 

3. Les conditions des forwards sont toujours personnalisées, sans cadre standard. 

Options

L'option est une variante de produit dérivé. C'est un accord qui permet, mais n'oblige pas, d'acheter ou de vendre un actif à une date et un prix convenus. À l'échéance, le détenteur décide d'exercer son droit ou non. 

On distingue deux types d'options : 

1. Option Call — donne le droit d'acheter l'actif sous-jacent ;

2. Option Put — donne le droit de vendre l'actif sous-jacent.

Le jour du règlement s'appelle la date d'expiration. Le prix d'exercice s'appelle le strike. Les options se divisent aussi en livrables ou avec règlement en espèces. 

Pour les options livrables : vous achetez un call, si au terme le prix est supérieur au strike, vous achetez l'actif. Vous le revendez au prix du marché et gagnez la différence. Si le prix est inférieur, vous n'exercez pas votre droit et perdez juste la prime. La prime est le coût initial de l'option, calculé selon la probabilité d'atteindre le strike.

Pour les options avec règlement en espèces, le profit/perte est calculé selon la volatilité, appelée delta. Le delta mesure la sensibilité du prix de l'option par rapport à l'actif. Si le delta est de 0,7 (70 %), une variation de 1 $ de l'actif entraînera une variation de 0,70 $ de l'option.

Swap

Un swap est un échange temporaire d'actifs. Les parties s'engagent à les restituer après un certain temps, sous la même forme ou en équivalent monétaire. 

Il existe plusieurs types de swaps :

1. Swaps de taux d'intérêt : échange de paiements d'intérêts (taux fixe contre taux variable) ;

2. Swaps de devises : achat puis vente de devises à des dates différentes pour couvrir le risque de change ;

3. Swaps d'actions : une partie reçoit la performance d'un indice en échange d'un intérêt fixe ou variable ;

4. Swaps de matières premières : échange de flux basés sur les prix des matières premières sans livraison physique.

5. Credit Default Swaps (CDS) : sorte d'assurance contre le risque de défaut d'un tiers.

Avantages et inconvénients des dérivés

Avantages

1. Couverture des risques (hedging) via les futurs et options ; 

2. L'effet de levier peut démultiplier les gains ; 

3. Grande variété de stratégies financières possibles. 

Inconvénients

1. L'effet de levier peut aussi causer des pertes colossales ; 

2. Forte sensibilité aux variations du marché (volatilité élevée) ;

3. Vulnérabilité juridique des dérivés OTC, parfois assimilés à des paris.

Histoire des dérivés crypto

Le pionnier fut BitMEX, qui lança les premiers futurs perpétuels sur Bitcoin. BitMEX a dominé longtemps avant d'être rejoint en 2019 par Binance, Huobi, Deribit et Bybit. 

La communauté attendait les dérivés pour attirer les institutionnels, et ce pour deux raisons :

• Le marché était jeune et sujet aux fraudes. L'arrivée des institutionnels imposait des plateformes régulées, assainissant ainsi l'industrie ;

• L'augmentation des volumes devait réduire la volatilité et les siphonnages de liquidité brutaux.

Les dérivés permettent aussi de parier sur la baisse, multipliant les opportunités de gain. 

Les institutionnels sont là : Bakkt (futurs livrables) depuis 2019 et CME (futurs cash) depuis 2017. 

Conclusion

Les dérivés sont essentiels aux marchés financiers pour la couverture et la spéculation. En crypto, ils boostent la liquidité. Mais attention, l'effet de levier exige une formation solide (disponible sur Arbitrage Scanner dans la section formation).