Options bitcoin expliquées simplement : call, put et leur utilité pour le trader

Options bitcoin expliquées simplement : call, put et leur utilité pour le trader

Les options sur le bitcoin passent souvent pour un instrument réservé aux professionnels. En réalité, leur principe est simple, et tout trader a intérêt à le comprendre : le marché des options influe sur le spot et les futures bien plus qu'on ne le voit sur le graphique.

Voyons le call et le put, le strike, la prime et l'échéance, puis, pour finir, comment une option permet d'assurer un montage d'arbitrage.

Qu'est-ce qu'une option sur le bitcoin

Une option est un contrat qui donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre du bitcoin à un prix convenu à l'avance avant une date déterminée.

Pour ce droit, l'acheteur verse une prime au vendeur. Le vendeur l'encaisse et s'engage à exécuter le contrat si l'acheteur le souhaite.

En quoi un call diffère d'un put

Le call est le droit d'acheter, le put est le droit de vendre. L'acheteur d'un call gagne à la hausse du prix, l'acheteur d'un put à la baisse.

Qu'est-ce que le strike, l'échéance et la prime

• le strike est le prix auquel on peut acheter ou vendre l'actif via l'option
• l'échéance est la date à laquelle le contrat expire et est exercé ou perd toute valeur
• la prime est le prix de l'option elle-même, payé par l'acheteur
• la valeur intrinsèque indique à quel point l'option est déjà « dans la monnaie » par rapport au prix actuel
• la valeur temps est la partie de la prime qui fond à mesure que l'échéance approche

Une option « dans la monnaie » est déjà intéressante à exercer, une option « hors de la monnaie » ne l'est pas encore. Plus le strike est éloigné du prix actuel et plus l'échéance est proche, moins l'option coûte cher.

Acheter ou vendre une option : quelle différence de risque

L'acheteur connaît à l'avance sa perte maximale : c'est la prime. Le vendeur encaisse la prime immédiatement, mais peut perdre bien davantage si le prix évolue fortement contre lui.

À notre avis, il est plus logique pour un débutant de commencer par acheter des options plutôt que d'en vendre. La vente exige de la marge et de la discipline, et une seule journée brutale peut effacer des mois de primes encaissées.

Qu'est-ce que la volatilité implicite

La volatilité implicite (IV) est l'anticipation du marché quant à l'ampleur des mouvements du prix d'ici l'échéance. On la « déduit » des prix des options.

Une IV élevée renchérit les options, une IV faible les rend moins chères. D'après nos observations, l'IV monte avant les grands événements et se dégonfle souvent brutalement ensuite, même si le prix a peu bougé.

Où se négocient les options sur le bitcoin

La plus grande plateforme crypto d'options est Deribit, qui concentre l'essentiel de l'open interest. Des options réglementées sur les futures bitcoin sont disponibles sur le CME.

Aux États-Unis, des options sur les ETF bitcoin spot sont également négociées. Plusieurs grandes plateformes crypto proposent aussi des options, mais la liquidité y est généralement plus modeste.

Comment couvrir un montage d'arbitrage avec des options

L'arbitragiste garde souvent une réserve de cryptos sur plusieurs plateformes pour ne pas attendre les transferts. Cette réserve est exposée à la baisse du prix, et le put fait office de police d'assurance.

Exemple fictif

Les chiffres ci-dessous sont fictifs et ne servent qu'à illustrer. Supposons qu'un trader ait 1 BTC de réserve sur les plateformes à un prix de 80 000 dollars et qu'il achète un put mensuel de strike 76 000 pour 700 dollars.

Sous le strike, la perte cesse de se creuser. Le prix de cette assurance est la prime de 700 dollars, perdue si le marché n'a pas baissé.

Nous pensons qu'une telle assurance a du sens pour une réserve importante et pendant les périodes agitées. Pour un petit volume, la prime et les spreads du carnet d'options absorbent souvent tout le bénéfice.

Nos outils

L'option assure la réserve de cryptos, tandis que les montages eux-mêmes se trouvent plus facilement quand les prix et le funding de toutes les plateformes sont visibles à la fois. Notre screener d'arbitrage garde des dizaines de plateformes dans une fenêtre, rafraîchit les cotations chaque seconde et montre chaque écart avec le volume qui le soutient réellement. Le calculateur de spreads aide à contrôler ce qui survit aux frais, aux coûts de réseau et au glissement à votre taille. Le bot est entièrement manuel. Il ne se connecte jamais aux clés API de vos plateformes.

Pour tester les outils sur un marché en direct, ArbitrageScanner propose une journée d'accès gratuit à tout l'écosystème.

FAQ (Questions fréquentes)

1. Qu'est-ce qu'une option call, en termes simples ?

C'est le droit d'acheter du bitcoin à un prix convenu à l'avance avant la date d'échéance. L'acheteur du call paie une prime et gagne si le prix dépasse le strike plus la prime.

2. Qu'est-ce qu'une option put ?

C'est le droit de vendre du bitcoin au strike avant l'échéance. On l'achète comme assurance contre la baisse ou comme pari sur un recul.

3. Quelle est la différence entre acheter et vendre une option ?

L'acheteur ne risque que la prime. Le vendeur encaisse la prime immédiatement, mais sa perte peut être bien plus importante en cas de fort mouvement du prix.

4. Qu'est-ce que le strike d'une option ?

C'est le prix auquel on peut acheter ou vendre l'actif via l'option. La valeur du contrat dépend de l'écart entre le strike et le prix actuel.

5. Où trader les options sur le bitcoin ?

La principale plateforme crypto est Deribit, et des options réglementées sur futures sont disponibles sur le CME. Aux États-Unis, des options sur les ETF bitcoin spot sont également négociées.

6. Peut-on assurer ses cryptos avec une option ?

Oui, en achetant un put. Sous le strike, il compense la baisse de la réserve, et le prix de cette assurance est la prime versée.

Conclusion

Une option est le droit d'acheter (call) ou de vendre (put) du bitcoin au strike avant l'échéance, moyennant une prime. L'acheteur ne risque que la prime, le vendeur bien davantage.

Pour l'arbitragiste, les options sont avant tout un outil pour assurer la réserve de cryptos sur les plateformes. Ce qui compte, c'est le prix de cette assurance : la prime, la volatilité implicite et la liquidité du carnet.

IMPORTANT ! Nous sommes développeurs de logiciels. Nous ne donnons ni recommandations ni promesses de gains et nous ne vous conseillons d'investir votre argent nulle part. Notre logiciel est entièrement manuel, tout votre argent reste sous votre contrôle personnel. Nous montrons des exemples de gains réalisés par nos clients sur l'arbitrage par le passé, mais nous ne conseillons pas de reproduire ces actions à l'identique. Vos gains dépendent uniquement de vos actions et des facteurs de marché.