Minutes de la Fed et CPI du 14 octobre : comment un arbitragiste peut traverser une semaine de statistiques macro

Minutes de la Fed et CPI du 14 octobre : comment un arbitragiste peut traverser une semaine de statistiques macro

Le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed s'est révélé plus restrictif que prévu. La majorité des participants ont estimé qu'il faudrait probablement relever le taux encore une fois d'ici la fin de l'année, sans toutefois préciser à quelle réunion.

En septembre, le taux a déjà été relevé de 25 points de base, dans une fourchette de 3,75 à 4 %, et la décision a été unanime. Les économistes de la Fed ne s'attendent pas pour autant à un retour de l'inflation à 2 % avant 2029.

Ce que le marché a intégré

Le gouverneur Christopher Waller a précisé le tableau : 16 projections sur 18 prévoient au moins une hausse supplémentaire cette année, et quatre en prévoient deux. Les futures estiment la probabilité d'une hausse en décembre à environ 85 %.

Le prochain carrefour est l'indice des prix à la consommation du 14 octobre. Des chiffres modérés pourraient faire passer la probabilité d'une hausse sous les 50 % et retourner le sentiment, des chiffres élevés ajouteraient de la pression sur les actifs risqués.

Ce qui arrive aux spreads à la minute de publication

Autour des statistiques macro, le marché se comporte de façon prévisible. Quelques minutes avant la publication, les teneurs de marché retirent leurs ordres, les carnets s'amincissent, et dans la première minute après les chiffres le prix évolue à des vitesses différentes selon les bourses.

D'après nos observations, les écarts les plus larges ne vivent que quelques secondes, et il est presque impossible de les saisir à la main. En revanche, ils frappent facilement ceux qui ont un montage ouvert avec levier.

Comment passer la semaine sereinement

Connaître le calendrier. Le CPI sort le 14 octobre à 8 h 30, heure de New York, et la Fed rendra sa décision sur les taux les 27 et 28 octobre : à ces heures-là, mieux vaut ne pas garder un montage avec une marge trop juste.

À notre avis, il est plus raisonnable de ne pas ouvrir de nouvelles positions dans la demi-heure qui précède la publication et de ne pas transférer de cryptos entre bourses pendant ces minutes. Nous pensons qu'après la sortie des chiffres, une fois les carnets reconstitués, les fenêtres de funding et de base s'ouvrent souvent de façon plus nette et plus calme.

Nos outils

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FAQ (Questions fréquentes)

1. Qu'ont montré les minutes de la Fed ?

La majorité des participants estiment qu'il faudra probablement relever le taux encore une fois d'ici la fin de l'année. En septembre, il a déjà été porté à 3,75-4 %.

2. Quand sort le CPI ?

Le 14 octobre à 8 h 30, heure de New York. Des chiffres modérés peuvent réduire les chances d'une hausse en décembre, des chiffres élevés accentuer la pression sur le risque.

3. Que deviennent les spreads à la minute de publication ?

Les teneurs de marché retirent leurs ordres, les carnets s'amincissent et le prix évolue à des vitesses différentes selon les bourses. Les écarts sont larges, mais ne durent que quelques secondes.

4. Comment éviter de se faire surprendre ?

Ne pas ouvrir de nouvelles positions dans la demi-heure avant la publication, garder une réserve de marge et ne pas transférer de cryptos pendant ces minutes. Les fenêtres après la publication sont généralement plus nettes.

Conclusion

Les minutes de la Fed se sont révélées restrictives : la majorité est prête à une nouvelle hausse, et le marché l'intègre pour décembre à environ 85 %. Le prochain carrefour est le CPI du 14 octobre.

Pour l'arbitrage, une semaine macro signifie des carnets déchiquetés et de brefs sauts de spreads à la minute de publication. Il est plus serein de laisser passer la sortie des chiffres avec une réserve de marge et de travailler une fois les carnets reconstitués.

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