Or tokenisé (PAXG, XAUT) : définition et opportunités d'arbitrage

Or tokenisé (PAXG, XAUT) : définition et opportunités d'arbitrage

L'or tokenisé est une cryptomonnaie adossée à du métal physique. On peut en acheter sur une plateforme crypto en quelques minutes et le trader 24 h/24, y compris le week-end.

Les jetons les plus connus sont le PAXG et le XAUT. Voyons comment ils fonctionnent, pourquoi leur prix ne coïncide pas toujours avec l'or spot et où apparaissent des montages d'arbitrage.

Qu'est-ce que l'or tokenisé

Le jeton est un droit numérique sur une quantité d'or déterminée, conservée par l'émetteur. Pour le PAXG comme pour le XAUT, un jeton correspond à une once troy.

L'émetteur garde le métal dans un coffre, émet des jetons adossés à ce stock et s'engage à les rembourser en or ou en argent. Le prix du jeton doit donc rester proche du cours de l'once sur le marché traditionnel.

En quoi le PAXG diffère du XAUT

Dans les grandes lignes, les modèles se ressemblent. La différence tient à l'émetteur et à la juridiction : le PAXG est émis par Paxos, une société supervisée par le régulateur financier de l'État de New York, tandis que le XAUT est lié à Tether et son métal est stocké en Suisse.

À notre avis, pour l'arbitragiste, la différence entre les jetons compte moins que la liquidité d'une paire donnée sur une plateforme donnée. C'est elle qui détermine le volume que l'on peut faire passer dans un montage.

Pourquoi le prix du PAXG diffère du cours de l'or

Le jeton et le métal sont liés par le remboursement, mais ce lien n'est pas instantané. Les écarts ont plusieurs causes.

• horaires de cotation : le marché traditionnel de l'or est fermé le week-end, alors que les plateformes crypto fonctionnent en continu
• actualités du week-end : le jeton réagit immédiatement, l'or spot seulement après la réouverture
• liquidité : sur de nombreuses plateformes, le carnet des jetons or est plus mince que celui du bitcoin
• prime et décote : en cas de forte demande, le jeton cote au-dessus du métal, et en dessous lors des ventes massives
• coût du remboursement : les seuils et les frais empêchent de refermer l'écart instantanément

D'après nos observations, c'est le week-end et dans les premières heures après la réouverture du marché traditionnel que les jetons s'écartent le plus du métal. En semaine, l'écart est généralement plus modeste.

Où trouver de l'arbitrage sur l'or tokenisé

Entre plateformes crypto

Le montage le plus accessible : le même jeton sur différentes plateformes. Si le PAXG est plus cher sur une plateforme que sur une autre, on peut acheter là où il est moins cher et vendre là où il est plus cher.

Il est plus pratique de garder une réserve de jetons et de stablecoins sur les deux plateformes pour ne pas attendre de transfert. La transaction se clôture alors simultanément, et le solde est rééquilibré plus tard.

Entre PAXG et XAUT

Les deux jetons sont indexés sur une once, leurs prix doivent donc être proches. Quand l'un passe en prime par rapport à l'autre, on peut jouer la convergence.

Contre le marché traditionnel

Plus complexe et plus coûteux : le montage « jeton contre future sur l'or ou perpétuel sur l'or ». Si le jeton est monté pendant le week-end, on le vend tout en achetant un instrument sur l'or, en misant sur la convergence après la réouverture du marché.

Comment calculer un arbitrage PAXG : exemple fictif

Les chiffres ci-dessous sont fictifs et servent uniquement à illustrer le calcul. Supposons que sur la plateforme A le PAXG vaut 3 012 USDT, et sur la plateforme B 3 027 USDT.

Sur quinze dollars d'écart, il en reste moins de la moitié. Nous pensons que sur les jetons or, le slippage absorbe souvent plus qu'il n'y paraît d'après les cotations, c'est pourquoi il faut vérifier le volume dans le carnet avant d'entrer.

Les risques de l'or tokenisé

• risque émetteur : le jeton vaut ce que vaut la promesse de l'émetteur de le rembourser en métal
• remboursement : la livraison physique implique un seuil et des frais, et il est difficile pour un petit détenteur de refermer l'écart via l'émetteur
• liquidité : sur les petites plateformes, impossible de passer une grosse position sans faire bouger le prix
• gel : l'émetteur peut techniquement bloquer les jetons sur une adresse donnée
• week-end : l'écart peut ne pas se refermer à la réouverture, voire s'élargir

Nos outils

Les écarts sur le PAXG et le XAUT apparaissent sur différentes plateformes à différents moments, il est donc plus facile de les repérer quand toutes les plateformes sont visibles à la fois. Notre screener d'arbitrage garde des dizaines de plateformes dans une fenêtre, rafraîchit les cotations chaque seconde et montre chaque écart avec le volume qui le soutient réellement. Le calculateur de spreads aide à contrôler ce qui survit aux frais, aux coûts de réseau et au glissement à votre taille. Le bot est entièrement manuel. Il ne se connecte jamais aux clés API de vos plateformes.

Pour tester les outils sur un marché en direct, ArbitrageScanner propose une journée d'accès gratuit à tout l'écosystème.

FAQ (Questions fréquentes)

1. Qu'est-ce que le PAXG, en termes simples ?

C'est un jeton adossé à une once troy d'or détenue par l'émetteur Paxos. On l'achète et on le vend sur les plateformes crypto, et son prix reste proche du cours du métal.

2. En quoi le XAUT diffère-t-il du PAXG ?

Les deux jetons sont adossés à une once d'or. La différence tient à l'émetteur et à la juridiction : le PAXG est émis par Paxos, le XAUT est lié à Tether et son métal est stocké en Suisse.

3. Pourquoi le prix du PAXG est-il supérieur ou inférieur au cours de l'or ?

Le jeton se négocie 24 h/24, alors que le marché traditionnel de l'or est fermé le week-end. S'y ajoutent un carnet peu profond, une prime en cas de demande et le coût du remboursement.

4. Peut-on gagner de l'argent avec l'arbitrage sur le PAXG ?

Des écarts entre plateformes et entre jetons apparaissent, mais ils sont souvent faibles. Avant d'entrer, il faut tenir compte des frais, du slippage et de la durée du transfert.

5. Est-il sûr de détenir de l'or sous forme de jetons ?

Le jeton dépend de la fiabilité de l'émetteur et du coffre. L'émetteur peut geler les jetons sur une adresse, et le remboursement en métal n'est pas accessible à tous les détenteurs.

Conclusion

L'or tokenisé est un droit sur du métal détenu par l'émetteur, négociable 24 h/24. Le prix du PAXG et du XAUT reste généralement proche de l'once, mais s'en écarte le week-end, sur des carnets peu profonds et lors de pics de demande.

Ces écarts servent de base à des montages entre plateformes, entre jetons et contre le marché traditionnel. L'écart est souvent modeste, ce sont donc les frais, le slippage et la confiance dans l'émetteur qui font la différence.

IMPORTANT ! Nous sommes développeurs de logiciels. Nous ne donnons ni recommandations ni promesses de gains et nous ne vous conseillons d'investir votre argent nulle part. Notre logiciel est entièrement manuel, tout votre argent reste sous votre contrôle personnel. Nous montrons des exemples de gains réalisés par nos clients sur l'arbitrage par le passé, mais nous ne conseillons pas de reproduire ces actions à l'identique. Vos gains dépendent uniquement de vos actions et des facteurs de marché.